A működő tőke hatékony kezelésére különféle módszereket, modelleket és menedzsment stratégiákat alkalmaznak.

Először is határozzuk meg, mi az a „módszer”.

Tágabb értelemben a módszer a cselekvés, a cselekvés módja, egy technika.

A mi helyzetünkben a gazdálkodási módszer a forgótőke kezelésének olyan módja, amely a leghatékonyabb felhasználást éri el, és ennek eredményeként a vállalkozás a kockázat minimalizálása mellett a profit maximalizálására törekszik.

Ami a vezetési stratégiát illeti, tágabb értelemben „a társadalmi és politikai harc vezetésének művészete, valamint a vezetés helyes és messzemenő előrejelzéseken alapuló tervezésének általános művészete”.

A forgótőke-gazdálkodási stratégia a hosszú távú gazdálkodást jelenti, amely azon forgótőke mennyiségének meghatározásán alapul, amelyet a vállalat szükségesnek tart egy adott termelési szint fenntartásához.

Egyes közgazdászok forgótőke-kezelési modelleket azonosítanak. Polyak G.B., Kraeva T.A, Akodis I.A. A következő négy fő modellt különböztetjük meg:

– ideális;

- agresszív;

– konzervatív;

– mérsékelt.

Már maga az „ideális” név is azt sugallja, hogy gyakorlatilag rendkívül ritka. Grafikusan a forgóeszközök és források kezelésének ideális módszerét a 18. ábra mutatja be.

18. ábra – Ideális modell forgóeszközök és források kezelésére

A forgóeszközöket teljes egészében rövid lejáratú kötelezettségek fedezik. Ez a módszer likviditási szempontból kockázatos. Szélsőséges helyzet (a hitelezők többségével való teljes elszámolás szükségessége) esetén a társaság kénytelen lesz eladni tárgyi eszközeinek egy részét a folyószámlák fedezetére.

Az agresszív gazdálkodási modellt a forgótőke részarányának többlete az állótőke arányánál, valamint a forgóeszközök hosszú forgási ideje jellemzi. A szervezet nagy nyersanyag-, anyag-, késztermék-tartalékkal és jelentős vevőtartalékkal rendelkezik. Ez grafikusan kifejezhető a 19. ábrán látható módon.

19. ábra – Agresszív modell forgóeszközök és források kezelésére

A rövid lejáratú hitel nem csak a forgóeszközök változó részét (átmeneti forgóeszközszükséglet), hanem a tartós forgóeszközök egy részét is finanszírozza. Nyilvánvalóan minél nagyobb a rövid lejáratú hitel részaránya az állandó működőtőke finanszírozásában, annál agresszívebb a pénzügypolitika. A forgótőke agresszív kezelési módszerével a vállalat hitelkamat-fizetési költségei nőnek, ami csökkenti a gazdasági jövedelmezőséget és a likviditás elvesztésének kockázatát jelenti.

A konzervatív modellt (20. ábra) a forgóeszközök alacsony aránya a szervezet eszközeiben, a rövid forgási időszak és a rövid lejáratú kötelezettségek teljes hiánya jellemzi. Minden forgótőke-szükségletet hosszú lejáratú kötelezettségek fedeznek.

Mint látható, fajsúly a forgóeszközök viszonylag alacsonyak. Ennek megfelelően a rövid lejáratú finanszírozás részesedése a vállalkozás összes kötelezettségének összértékében csekély. A rövid lejáratú hitel a vállalkozás változó forgóeszközeinek csak egy részét fedezi. A fennmaradó forgótőke-szükségletet állandó kötelezettségek fedezik. A pénzügyi vezető az értékesítési volumen alapos tanulmányozása, a kölcsönös elszámolások egyértelmű megszervezése és a nyersanyag-beszállítókkal kialakított kapcsolatok alapján választja ki ezt a politikát. A konzervatív módszer hozzájárul az eszközök megtérülésének növekedéséhez. Ugyanakkor kockázati elemeket tartalmaz előre nem látható helyzetekre a számításokban vagy a termékek értékesítése során.

20. ábra – Konzervatív modell a forgóeszközök és források kezelésére

A forgóeszközök és források mérsékelt kezelési modelljére jellemző, hogy a forgóeszközök a szervezet teljes eszközállományának felét teszik ki. A befektetett eszközöket, a forgótőke rendszerszintű részét és a forgóeszközök változó részének mintegy felét a hosszú lejáratú kötelezettségek fedezik. A nettó forgótőke nagysága megegyezik a működő tőke állandó részének és változó részének felével. Ez a modell a legreálisabb. Grafikusan a forgóeszközök és források kezelésének ezt a modelljét a 21. ábra mutatja be.

21. ábra – Mérsékelt modell a forgóeszközök és források kezelésére

A forgótőke-gazdálkodás mérsékelt pénzügyi politikája kompromisszum az agresszív és a konzervatív modell között. Ebben az esetben minden paramétert (gazdasági jövedelmezőség, forgalom, likviditás) átlagolunk.

A forgóeszközök méretének, összetételének és szerkezetének átfogó felmérése alapján a pénzügyi vezető átfogó forgóeszköz-gazdálkodási politikát határozhat meg a vállalkozás termelési tevékenységének minden egyes időszakára.

A forgótőke-gazdálkodás általános modelljein kívül azonban léteznek speciális irányítási módszerek és irányelvek a forgótőke egyes részeinek kezeléséhez.

Tekintsük a forgóeszközök összetevőinek kezelésének jellemzőit. A készletgazdálkodás problémája az egyik legfontosabb a forgóeszköz-gazdálkodás területén. A termelési tartalék a termelés folytonosságának biztosítása és a termelés leállításának kockázatának kiküszöbölése érdekében kerül kialakításra. Másrészt a vállalkozásnál költségek merülnek fel a tárolási költségekkel és a beruházásokba vagy egyéb tevékenységekbe fektethető pénzeszközök befagyasztásával kapcsolatban.

A készletgazdálkodási politika a vállalat forgóeszköz-kezelésére vonatkozó átfogó politika része, amely a készletek készleteinek általános méretének és szerkezetének optimalizálását, karbantartási költségeik minimalizálását és mozgásuk hatékony ellenőrzését jelenti.

A készletgazdálkodási politika kialakítása több egymást követő munkaszakaszra terjed ki, amelyek közül a legfontosabbak:

Az előző időszak készletkészleteinek elemzése;

Az állományképzési célok meghatározása;

A jelenlegi készletek fő csoportjai méretének és szerkezetének optimalizálása;

A forgótőke terhére képzett készletkészletek összmennyiségének optimalizálása;

Hatékony rendszerek kiépítése a készletek mozgásának nyomon követésére a vállalatnál.

A készletgazdálkodási feladatok lényege az alábbi döntésben rejlik egy adott gazdasági helyzetre vonatkoztatva: mikor kell raktározni és mennyit raktározni annak érdekében, hogy a meglévő igényeket időben és mennyiségben elégítsük ki, ugyanakkor biztosítsuk a minimumot. az erőforrások egyes tételei tárolásának és szállításának teljes költségéből. A következő elemeket használják bemeneti adatként a készletgazdálkodási modellekben: a kereslet időbeli intenzitása, a készlet-utánpótlás megszervezése, a tárolt erőforrások egyes kötegeinek tárolásának és szállításának egységköltségei, és esetenként a hiány miatti egységköltségek.

A készletkezelés során több módszer különböztethető meg.

EOQ (Economic rendelési mennyiség) módszer – módszer optimális méret a készletezéssel kapcsolatos költségek raktározási és rendelési költségekre való felosztásán alapuló rendelés lehetővé teszi az alapanyagok beszerzésének optimális méretének és időzítésének meghatározását.

A raktározási költségek és a rendelési költségek összeadásával megkapjuk a készletfenntartás teljes költségét.

Grafikailag így fog kinézni (22. ábra).

22. ábra – Optimális rendelési mennyiség módszer

Az ábrán látható, hogy a rendelési mennyiség növekedésével a tárolási költségek nőnek. Ezzel szemben a rendelési költségek a rendelési tétel méretének növekedésével csökkennek. Az összköltség kezdetben csökkenni fog, de amint elér egy bizonyos értéket, újra növekedni kezd.

Az a pont, amikor az összköltség eléri a minimális értékét, meghatározza az optimális rendelési mennyiséget (EOQ).

Az ABC módszer azt jelenti, hogy a nyersanyag- és készletkészleteket három kategóriába sorolják az egyes készlettípusok fontossági foka szerint, attól függően, hogy a készletek összmennyiségében és a késztermékek bekerülési értékében mekkora egységnyi értéket képviselnek. Ezt grafikusan szemlélteti a 23. ábra.

23. ábra – A készletek osztályozása

A normál technológiai folyamat megvalósítása lehetetlen az összes szükséges típusú nyersanyag rendelkezésre állása nélkül, de a legértékesebb készlettípusok első legfontosabb kategóriáira koncentrálva a legnagyobb megtakarítást érhetjük el. Pénzés az idő. Az A kategóriás készletekre napi, míg a legkevésbé értékes nyersanyagokra és a C kategóriás készletekre havi készletszámlálást lehet alkalmazni.

Pénzügyi gazdálkodási szempontból a leltár fontos a tényleges adatok és a mérlegadatok összeegyeztetéséhez, a sérült, kihasználatlan vagy fel nem használt eszközök megsemmisítése céljából.

Az anyagok XYZ-elemzése magában foglalja azok jelentőségének felmérését a fogyasztás gyakoriságától függően. Ha figyelembe vesszük bizonyos típusú anyagok hosszú távú felhasználását, megállapíthatjuk, hogy ezek között vannak olyan anyagok, amelyeknek állandó és stabil kereslete van; olyan anyagok, amelyek fogyasztása bizonyos, például szezonális ingadozásoknak van kitéve, és végül olyan anyagok, amelyek fogyasztása véletlenszerű. Ezért az A, B és C osztályokon belül is eloszthatók az anyagok fogyasztásuk kiszámíthatóságának mértéke szerint. Ehhez az osztályozáshoz az X, Y, Z szimbólumokat használjuk.

Az X osztályba azok az anyagok tartoznak, amelyek iránt a kereslet állandó vagy véletlenszerű kisebb ingadozásoknak van kitéve, és ezért nagy pontossággal előre jelezhető. Az ilyen anyagok aránya az általános nómenklatúrában általában nem haladja meg az 50-55%-ot.

Az Y osztályba azok az anyagok tartoznak, amelyek fogyasztása időszakosan fordul elő, vagy csökkenő vagy növekvő tendenciát mutat; Előrejelzésük átlagos pontossággal lehetséges. Részesedésük a teljes nómenklatúrában körülbelül 30%.

A Z osztályba azok az anyagok tartoznak, amelyeknél nem azonosítható fogyasztási minta, így fogyasztásuk előrejelzése lehetetlen (a teljes nómenklatúra 15%-át teszik ki).

Az XYZ elemzés segédeszközként szolgál a gyártási anyagok tervezésének javítását célzó döntések előkészítésében.

Az ipari készletek kezelésének következő módszere a keresletfüggő készletek kezelésére vonatkozik. Mint fentebb említettük, az ilyen készletek iránti kereslet teljes mértékben attól függ, hogy más típusú nyersanyagokra és anyagokra van szükség. Például a készletek, például gumiabroncsok, akkumulátorok, fényszórók és egyéb alkatrészek iránti kereslet teljes mértékben attól függ, hogy hány járművet tervezünk gyártani és értékesíteni. Két módszer létezik a kereslettől függő készletkezelésre: az anyagszükséglet tervezése és a gyűjtőhelyre történő szállítás (más néven éppen időben történő szállítás).

Anyagszükséglet tervezése. A keresletfüggő készletek kezelésére speciális számítógépes rendszereket fejlesztettek ki. Az összes ilyen rendszert „anyagszükséglet tervezés” általános néven egyesítik. Az anyagszükséglet-tervezés alapgondolata, hogy ha ismertek bizonyos számú késztermék előállításának készletszükséglete, akkor az egyes készlettípusok igénye meghatározható. Innen tudjuk kiszámítani, hogy az egyes típusokból mekkora tartaléknak kell folyamatosan rendelkezésre állnia. Az anyagszükséglet-tervezés különösen fontos olyan összetett termékek gyártásánál, amelyek előállításához nagyszámú, eltérő komponensre van szükség végtermék.

Just in time (JIT) szállítás – a készletet pontosan abban a pillanatban vásárolják meg és állítják gyártásba, amikor arra szükség van.

Az összeszereléskor történő szállítás egy modern technika a keresletvezérelt készletkezelésre. Ez a megközelítés Japánból származik, és ma már a japán gyártási filozófia fő része.

A JIT azt jelenti, hogy a gyártási folyamatot úgy kell megszervezni, hogy a nyersanyagokat a szükséges időpontban szállítsák a termelési helyszínre, és a késztermékeket azonnal elküldjék a vevőnek vagy fogyasztónak.

A készletkezelés másik módszere az autópályadíj. Ez egy készletkezelési művelet, melynek során a feldolgozó térítésmentesen kapja meg az alapanyagokat feldolgozásra, majd késztermékként visszaküldi a tulajdonoshoz. A tulajdonos csak a munkáért, vagyis az alapanyagok feldolgozásának szolgáltatásáért fizet a feldolgozónak. Főleg akkor alkalmazzák, ha a vállalkozásnak nincs vagy nincs elég forrása bármilyen alapanyag beszerzésére.

A készletgazdálkodási módszerek fenti leírása és a B. függelék alapján kiemeljük a főbb modellek alkalmazhatóságának pozitív és negatív aspektusait, és a készletgazdálkodás elméletében és gyakorlatában történő alkalmazás komplexitási és következetességi szintje szerint rangsoroljuk őket. Az eredményeket a 14. táblázat formájában mutatjuk be.

Így az első szakaszt előkészítőnek fogjuk nevezni, mert A benne alkalmazott módszerek lehetővé teszik a készletek összességének előzetes előkészítését az irányítási folyamathoz, költség, mennyiség, fogyasztási gyakoriság és egyéb paraméterek alapján csoportokra bontva és a legjelentősebbeket.

A második szakasz a fő. Ennek a szakasznak a részeként közvetlenül végrehajtják a fő azonosított csoportok méretének optimalizálásának folyamatát. Ehhez javasoljuk a legelterjedtebb EOQ (Economic rendelési mennyiség) modell használatát - egy gazdaságilag indokolt rendelési méret modellt, amely a készletek beszerzésének és tárolásának teljes működési költségének minimalizálásán alapul.

Az utolsó, harmadik szakaszt (végső) általában olyan összetett termékek előállítására használják, amelyek nagyszámú heterogén komponenst igényelnek a végtermék előállításához. Követelménytervező rendszerek és anyagok felhasználásán alapul. A függő keresletű készletgazdálkodás egyik modern módszerére példa az összeszereléskor történő szállítás – a JIT „éppen időben”.

14. táblázat - A készletkezelés főbb módszereinek és modelljeinek hierarchiája bonyolultsági szint és alkalmazási sorrend szerint

	Módszer neve, modell			Pozitív	Negatív
1. szakasz (előkészítő)		ABC módszer		A készlet strukturálása megtörténik, lehetővé téve, hogy minden egyes típushoz válasszon irányítási modellt. Különféle funkcionális tevékenységi területeken alkalmazható racionalizálási módszerek	Előfordulhat, hogy nem kellően odafigyelnek az alacsony értékű, de olykor a termékpaletta jelentős részét kitevő termékekre
		XYZ módszer			A legnagyobb figyelmet azokra az anyagokra fordítják, amelyekre nagy pontossággal jósolnak állandó igényt
2. szakasz (fő)		Szállítási kötegoptimalizálási modellek (növekvő nehézségi szint)	Statikus egyelemes determinisztikus modell hiány nélkül	A legpontosabb megoldás a matematikai modellezési módszerek alkalmazása	- szükséges az eladások tökéletes előrejelzése és egyenletes időbeli eloszlása Igényes, sok időt és erőforrást igényel, célszerű ott használni, ahol a legnagyobb hatást hozzák Gondoskodik a biztonsági készlet rendelkezésre állásáról
			Statikus egyelemes determinisztikus modell hiányossággal
			Sztochasztikus egyelemes modell véletlenszerű igényekkel stb.
3. szakasz (döntő)		JIT – „éppen időben”		Lehetővé teszi a tartalékok szinte nulla felhasználását	- a vállalkozások földrajzi koncentrációjának szükségessége Házassággal szembeni érzékenység (nagy a valószínűsége a teljes folyamat bénulásának) Magas szintű munkaszervezés szükséges

Ez a hierarchia lehetővé teszi a hatékony készletgazdálkodás gyakorlatának rendszerezését, erőforrás-megtakarítást biztosítva minden szakaszban.

Áttérve a kintlévőségkezelési politikára, megjegyezhető, hogy ez a forgóeszköz-gazdálkodás általános politikájának és a vállalkozás marketingpolitikájának része, amelynek célja a termékértékesítés volumenének bővítése, és ennek a teljes méretének optimalizálása. tartozás és annak időbeni beszedése.

A kintlévőségkezelés magában foglalja:

A pénzeszközök forgalmának ellenőrzése a településeken, amely lehetővé teszi a forgalom felgyorsítását, és ezáltal a következő követelések időben történő felszámolását;

A potenciális fogyasztók kiválasztása, azok, akik potenciálisan a későbbiek forrását jelentik kintlévőség;

A kintlévőségek keletkezésének időpontja szerinti rangsorolása és a behajthatatlan követelések ellenőrzése, a kétes tartozások és a nemfizetés miatti tényleges veszteségek adatainak elemzése;

A vevőállomány szerkezetének elemzése;

Az ügyfél tényleges pénzügyi helyzetének elszámolása, az áruszállítás, a munkavégzés, a szolgáltatásnyújtás maximális összegének időszakos felülvizsgálata;

A követelések összegénél kisebb összegű biztosíték előzetes átvétele; kis számú fogyasztót megcélozva.

Egyes források egy megközelítést hirdetnek a vevőkövetelések elfogadható összegének a gazdálkodó szállítói tartozásai szintjén történő értékelésére. Nem tűnik azonban helyénvalónak az ilyen típusú adósságokat párhuzamos összefüggésekben vizsgálni. A tartozást a vállalkozásnak vissza kell fizetnie, függetlenül a követelések meglététől és mennyiségétől.

Újdonság a kintlévőségek árának megállapítása az adós tartozásfizetési kötelezettsége alapján. A hazai gyakorlatban még nem halmozódott fel tapasztalat a kétes tartozások tartalékának (árának) kiszámításában.

A követeléskezelés módszerei közül az értékpapírosítás figyelhető meg. Ennek a módszernek az a közgazdasági értelme, hogy a cég váltókkal formalizálja az ügyfelek tartozásait, majd azokat fizetési eszközként használja.

Ezen a módszeren kívül létezik egy olyan módszer is, amelyben a vállalat közvetlenül, kedvezményesen értékesíti adósságait. A kedvezmény összegét a felek megállapodása alapján állapítják meg, és az adósságvásárló bevételét képezi. Ebben az esetben ennek megfelelő háromoldalú megállapodást kötnek, amely szerint a tartozási kötelezettséget átirányítják a tartozások vevőjéhez, aki viszont vállalja, hogy a tartozások „árát” kifizeti a hitelezőnek.

A készpénzvagyon-kezelési politika a vállalkozás forgóeszköz-kezelésére vonatkozó átfogó politika része, amely a teljes egyenleg nagyságának optimalizálását jelenti a folyamatos fizetőképesség és a hatékony tárolás érdekében.

A készpénzkezelés a következőket tartalmazza:

A pénzeszközök forgási idejének kiszámítása;

Elemzés pénzáramlásokés annak előrejelzése;

A források optimális szintjének meghatározása;

Pénzügyi költségvetések összehasonlítása.

A készpénzkezelés két ellentétes tendencián alapul:

A jelenlegi fizetőképesség fenntartása elegendő mennyiségű számlát és készpénzt jelent;

A szabad pénzeszközök befektetése további nyereséghez vezet.

A pénzforgalmi elemzés a jelentési időszak szerint a következő területeken történik:

Aktuális (fő)tevékenységek, pl. termékértékesítésből, előlegből, szállítói számlák kifizetéséből, bérfizetésből, költségvetéssel való elszámolásból, kölcsönökre és kölcsönökre fizetett (kapott) kamatokból stb. származó bevétel bevétele;

A befektetési tevékenység tárgyi eszközök, immateriális javak beszerzésével vagy értékesítésével, az abban való részvétellel kapcsolatos pénzeszközök mozgása beruházási projektek, befektetési portfóliókezelés stb.;

Pénzügyi tevékenység - hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök felvétele, hosszú távú pénzügyi befektetések, korábban felvett kölcsönök adósságának törlesztése, osztalék kifizetése;

Egyéb tranzakciók alapokkal.

A pénzforgalmi elemzés két módszer egyikével történik:

1) közvetlen módszer, amely a pénzeszközök beáramlásának (bevételek, előlegek stb.) és kiáramlásának (számlák fizetése, kölcsönök és kölcsönök visszafizetése stb.) kiszámításán alapul;

2) a cash flow-kkal kapcsolatos tranzakciók azonosításán és elszámolásán, valamint a nettó nyereség következetes kiigazításán alapuló közvetett módszer.

A pénzáramlások elemzése lehetővé teszi a vállalkozás likviditásának megítélését, valamint a nyereség és a pénzáramlások dinamikájának okait.

A cash flow előrejelzés a lehetséges pénzbeáramlási és -kiáramlási források kiszámítását jelenti a beszámolási időszak cash flow-inak elemzéséhez hasonló séma szerint, de csak az előrejelzési időszakra. Az előrejelzés statisztikai adatok és a tényleges adatok elemzése alapján történik.

A következő pénzkezelési módszereket különböztetjük meg:

1. A pénzáramlások szinkronizálása.

2. A pénzeszközök útközbeni felhasználása.

3. Pénzbevételek gyorsítása.

4. Tér-idő optimalizálás.

5. A kifizetések ellenőrzése.

Az előrejelzések megbízhatóságának növelésére, valamint a készpénzbevételek és a készpénzes kifizetések lehető legjobb kombinálásának biztosításával a vállalat minimálisra csökkentheti a folyószámla egyenlegét. Ennek ismeretében a közüzemi társaságok, olajtársaságok és más cégek tárgyalnak a beszállítókkal az esedékes összegek átutalása érdekében, az ügyfelekkel pedig a tartozások behajtásáról egy bizonyos időszakon keresztül ismétlődő „fizetési ciklusoknak” megfelelően. Ez segít a pénzáramlások szinkronizálásában, és segít csökkenteni a számlaegyenleget, csökkenteni a banki hiteleket, csökkenteni a kamatköltségeket és növelni a nyereséget.

A készpénz (float) a vállalat folyószámláján lévő és a banki okmányok szerint vezetett pénzeszközök egyenlege közötti különbség.

Ennek eredményeként a bankszámlán egy bizonyos ideig a hitelezőkkel való elszámolásokhoz szükséges további pénzösszeg lesz, amelyet fel lehet használni. Ha ennél a cégnél az adósokkal való munka jobban megalapozott, mint a hitelezőké, akkor a társaság számviteli bizonylatai negatív egyenleget, míg a működését irányító bank dokumentumai pozitív egyenleget mutatnak. Így a vállalatnak meg kell próbálnia úgy megtervezni a kifizetéseket és a tartozások behajtását, hogy képes legyen a többletkészlet felhasználására.

A készpénzfelvétel gyorsításának egyik módja az ütemezett fizetések sorrendjében történő elszámolási rendszer, utólagos elfogadással. Lehetővé teszi a pénzeszközök automatikus átutalását a vevő számlájáról az eladó számlájára meghatározott napokon.

A forrásbeszedési folyamat felgyorsítása csak az egyik oldala ezen vagyonkezelésnek, míg a fizetések ellenőrzése a másik, hasonlóan fontos oldala, hiszen kézzelfogható eredményt csak a bevételek és a kiadások hozzáértő gazdálkodásával lehet elérni.

Az ellenőrzés egyik módja a hitelezőkkel való elszámolás centralizálása. Ez lehetővé teszi, hogy helyesen értékelje a bejövő pénzáramlásokat a vállalat egésze számára, és elkészítse a szükséges kifizetések ütemezését. Emellett lehetővé válik a hitelezőkkel történő elszámolások és a tranzitban lévő pénzeszközök mozgásának hatékonyabb ellenőrzése.

A rövid távú pénzügyi befektetések kezelése magában foglalja a leglikvidebb értékpapírok kiválasztását és befektetését stb.

Minden vállalkozás hosszú távú tevékenysége során alkalmaz egyik vagy másik irányítási stratégiát.

Három alternatív forgótőke-kezelési stratégiát szoktak mérlegelni. Főleg abban különböznek, hogy a vállalat mekkora forgótőke-mennyiséget tart szükségesnek egy adott termelési szint fenntartásához.

Az óvatos, laza stratégia viszonylag magas készpénz-, készlet- és forgalomképes értékpapír-mennyiséget feltételez. Az értékesítés volumenét ugyanakkor ösztönzi az ügyfeleknek nyújtott hitelek politikája, amely magas követelésszinthez vezet.

A korlátozó stratégia magában foglalja a készpénz, az értékpapírok, a készletek és a követelések minimális szinten tartását. Az ilyen intézkedésekhez folyamodó társaság nagy kockázatot jelent annak, hogy fizetésképtelenségbe kerül, ha az ügyfelek nem fizetik ki időben tartozásaikat.

A mérsékelt forgótőke-kezelési stratégia valahol az óvatos és a korlátozó stratégia között van. Ez a stratégia magában foglalja az eszközök és kötelezettségek élettartamának összehangolására szolgáló módszer alkalmazását (cash flow szinkronizálási módszer).

Grafikusan ezek a stratégiák a 24. ábrán ábrázolhatók.

24. ábra – Forgótőke-kezelési stratégiák.

A pénzügyi ciklus időtartamára gyakorolt ​​hatása szempontjából a korlátozó politika elősegíti a forgótőke forgalmának felgyorsítását, és ennek következtében a pénzeszközök forgási idejét. Az óvatos politika többet tesz lehetővé magas szintek a forgótőke biztosítási tartalékai és hosszabb forgási időszakai. A mérsékelt stratégia azt feltételezi, hogy a megfelelő forrás birtokában a vállalat racionálisabban használja fel azokat, igyekszik kevesebb kockázatot vállalni. Egy ilyen stratégia fő célja annak a kockázatának minimalizálása, hogy a vállalat ne tudja kifizetni kötelezettségeit, amikor azok esedékesek.

A forgótőke-gazdálkodási módszereket figyelembe véve tehát nem csak általános gazdálkodási módszerek, hanem a forgótőke egyes elemeinek kezeléséhez kapcsolódó egyediek is meglétéről beszélhetünk. Mindezek a módszerek valamilyen mértékben tükrözik a működőtőke kezelésének és felhasználásának hatékonyságát modern körülmények között.

A vállalkozás forgótőke-gazdálkodása, mint alapvető funkciója meghatározza a forgótőke megszervezését, beleértve: a forgótőke összetételének és szerkezetének meghatározását; a vállalkozás forgótőke-szükségletének megállapítása; forgóeszköz-képzés forrásainak meghatározása. Emellett javasolt a forgótőke időbeli változásainak, okainak és következményeinek vizsgálata és elemzése; a forgalomhoz képest, a működőtőke-felhasználás gazdasági hatékonysági mutatóival.

Az egyes forgóeszközök felhasználásának céljai és jellege jelentős megkülönböztető jellegzetességek. Ezért a nagy mennyiségű forgóeszközzel rendelkező vállalkozásoknál önálló politikát dolgoznak ki az egyes eszköztípusok kezelésére, amely az általános politikának van alárendelve.

Összefoglalva tehát bemutathatunk egy közgazdasági és matematikai modellt a forgótőke-gazdálkodásra, miközben a termelési ciklus során egyidejűleg biztosítjuk a maximális jövedelmezőség feltételeit és összetevőinek minimális szintjét (értékben kifejezve) (50. képlet).

R=F1(X1+X2+X3+X4+X5+X6) max ; (50)

З= F2 (X1+X2+X3+X4+X5+X6) min ,

ahol: R – tőkemegtérülés;

Z – költségek;

X1 – nyersanyagok és kellékek (rubelben);

X2 – a folyamatban lévő termelés költségei (rubelben);

X3 – késztermékek (rubelben);

X4 – adósok;

X5 – rövid távú pénzügyi befektetések;

X6 – készpénz.

A modell korlátozásokat vezet be a működő tőke összetevőire:

1. a nyersanyag- és anyagkészletekre vonatkozó korlátozás:

X1 ≥ C1, ahol C1 a tartalékok összege egy adott iparág vállalkozásának termelési ciklusához;

2. a folyamatban lévő költségek korlátozása:

X2≤ C2, ahol C2 egy vállalkozás folyamatban lévő termelési költségeinek összege egy adott iparágban;

3. A késztermékek mennyiségének korlátozása:

X3 ≥ C3, ahol C3 a vállalkozás termelési ciklusa során előállított késztermékek mennyisége;

4. a követelések mennyiségének korlátozása:

X4 ≤ C4, ahol C4 az iparág termelési ciklusa során fennálló vevőállománya;

5. a rövid távú pénzügyi befektetések volumenének korlátozása:

X5≤ C5, ahol C5 a rövid lejáratú pénzügyi adósság mennyisége az iparág termelési ciklusa során;

6. készpénz mennyiségi korlát:

X6≤ C6, ahol C6 a folyószámlákon lévő pénzeszközök összege a termelési ciklus során.

Ennek a modellnek a tanulmányozása azonban jelentős nehézségekkel jár, mivel a korlátozások jobb oldalán néhány együtthatót normák alapján kell kiszámítani. A disszertáció kutatásának részeként a készletgazdálkodás kérdésköre, mint a vállalkozás forgótőke-struktúrájának meghatározó eleme kerül részletesebb vizsgálatra.

A fejezet zárásaként meg kell jegyezni, hogy a forgótőke a forgó termelési eszközökbe fektetett vállalati alapok és a forgalmi alapok, amelyek értéküket egy működési ciklus alatt teljesen átadják a késztermékeknek.

A forgótőke-gazdálkodás az a folyamat, amelynek során a rendszer vezérlőelemét (vállalkozási vezetőt) a szabályozott elemre (forgótőkére) különböző módszerekkel, műveletekkel és eljárásokkal befolyásolják, amelyek a vállalkozás céljainak megfogalmazásához és megvalósításához szükségesek.

A forgótőke-gazdálkodásnak nem csak általános, hanem privát módszerei is vannak. Az irányítási stratégiák pedig attól függően változnak, hogy a vállalat mekkora forgótőke-mennyiséget tart szükségesnek egy adott termelési szint fenntartásához, iparágától függően.

A működő tőke (forgótőke) a vállalkozás forgóeszközeibe fektetett tőkéjének egy része, amelyet bizonyos rendszerességgel megújítanak, hogy biztosítsák a folyó tevékenységet, és az év vagy egy termelési ciklus során legalább egyszer megforduljanak.

A forgóeszközök a többé-kevésbé könnyen pénzzé válthatóságtól függően lassan forgalomképes - készletekre, gyorsan forgalomképes - vevőállományokra és a leglikvidebb - rövid távú pénzügyi befektetésekre (könnyen forgalomképes értékpapírokra) és készpénzre oszlanak.

A forgótőke egyes összetevőinek összege a vállalkozás egyes részlegeinek teljesítményétől függ. Gyártás, értékesítés, marketing, pénzügyi döntések, árak és bérek meghatározása – ez a tevékenységek legrövidebb listája, amely nemcsak a forgótőke mennyiségét, hanem az egyes eszközök pénzzé alakításának sebességét is befolyásolja. A működő tőke változásának mértékét és sebességét a vállalkozás külső környezete (árupiacok, tőkepiacok és pénzügyi intézmények) is befolyásolja. Tipikus példa erre a szezonális iparágak készletszintjének nagy ingadozása. Amikor az ilyen iparágak termékei iránti kereslet növekedni kezd, a késztermékek készletei csökkennek, és a vevőállomány nő. A ciklus akkor tekinthető befejezettnek, amikor a kintlévőségekből (kifizetetlen számlák a leszállított árukról) pénzzé válik.

A működő tőke elsősorban a vállalkozás jelenlegi tevékenysége folytonosságának és hatékonyságának biztosítása szempontjából fontos. Mivel sok esetben a forgóeszközök értékének változása a rövid lejáratú (forgó) kötelezettségek változásával jár együtt, a nettó forgótőke keretein belül általában mindkét számviteli tárgyat együtt kell figyelembe venni. gazdálkodási politika, amelynek értéke a forgótőke és a rövid lejáratú kötelezettségek különbözeteként kerül kiszámításra.

A termelési tevékenységet a pénzeszközök folyamatos mozgása az egyik eszközformából a másikba kíséri. Az alapok olyan pénzügyi kifejezések, amelyek a vállalkozás eszközeibe befektetett forrásokra utalnak készpénz, kintlévőségek, készletek és berendezések formájában, vagy amelyeket a vállalkozás bankhitel és hitel, kötvények és saját tőke formájában kapott. Minden vezetési döntés változást okoz az állományáramlás méretében és szerkezetében. Ez vonatkozik mind az elköltött pénzeszközökre (befektetések), mind a kapott pénzeszközökre (források). A helyes vezetői döntések eredményeként ezeknek a mozgásoknak a kumulatív hatása a vállalkozás piaci értékének növekedéséhez vezet. A pénzeszközök mozgása bizonyos körülmények között olyan változást okoz a cash flow-kban, amelyek minden döntés hatására meghatározzák a vállalkozás pénzügyi életképességét hosszú távon.

A pénzeszközök mozgását a ábra mutatja. 3.1. Teljes forgási idejük a készletekbe és követelésekbe való befektetés átlagos idejét tükrözi. A vállalkozás érdeke, hogy e forgalom időtartamát a lehető legnagyobb mértékben csökkentse.

Modern körülmények között a pénzgazdálkodás egyik legfontosabb területe a likviditás biztosítása, vagyis a vállalkozás költség- és adósságfizetési képességének megőrzése. Ha a gazdasági stabilitás körülményei között a vállalkozás növekedésén és jövedelmezőségén van a hangsúly, akkor a gazdasági bizonytalanság, az infláció és a magas kamatlábak között a pénzügyi vezetőnek folyamatosan a túlélésért és a likviditás megőrzéséért kell aggódnia.

A likviditás és a cash flow szorosan összefügg. A pénzáramlás és az alapáramlás fogalma azonban eltérő eredetű és eltérő alkalmazású a pénzügyekben és a számvitelben. A jövedelmezőség, a nettó forgótőke, a nettó jövedelem és az alapáramlás fogalmai, amelyekkel a könyvelők foglalkoznak, nem a cash flow fogalmán alapulnak. E fogalmak középpontjában a számvitel által nyilvántartott bevételek és kiadások állnak, amelyek célja bizonyos időszakok kiadásainak és bevételeinek rögzítése. A pénzügyi menedzsereket, bankárokat, hitelezőket és befektetőket jobban érdeklik a jelenlegi és a jövőbeli pénzáramlások, mert tudniuk kell, hogy mennyivel rendelkeznek (lesznek) ahhoz, hogy újra befektessenek, osztalékot, kamatot és hiteltőkét fizessenek.

A profit a bevételek és a ráfordítások közötti kapcsolatot méri egy adott időszakban, ezért úgy tűnik, hogy a cash flow fogalmához kapcsolódik. De mivel a bevételek magukban foglalják a hitelértékesítéseket és a halasztott bevételeket, a költségek pedig tartalmazzák a szállítókat és az adósságokat, a profit fogalma a pénzeszközök áramlásának fogalmához kapcsolódik.

A nettó forgótőke az alapáramlás fogalmához is kapcsolódik. Ez az érték a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek közötti különbség egy adott időpontban. A nettó forgótőke egy tisztán mennyiségi fogalom, amely nem tartalmaz információt a forgóeszközök vagy kötelezettségek minőségéről. Mivel a nettó forgótőke fogalma azokra a forgóeszközökre vonatkozik, amelyeket végül készpénzre váltanak, kapcsolat van egy vállalkozás nettó forgótőkéje és készpénze között. Ez a kapcsolat azonban nem merev, és a vagyonértékesítés és a pénzbevétel időpontjának függvénye (ezért a pénzeszközök mozgásáról vagy áramlásáról beszélünk). Csak akkor beszélhetünk cash flow tervezésről, ha elkezdjük figyelembe venni az eszközök pénzzé alakításának idejét vagy a rövid lejáratú kötelezettségek kifizetésének idejét, mivel ez a koncepció dinamikus.

A pénzügyi vezetőnek meg kell értenie a különbséget a cash flow (pénzügyi fogalom) és a pénzáramlás (számviteli fogalom) között.

A cash flow tervezés fő céljai a következők:

1. a vállalkozás jövőbeni forrásigényének előrejelzése;
2. e kereslet pénzügyi vonzatainak felmérése;
3. a lehetséges cselekvési módok azonosítása és a kereslet kielégítésére legmegfelelőbb választás.

A tervezés a különböző forgatókönyvek elemzése és a cash flow-k becslése után kezdődhet. A cash flow tervezés eredménye egyrészt a szabad (felesleges) készpénz befektetése, másrészt a szabad készpénz hiányának fedezésére rövid lejáratú kölcsönök felvétele. Tekintettel a pénzpiaci eszközök sokféleségére, amelyekbe többletforrás fektethető, és a rövid lejáratú hitelek sokféle forrását figyelembe véve, a menedzsernek meg kell oldania azt a problémát, hogy olyan eszközöket válasszon, amelyek minimális kockázattal (befektetésre) és legalacsonyabb kamattal biztosítják a legnagyobb hozamot. kamatláb (kölcsönfelvétel esetén).

Az az idő, amely alatt a pénz áthalad a működőtőke-számlákon, és újra pénzzé válik, mérhető, és ezt pénzforgalmi ciklusnak nevezzük. A ciklus elején a vállalat pénzt fektet be forgóeszközökbe, és a ciklus akkor ér véget, amikor a pénzt visszafizetik a szállított árukért és szolgáltatásokért. A pénzforgalmi ciklus időtartama az átlagos időtartama készletforgalom, plusz a szállított árukért és szolgáltatásokért fizetett átlagos fizetési késedelem (követelések) mínusz a szállítók fizetésének átlagos késedelme. A pénzforgalmi ciklus időtartamának kiszámítása és a források beáramlásának felgyorsításának és kiáramlásának lassításának módjainak megtalálása a forgóeszköz-kezelő legfontosabb feladata.

A pénzforgalmi ciklust a következőképpen határozzuk meg:

Pénzforgalmi ciklus = Átlagos készletforgási idő + Átlagos kintlévőség fizetési időszak - Átlagos számlák fizetési időszaka = Napok száma a tervezési időszakban x [Átlagos készlet: Eladott áruk önköltsége + Átlagos vevőállomány: Értékesítési volumen - Átlagos tartozás: Az eladott áruk költsége].

Ebben az esetben a készletek, követelések és kötelezettségek átlagos volumene megegyezik a mutatók számtani átlagával a tervezési időszak elején és végén.

Például a készletek, követelések és kötelezettségek átlagos volumene 1.500, 2.000 és 833 ezer CU. Az árbevétel 15.000 ezer CU, az eladott áruk bekerülési értéke 10.000 ezer CU. Ekkor a ciklus cash flow mozgása egyenlő:

Így a készlet késztermékké alakításának időigénye 54 nap, a kintlévőségek behajtása további 48 napot vesz igénybe, de a készpénzigény vagy a készpénzforgalmi időszak nem 102 nap, hanem 30 nappal kevesebb a szállítói fizetési halasztás miatt. . 72 napon belül a cégnek finanszíroznia kell a termelést. Ezeket az alapokat meg kell találni. E cash flow ciklus finanszírozási költségeinek becsléséhez a rövid távú finanszírozási rátát használjuk, feltételezve, hogy minden finanszírozás adósságon keresztül történik (pl. évi 20%). Akkor:

Finanszírozási költségek = Átlagos beruházás x A beruházás időtartama x (százalék: 360).

A vezető célja ezen költségek minimális szinten tartása (lásd 3.1. táblázat).

3.1. táblázat. A pénzforgalmi ciklus finanszírozásának költségei

A nettó forgótőke összetevői	Átlagos beruházási volumen (ezer egység)	Átlagos befektetés időtartama (nap)	Finanszírozási költségek (ezer egység)
Tartalékok	1500	54	45
Követelések	2000	48	53
Kötelezett számlák	833	30	14

Ezért a ciklus finanszírozásának teljes költsége:

45 + 53 - 14 = 84 ezer.

A cash flow-szervezés finanszírozásának ez a számítása hasznos, mivel lehetővé teszi a vezető számára, hogy felmérje, mennyire hatékonyan használják fel a vállalkozás pénzeszközeit. Ez az értékelés pedig kiindulópontként szolgál egy adott cash flow ciklus fenntartásának költségei és a megtermelt nyereség közötti kapcsolat felméréséhez. Ha például a vezetés túlzottnak ítéli a követelések költségeit, módosíthatja hitelpolitikájának feltételeit, hogy csökkentse a várhatóan beérkező készpénz összegét.

Minden vállalkozás arra törekszik, hogy a lehető legnagyobb mértékben lerövidítse a pénzforgalmi ciklust, de a termelés károsodása nélkül. Ez a nyereség növekedéséhez vezet, többek között azért, mert a pénzeszközök forgási idejének csökkenése csökkenti a külső finanszírozási források iránti igényt, és ezáltal a pénzügyi költségeket, ezáltal csökken az eladott termékek költsége.

A pénzforgalmi ciklus, vagyis a készpénzforgalmi időszak csökkenthető:

1. a készletforgalmi időszak csökkentése az áruk gyorsabb előállítása és értékesítése miatt;
2. a követelések körforgási idejének csökkentése az elszámolások felgyorsításával;
3. a számlák körforgási idejének meghosszabbítása a vásárolt források kifizetésének lassításával. Ezeket a műveleteket addig kell végrehajtani, amíg a termékköltségek növekedéséhez vagy az árbevétel csökkenéséhez vezetnek.

Így a készletgazdálkodás, kintlévőségek és kötelezettségek terén hozott döntések mind a készpénzforgalmi időszak hosszát, mind a külső finanszírozási politikát befolyásolják.

A készletek tartalmazzák az alapanyagokat, a befejezetlen termelést és a késztermékeket. A készletekbe történő befektetés nem csak azok bekerülési jellemzőit jelenti, hanem a raktározási költségeket, az erkölcsi és fizikai elhasználódásból adódó költségeket, az implikált tőkeköltséget, azaz azt a haszonkulcsot, amelyet egyébként a készletekbe fektetett pénzeszközök befektetésével lehetett volna elérni. azonos mértékű kockázatot. A kellő mennyiségű nyersanyag és kellékanyag megmenti a vállalkozást a megfelelő készletek váratlan hiánya esetén a gyártási folyamat leállításától vagy a drágább helyettesítő anyagok beszerzésétől. A nagy tételű anyagi erőforrás megrendelés, bár nagy készletek kialakulásához vezet, de a vételárból kedvezményt biztosít. A késztermékek nagy készlete kiküszöböli a termékhiány lehetőségét váratlanul nagy kereslet esetén. Ezen túlmenően a megfelelő késztermék-kínálattal rendelkező vállalkozás kedvezményt tud nyújtani vásárlóinak, ösztönözve termékei értékesítését. A pénzügyi vezető feladata a készlettartással kapcsolatos költségek és hasznok azonosítása és összehasonlítása.

A kintlévőség a leszállított termékek kiegyenlítetlen számlája (számlakövetelés), valamint a számlakövetelés. A kintlévőségkezelés célja az ügyfél fizetésképtelenségének kockázatának meghatározása, a kétes követelésekre képzett tartalék előrejelzett értékének kiszámítása, a hitelpolitika feltételeinek kidolgozása és időszerű felülvizsgálata, valamint a követelésbehajtási eljárás (behajtás) hatékonyságának növelése. irányelv).

A készpénz és készpénz-egyenértékesek a forgótőke leglikvidebb részét képezik. A készpénz magában foglalja a bankon lévő, folyószámlákon és betétszámlákon lévő pénzt. A pénzeszköz-egyenértékesek likvid rövid lejáratú pénzügyi befektetések: más vállalkozások értékpapírjai, államkincstárjegyek, államkötvények és önkormányzatok által kibocsátott értékpapírok. A készpénz és a forgalomképes értékpapírok közötti választás során a pénzügyi vezető a készletgazdálkodáshoz hasonló problémát old meg. A nagy készpénztartalék felépítésének előnyei is vannak: csökken a készpénz kimerülésének kockázata és a tartozások időben történő kifizetése. Másrészt az átmenetileg szabad készpénz tárolásának költségei magasabbak, mint a pénz rövid távú értékpapír-befektetésével járó költségek (ezeket esetleges rövid távú finanszírozás esetén feltételesen el lehet venni az elmaradt haszon összegében). Így a pénzügyi vezetőnek kell döntenie az optimális készpénztartásról.

A rövid lejáratú kötelezettségek a vállalkozás beszállítókkal, alkalmazottakkal, bankokkal, állammal és másokkal szemben fennálló kötelezettségei, amelyek túlnyomó része a beszállító vállalkozások banki hiteleire és kifizetetlen számláira esik. A piacgazdaságban a hitelek fő forrása a kereskedelmi bankok. Ezért általánossá válik, hogy a bank megköveteli, hogy a hitelek biztosítékát leltári cikkekkel biztosítsák. Alternatív lehetőség pénzeszközök átvétele abból áll, hogy egy vállalkozás a követeléseinek egy részét eladja egy pénzügyi intézménynek, lehetőséget biztosítva számára, hogy az adósságkötelezettsége alapján pénzt kapjon. Ebből következően egyes vállalkozások meglévő eszközeik elzálogosításával, mások részleges eladásával tudják megoldani rövid távú finanszírozási problémáikat.

A nettó forgótőke bemutatható a forgótőke finanszírozását célzó állandó (saját tőke és hosszú lejáratú hitel) tőke részeként. A következőképpen számolható:

Nettó forgótőke = (Tőke + Hosszú lejáratú kötelezettségek) - Befektetett eszközök.

Másrészt a nettó forgótőkének tekinthető a forgótőke azon része, amelyet nem fedeznek a rövid lejáratú szállítói kötelezettségek, ezért kiszámítása:

Nettó forgótőke = Forgóeszközök - Rövid lejáratú kötelezettségek.

A nettó forgóeszköz-gazdálkodási politika célja, hogy meghatározza a forgóeszközök mennyiségét, szerkezetét, fedezetének forrásait és azok arányát, amely elegendő a vállalkozás hosszú távú termeléséhez és hatékony pénzügyi tevékenységéhez. A cél eléréséhez a következő feladatokat kell megoldani:

Látható az első és a második feladat következetlensége: minél nagyobb a nettó forgótőke, annál nagyobb a likviditás, de annál alacsonyabb az eszközök jövedelmezősége. És fordítva. Így a forgótőke-kezelési politikáknak kompromisszumot kell biztosítaniuk a likviditás elvesztésének és a jövedelmezőség elvesztésének kockázata között.

Az előfordulás forrása szerint a kockázatokat hagyományosan baloldalira osztják fel, amelyet a mérleg analitikus formájának bal oldalán található forgóeszközök változásai okoznak, és jobboldalira, amelyet a kötelezettségek változása okoz (jobb oldal). fizetési mérleg).

Tekintsük a baloldali kockázatokat hordozó eszközök állapotát.

1. A forgóeszközök elégtelen mennyisége:

1. készpénz – a gyártási folyamat megszakításának kockázatával, a kötelezettségek esetleges elmulasztásával vagy az esetleges többletnyereség elvesztésével kapcsolatos;
2. saját hitelképesség - túl szigorú és versenyképtelen hitelpolitikához vezet, tele az ügyfelek elvesztésével és az általuk hozott bevételekkel;
3. készlet - járulékos költségek vagy a gyártás megszakításának kockázatával jár.

1. Forgóeszközök többlet:

1. a többlet szabad készpénz a rövid távú tőkepiaci befektetésekből származó nyereség hiányához vezet;
2. A „felfújt” követelések a behajthatatlan követelésekből származó veszteségek növekedésével járnak;
3. A túlzott készlet növeli a tárolási költségeket és az elavulás kockázatát; a többletvagyon fenntartása szükségtelen finanszírozási költségeket igényel, ami a bevételt is csökkenti.

A forgóeszközök állapotának ismertetett lehetőségei kétféle forgóeszköz-kezelési politikának felelnek meg: korlátozó és óvatos (lásd 3.2. táblázat).

3.2. táblázat. A korlátozó és óvatos jelenlegi vagyonkezelési politikák jelei és eredményei

Mutatók	Korlátozó politika	Óvatos politika
Eladási mennyiség, ezer darab	1000	1000
Kamat és adózás előtti eredmény, ezer egység	200	200
Forgóeszközök, ezer db	400	600
Befektetett eszközök, ezer db	500	500
Eszközök, ezer egység	900	1100
Forgóeszközök aránya a mérlegfőösszegben, %	44,4	54,5
Eszközforgalom (értékesítés / összes eszköz)	1,11	0,91
Eszközarányos megtérülés, %	22,2	18,2

A bizonyosság feltétele, hogy az értékesítési volumen, a költségek, a megrendelés átfutási ideje, a fizetési feltételek stb. pontosan ismertek, bármely vállalkozás inkább csak a minimálisan szükséges forgótőke szintjét szeretné fenntartani. Ennek a minimumnak a túllépése a forgótőke külső finanszírozási forrásai iránti igény növekedéséhez vezet anélkül, hogy a nyereség megfelelő mértékben nőne. A forgótőke indokolatlan csökkentése lassabb munkavállalói juttatásokhoz, alacsonyabb értékesítési volumenekhez és a túlzottan korlátozó politikák miatti készlethiány miatti termelési hatékonyság csökkenéséhez vezet.

A helyzet a bizonytalanság megjelenésével megváltozik. Ebben az esetben a társaságnak szüksége lesz a minimálisan szükséges készpénz- és készletmennyiségre, valamint egy további összegre - biztonsági készletre a várt értékektől való előre nem látható eltérések esetére. Hasonlóképpen a kintlévőség mértéke a nyújtott kölcsön feltételeitől függ, és az adott értékesítési volumenre vonatkozó legszigorúbb feltételek adják a követelések legalacsonyabb szintjét. Ha egy vállalkozás betartja a korlátozó forgótőke-politikát, akkor minimális biztonsági készpénz- és készletkészletet fog tartani, és szigorú hitelpolitikát folytat, annak ellenére, hogy ez az értékesítési volumen csökkenéséhez vezethet.

A forgótőkével kapcsolatos megszorító politika azt jelenti, hogy a forgótőkében lemerült relatíve kisebb mennyiségű pénzügyi forrásból hasznot húznak, ugyanakkor a legnagyobb kockázatot is magában hordozza. Az óvatos stratégiára fordítva igaz. Az elvárt kockázati szint és a megtérülés közötti kapcsolat kiválasztásakor a mérsékelt politika a „centrista állásponthoz” ragaszkodik.

A megszorító politika a készpénzforgalmi időszakra gyakorolt ​​hatása szempontjából a készletek és a követelések forgalmának felgyorsulásához vezet, így viszonylag rövid készpénzforgalmi időszakot eredményez. Ezzel ellentétes tendencia az óvatos politika, amely lehetővé teszi a készletek és követelések magasabb szintjét, és ezáltal a pénzforgalom hosszabb időszakát. A mérsékelt politika eredményeként a pénzeszközök körforgási időszakának időtartama a fent leírt kettő között egy köztes szinten van.

A jobb oldali kockázatok a következő körülmények között merülnek fel.

Magas szintű tartozás. Amikor egy vállalkozás halasztott fizetési alapon vásárol készletet, akkor meghatározott lejáratú szállítói kötelezettségeket hoz létre. Előfordulhat, hogy egy vállalkozás több készletet vásárolt a közeljövőben, mint amennyire szüksége van, és ezért jelentős mennyiségű kölcsönfelvétel és a tétlen készletek feleslegével a vállalkozás nem termel elegendő készpénzt a számlák kifizetéséhez, ami nemteljesítéshez vezet.

Szuboptimális kombináció a kölcsönzött források rövid és hosszú távú forrásai között. Bár a hosszú távú források általában drágábbak, bizonyos esetekben alacsonyabb likviditási kockázatot és nagyobb általános hatékonyságot biztosítanak.

A hosszú lejáratú adósságtőke magas aránya. Egy stabil gazdaságban ez a forrás viszonylag drága. Viszonylag magas részesedése a teljes forrásösszegben a fenntartása is magas költségeket igényel, vagyis a nyereség csökkenéséhez vezet. Ha a túlzott rövid lejáratú szállítói kötelezettségek növelik a likviditásvesztés kockázatát, akkor a hosszú távú források túlzott aránya növeli a jövedelmezőség csökkenésének kockázatát.

A likviditásvesztés, a jövedelmezőség és a forgótőke állapota és ezek fedezetének forrásai közötti kompromisszum keresése egyrészt a forgótőke és az állandó tőke arányának növekedéséhez vezet ezek finanszírozásában. (csökken az illikviditás kockázata, de növekszik az eszközarányos megtérülés esésének kockázata), másrészt a forgótőke, mint kevésbé jövedelmező eszköz csökkenésére és az olcsóbb short arányának növekedésére. -lejáratú finanszírozási források (csökken a nyereségveszteség kockázata, de nő a likviditás és ennek következtében a vállalkozás fizetésképtelenségének kockázata). Minden konkrét helyzetben meghatározásra kerül az adott pénzügyi feltételek között a legjobb, ezen kockázattípusok ésszerű kombinációja.

A pénzgazdálkodás alapjai - Tankönyv (Kamenskaya N.Yu.)

2.1. forgótőke-gazdálkodás általános elvei

A forgótőke-kezelési politika kialakítása magában foglalja:

1) a forgótőke összetételének és szerkezetének meghatározása;

2) a forgótőke-szükséglet megállapítása;

3) a forgóeszközök finanszírozásának stratégiájának meghatározása.

A forgótőke összetételének és szerkezetének meghatározása

A forgótőke szerkezete alatt az egyes elemeik közötti kapcsolatot értjük.

Minden egyes vállalkozásnál a működő tőke mennyisége, összetétele és szerkezete számos termelési, szervezeti és gazdasági tényezőtől függ, mint például:

– a termelés iparági jellemzői és a tevékenység jellege;

– a gyártási ciklus összetettsége és időtartama;

– a készletek bekerülési értéke és szerepe a termelési folyamatban;

– szállítási feltételek és annak ritmusa;

– elszámolási eljárás és elszámolási és fizetési fegyelem.

A felsorolt ​​tényezők figyelembe vétele a forgótőke mennyiségének és szerkezetének optimális szinten történő meghatározása és fenntartása a forgótőke-gazdálkodás legfontosabb célja.

A vállalkozás forgótőke-szükségletének meghatározása

A vállalkozás forgótőkével való optimális ellátása a költségek minimalizálását, a pénzügyi eredmények, a vállalkozás ritmusának és koherenciájának javulását eredményezi.

A forgótőke túlbecslése a készletekbe való túlzott eltérítéshez, a befagyasztáshoz, és ennek következtében a vállalkozás üzleti tevékenységének mutatóinak romlásához vezet. Az alulértékelés a termékek gyártásában és értékesítésében megszakításokhoz, valamint a kötelezettségek időbeni teljesítésének elmulasztásához vezethet. Mindkét esetben instabil anyagi helyzet, az erőforrások irracionális felhasználása a következménye, ami a haszon elvesztéséhez vezet.

A működő tőke különböző pozíciókból jellemezhető, de a fő jellemzők a likviditás, a volumen és a szerkezet.

A termelési tevékenységek során a forgótőke egyes elemeinek állandó átalakulása megy végbe. A vállalkozás nyersanyagokat és kellékeket vásárol, termékeket állít elő, majd azokat értékesíti, általában hitelre, aminek eredményeként kintlévőség keletkezik, amely egy bizonyos idő elteltével készpénzzé válik.

A forgóeszközök körforgása kulcsfontosságú a forgóeszköz-gazdálkodásban.

Ami a forgótőke mennyiségét és szerkezetét illeti, azt nem csak a termelési folyamat igényei határozzák meg, hanem a véletlenszerű tényezők is. Ezért szokás a forgótőkét állandóra és változóra osztani.

Elméletben pénzügyi elemzés Az „állandó működő tőke” fogalmának két fő értelmezése van:

– a készpénz, a kintlévőség és a készlet egy része, amelynek szükséglete a teljes működési ciklus során viszonylag állandó;

– a termelési tevékenység végzéséhez szükséges minimális forgóeszközök.

A forgóeszköz-gazdálkodás célja, hogy meghatározza a forgóeszközök mennyiségét, szerkezetét, fedezetének forrásait és a közöttük fennálló kapcsolatot, amely elegendő a vállalkozás hosszú távú termeléséhez és hatékony pénzügyi tevékenységéhez.

A napi tevékenység szempontjából a vállalkozás legfontosabb pénzügyi-gazdasági jellemzője a likviditása, pl. a rövid lejáratú számlák időben történő visszafizetésének képessége. A likviditásvesztés nemcsak többletköltségekkel jár, hanem a gyártási folyamat időszakos leállásával is.

ábrán. A 2.1. ábra a likviditási kockázatot mutatja a nettó forgótőke magas és alacsony szintjén. A grafikonon látható, hogy a nettó forgótőke mennyiségének növekedésével a likviditási kockázat csökken.

2.1. ábra Kockázat és működő tőke szintje

A profit és a forgótőke szintje közötti kapcsolat egészen más formát mutat (2.2. ábra).

Rizs. 2.2 A profit és a működő tőke szintje közötti kapcsolat

Alacsony működőtőke-szint esetén a termelési tevékenységeket nem támogatják megfelelően, így lehetséges a likviditás elvesztése, időszakos zavarok és alacsony nyereség. A forgótőke valamilyen optimális szintjén a profit maximális lesz. A forgótőke mennyiségének további növekedése azt eredményezi, hogy a vállalkozás rendelkezésére áll átmenetileg szabad, inaktív forgóeszközök, valamint szükségtelen finanszírozási költségek, ami a nyereség csökkenésével jár.

A hatékony forgótőke-gazdálkodásnak kompromisszumot kell biztosítania a likviditásvesztés kockázata és a működési hatékonyság között. Ehhez két fontos problémát kell megoldani:

A fizetőképesség biztosítása. Az a vállalat, amely nem rendelkezik elegendő forgótőkével, a fizetésképtelenség kockázatával szembesülhet.

Az eszközök elfogadható mennyiségének, szerkezetének és jövedelmezőségének biztosítása. A különböző eszközszintek eltérő hatással vannak a hozamokra.

A forgóeszközök változása miatti likviditásvesztés vagy hatékonyságcsökkenés kockázatát általában baloldalinak nevezik, mivel ezek az eszközök a mérleg bal oldalán helyezkednek el. Hasonló kockázatot, de a kötelezettségek változásai okoznak, analógia alapján nevezzük jobboldalinak.

A következő jelenségek azonosíthatók, amelyek potenciálisan bal oldali kockázatot hordoznak:

fedezethiány;

elégtelen saját hitelképesség (nagy kintlévőség);

elégtelen készletek;

Forgóeszközök többlet.

A legjelentősebb jelenségek, amelyek potenciálisan jobb oldali kockázatot hordozhatnak:

magas számlák;

szuboptimális kombináció a kölcsönzött források rövid és hosszú távú forrásai között;

a hosszú lejáratú hiteltőkének magas aránya.

Különféle lehetőségeket dolgoztak ki a kockázati szintek befolyásolására. A főbbek:

a folyószámlák minimalizálása;

a teljes finanszírozási költség minimalizálása;

maximalizálja a cég összértékét.

Forgóeszközök finanszírozási stratégiájának meghatározása

A forgóeszközök likviditását és elfogadható teljesítményét nagymértékben meghatározza a nettó forgótőke szintje. Ha abból a nagyon is valós feltevésből indulunk ki, hogy a rövid lejáratú adósság nem lehet tárgyi eszközök fedezetének forrása, akkor nyilvánvaló, hogy ennek a mutatónak az értéke nullától egy bizonyos maximális M értékig változik. működő tőke” mutató, a likviditásvesztés kockázata eléri maximális értékét; A mutató értékének növekedésével a kockázat csökken. A nettó forgótőke elméletileg elérheti a maximális M értéket, ha nincsenek rövid lejáratú szállítói kötelezettségek. Ebben az esetben M egyenlő a forgóeszközök értékével, és a likviditásvesztés kockázata nulla.

A pénzgazdálkodás elméletében a forgóeszközök finanszírozásának különféle stratégiáit szokás megkülönböztetni, attól függően, hogy a menedzser hogyan viszonyul a források megválasztásához azok változó részének fedezésére, pl. a nettó forgótőke relatív nagyságának megválasztására.

Négy viselkedési modell ismert: ideális; agresszív; konzervatív; kompromisszum. Egyik vagy másik finanszírozási stratégiai modell megválasztása a hosszú lejáratú kötelezettségek értékének megállapításán és a nettó forgótőke összegének a hosszú lejáratú kötelezettségek és a befektetett eszközök különbözeteként történő kiszámításán alapul (OK = DP - VA ). Következésképpen minden viselkedési stratégiának megvan a maga alapvető egyensúlyi egyenlete.

Legenda:

VA – befektetett eszközök;

TA – forgóeszközök (TA = MF + HF);

SP – forgóeszközök rendszerrésze;

HF – a forgóeszközök változó része;

KZ – rövid lejáratú szállítói kötelezettségek;

DZ – hosszú lejáratú kölcsöntőke;

SK – saját tőke;

DP – hosszú lejáratú kötelezettségek (DP = SK + DZ);

OK – nettó forgótőke (OK = TA – KZ).

Rizs. 2.3. Ideális modell a forgótőke pénzügyi kezelésére

Az ideális modell felépítése (2.3. ábra) a „forgóeszközök” és a „rövid lejáratú kötelezettségek” kategóriák lényegén és ezek kölcsönös megfeleltetésén alapul. Az „eszmény” kifejezés ebben az esetben nem olyan eszményt jelent, amelyre törekedni kell, hanem csak a vagyon és a fedezet forrásainak kombinációját, gazdasági tartalmuk alapján. A modell azt jelenti, hogy a forgóeszközök értékben egybeesnek a rövid lejáratú kötelezettségekkel, azaz. a nettó forgótőke nulla. A való életben ilyen modell gyakorlatilag soha nem fordul elő. Emellett likviditási szempontból ez a legkockázatosabb, mivel kedvezőtlen feltételek mellett (például az összes hitelezőt egyszerre kell kifizetni) a vállalkozás szembesülhet azzal, hogy befektetett eszközeinek egy részét el kell adnia folyószámlák fedezésére. Ennek a stratégiának a lényege, hogy a hosszú lejáratú kötelezettségek a befektetett eszközök szintjén kerülnek megállapításra, i. az alapvető mérleg egyenlet (modell) így fog kinézni:

Egy adott vállalkozás számára a forgótőke-gazdálkodási stratégia alábbi három modellje közül a legreálisabb (2.4., 2.5., 2.6. ábra), amelyek azon a feltevésen alapulnak, hogy a likviditás biztosítása érdekében legalább a befektetett eszközöket a forgóeszközök rendszerszintű részét pedig hosszú lejáratú kötelezettségekkel kell fedezni . Így a modellek közötti különbséget az határozza meg, hogy a forgóeszközök változó hányadának fedezésére milyen finanszírozási forrásokat választanak.

2.4. A forgótőke pénzügyi kezelésének agresszív modellje

Az agresszív modell (2.4. ábra) azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú kötelezettségek fedezetként szolgálnak a befektetett eszközökre és a forgóeszközök rendszerszintű részére, azaz. az üzleti tevékenység végzéséhez szükséges minimum. Ebben az esetben a nettó forgótőke pontosan egyenlő ezzel a minimummal (OK = SC). A forgóeszközök változó részét teljes mértékben fedezik a rövid lejáratú szállítói kötelezettségek. Likviditási szempontból ez a stratégia is nagyon kockázatos, mivel a való életben lehetetlen a minimális forgóeszközökre korlátozni magát. Az alapvető egyensúlyegyenlet (modell) így fog kinézni:

DP = VA + SC

A konzervatív modell (2.5. ábra) feltételezi, hogy a forgóeszközök változó részét hosszú lejáratú kötelezettségek is fedezik. Ebben az esetben nincs rövid lejáratú szállítói kötelezettség, és nem áll fenn a likviditás elvesztésének kockázata. A nettó forgótőke értéke megegyezik a forgóeszközökkel (OK = TA). Természetesen a modell mesterséges. Ez a stratégia magában foglalja a hosszú lejáratú kötelezettségek meghatározását a következő alapmérlegegyenlet (modell) által megadott szinten:

DP =VA + MF + HF

2.5. ábra A forgótőke-gazdálkodás konzervatív modellje

A kompromisszumos modell (2.6. ábra) a legreálisabb. Ebben az esetben a befektetett eszközöket, a forgóeszközök rendszerszintű részét és a forgóeszközök változó részének körülbelül a felét a hosszú lejáratú kötelezettségek fedezik. A nettó forgótőke nagysága megegyezik a forgóeszközök rendszerrészének és változó részének felével (OK = SC + 0,5 HF). Egyes pontokon előfordulhat, hogy a vállalkozás többlet forgóeszközzel rendelkezik, ami negatívan befolyásolja a nyereséget, de ez a likviditásvesztés kockázatának megfelelő szinten tartásáért fizetett kifizetésnek minősül. A stratégia magában foglalja a hosszú lejáratú kötelezettségek megállapítását az alábbi mérleg szerinti alapegyenlet (modell) által meghatározott szinten:

DP = VA + MF + 0,5 HF

2.6. ábra A forgótőke pénzügyi kezelésének kompromisszumos modellje

A működő tőke fő összetevői:

– a vállalkozás ipari tartalékai;

- követelések;

– készpénz és értékpapírok.

Egy vállalkozás ipari készletei a következők: nyersanyagok és anyagok, befejezetlen termelés, késztermékek és egyéb készletek. A kellően nagy alapanyag-kínálat megkíméli a vállalkozást a gyártási folyamat leállításától vagy drágább helyettesítő anyagok beszerzésétől. A cég előnyben részesíti az elegendő késztermék-ellátást, ami lehetővé teszi a termelés hosszabb és gazdaságosabb lebonyolítását.

A követelések a forgótőke fontos részét képezik. A szállított termékek kifizetetlen számlái (vagy kintlévőségek) teszik ki a vevőkövetelések nagy részét. A vevőkövetelések sajátos összetevője a követelések, amelyek alapvetően értékpapírok (kereskedelmi értékpapírok).

A pénzeszközök és az értékpapírok a forgóeszközök leglikvidebb részét képezik. A készpénz magában foglalja a bankon lévő, folyószámlákon és betétszámlákon lévő pénzt. Rövid lejáratú pénzügyi befektetésnek minősülő értékpapírok: egyéb vállalkozások értékpapírjai, államkincstárjegyek, államkötvények és önkormányzatok által kibocsátott értékpapírok.

Küldje el a jó munkát a tudásbázis egyszerű. Használja az alábbi űrlapot

Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist tanulmányaikban és munkájukban használják, nagyon hálásak lesznek Önnek.

Közzétéve: http://www.allbest.ru/

• Bevezetés
• 2.4 A vállalkozás működőtőke felhasználásának pénzügyi helyzetének és gazdasági hatékonyságának elemzése
• 3. fejezet Javaslatok kidolgozása a JSC Globus forgótőke-gazdálkodásának hatékonyságának javítására
• 3.1 A forgótőke-gazdálkodás problémái egy vállalkozásban
• 3.2 A forgótőke-kezelési folyamat fejlesztése
• Következtetés
• A felhasznált források listája

Bevezetés

Minden, a többitől elkülönülten működő, termelő és kereskedelmi tevékenységet folytató szervezetnek rendelkeznie kell bizonyos tőkével, amely anyagi eszközök és készpénz, pénzügyi befektetések és az üzleti tevékenység végzéséhez szükséges jogok megszerzéséhez szükséges költségek kombinációja.

A piacra való átállással és a különböző tulajdonformájú vállalkozások megalakulásával kapcsolatban egy új fogalom jelent meg a számvitelben - a vállalati tőke.

A tőke egy nagyon tág jelentésű fogalom, általánosságban minden olyan dolog alatt értendő, ami képes bevételt termelni, vagy az emberek által áruk és szolgáltatások előállítására létrehozott erőforrásokat.

Ha a tőkét egy vállalkozás által felhalmozott és forgalomban lévő ingatlannak tekintjük, akkor forgótőkéről beszélünk.

A dolgozat céljaira ez a „működő tőke” közgazdasági kategória szolgál.

A forgótőke-gazdálkodás a cég sikeres tevékenységének alapja és a pénzügyi igazgató szakmai alkalmasságának próbája.

Az értekezés témájának relevanciáját az magyarázza, hogy Oroszország számára az utóbbi években ez a munkaterület egyre fontosabbá vált - mivel a közeli tartalékok már kimerültek, és eredetibb kezelési módszerekhez kell folyamodni. azt.

A vagyonkezelés sürgető probléma az orosz vállalkozások számára, amelynek megoldása a különböző tudományok és tudományos tudományok ismereteitől függ - vállalati pénzügyek, menedzsment, vezetői számvitel stb.

menedzsment forgótőke dinamikája

A forgótőke-kezelési politikának biztosítania kell a kompromisszumok keresését a likviditásvesztés kockázata és a vállalkozás hatékonysága között. Ez két fontos probléma megoldását jelenti: a fizetőképesség biztosítását, valamint az eszközök elfogadható mennyiségének, szerkezetének és jövedelmezőségének biztosítását.

A forgóeszközök különböző szintjei eltérő hatást gyakorolnak az eredményre, ez a körülmény határozza meg a vállalati vagyonkezelés elemzésének és elveinek eltérő megközelítését.

Egy vállalkozás üzleti tevékenységét a forgóeszközök forgalmi mutatói jellemzik. A forgalom nemcsak az üzleti tevékenységhez szükséges forgótőke mennyiségét határozza meg, hanem a készletek birtoklásával és tárolásával kapcsolatos költségek mértékét is. Ez viszont kihat a termelési költségekre és végső soron a gazdaság pénzügyi eredményeire.

A forgótőke forgalmának felgyorsítása az ezek iránti igény csökkenéséhez (abszolút forrásfelszabadulás) vagy a termékek, munkák, szolgáltatások termelési volumenének növekedéséhez (relatív forrásfelszabadulás) vezet, ami végső soron a pénzeszközök növekedéséhez vezet. árbevétel és nyereség.

A forgótőke forgalmának lassulása miatt szükség van a források további bevonására a gazdasági körforgásba, mert A forgalom minden egyes napjának biztosítása bizonyos mennyiségű forrást igényel.

A dolgozat célja, hogy egy konkrét vállalkozás példáján elemezze a forgótőke-gazdálkodás helyzetét, és javaslatokat dolgozzon ki a gazdálkodás javítására.

A cél elérése érdekében a dolgozat a következő feladatokat tartalmazza:

a forgótőke-gazdálkodás elméleti alapjainak kutatása, beleértve a tőkekezelési modelleket;

teljesítmény gazdasági jellemzők az elemzett vállalkozás;

a vállalkozás forgótőkéjének dinamikájának elemzése;

a vállalkozás működőtőkéjének felhasználásának gazdasági hatékonyságának elemzése;

tartalékok meghatározása a működő tőke hatékonyságának növelésére;

az elhangzott javaslatok gazdasági hatékonyságának számítása.

A tanulmány tárgya a JSC Globus tevékenysége.

A JSC "Globus" különféle tevékenységekkel foglalkozik, amelyek közül a fő az édesipari termékek gyártása, valamint ezek nagy- és kiskereskedelme.

A CJSC Globus bejegyzésére 2004. szeptember 9-én került sor. 432035, Ulyanovsk, Gaya Ave., 100.

A vállalkozás nem tartozik a kisvállalkozások közé. A társaság jegyzett tőkéje 10 ezer rubel. Nincsenek leányvállalatai vagy függő vállalatai.

A tanulmány tárgya egy vállalkozás vállalkozási vagyonkezeléssel kapcsolatos gazdálkodási tevékenysége.

A kutatás elméleti alapja: Törvények, Kormányrendeletek, korszerű tudományos irodalom a vizsgált témában.

A dolgozat gyakorlati részének elvégzéséhez a JSC Globus számviteli kimutatásait, a vállalkozás állami nyilvántartásba vétele során keletkezett elsődleges számviteli bizonylatokat, a 2009-2010. évi számviteli nyilvántartásokat és pénzügyi kimutatásokat, valamint a 2011. évi előrejelzési kimutatásokat használtuk fel.

1. fejezet A forgótőke-gazdálkodás elméleti alapjai

1.1 A működő tőke lényege

Főváros - gazdasági kategória; áruk és szolgáltatások előállítására, valamint bevételszerzésre használt emberi erőforrások. A tőke pénztőke és reáltőke formájában jelenik meg: a tőke vállalati szinten a termelésben felhasznált anyagi javak (dolgok) és pénz teljes mennyisége; főre és fordítottra osztva.

A tőke álló- és forgótőkére való felosztása azon az alapon történik, hogy különbséget tesznek a tőkeállomány és a tőkeáramlás között.

A forgótőke (flow) a tőke azon része, amelyet forgótőke képzésére irányítanak, és egy termék értékesítéséből származó bevétel részeként visszatérnek egy termelési ciklus során.

A "forgótőke" kifejezés (a hazai számvitelben a forgótőke szinonimája) a vállalkozás mobil eszközeire utal, amelyek készpénzben vannak, vagy az év vagy egy termelési ciklus során készpénzre válthatók.

A nettó forgótőke a forgóeszközök (forgóeszközök) és a rövid lejáratú kötelezettségek (szállítói kötelezettségek) különbsége, és azt mutatja meg, hogy a forgóeszközök milyen mértékben vannak fedezve hosszú távú forrásokból (1. ábra). Ennek a mutatónak analógja a hazai gyakorlatban a saját működő tőke összege.

Az állótőke (állomány) a tőke azon része, amelynek célja a termelési állóeszközök kialakítása, és értékének több termelési cikluson át a termékek bekerülési értékébe történő átvitele.

A tőkét tehát tekinthetjük egy vállalkozás által felhalmozott és forgalomban lévő vagyonnak.

1. ábra. - Az eszközök és a fedezet forrásai közötti kapcsolat logikája

Nagyon fontos a tőke álló- és forgótőkére való felosztása. Ismerni kell a tőkeszerkezetet. A tőke összes elemének összetételét és megfelelőségét teljes volumenében reprezentálja.

A disszertáció céljaira a tőke álló- és forgótőkére való felosztását vizsgáljuk, amely a mérlegben való megjelenéséhez kapcsolódik.

Adjuk meg a működő tőke következő definícióit.

Átruházható főváros - rövid élettartammal jellemezhető tőkeelemek; amelynek költsége azonnal beleszámít egy új termék létrehozásának költségeibe (például anyagok; alapanyagok; eladásra szánt termékek; pénz).

Átruházható főváros - olyan munkatárgyak értékkifejezése, amelyek egyszer részt vesznek a termelési folyamatban, értéküket teljesen átírják a termelési költségekbe, és megváltoztatják természetes anyagi formáját.

A piacgazdaságban a pénzforgalomban részt vevő gazdálkodó szervezetek működő tőkéje szervesen egységes komplexum.

A forgótőke lényegét gazdasági szerepük, a szaporodási folyamat biztosításának igénye határozza meg, ideértve mind a termelési, mind a cirkulációs folyamatot. A termelési folyamatban ismétlődően részt vevő állóeszközökkel ellentétben a forgótőke csak egy termelési ciklusban működik, és a termelési felhasználás módjától függetlenül teljes mértékben átadja értékét a készterméknek.

William Collins a forgóeszközök lényegét a következőképpen határozza meg: "...egy cég rövid lejáratú forgóeszközei, amelyek a termelési időszak során gyorsan megfordulnak." Kanke A.A., Koshevaya I.P. Egy vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése: Tankönyv. - 2. kiadás, rev. és további - M.: ID FÓRUM: INFRA-M, 2007. - p. 98

A forgótőkére hasonló definíciót ad a közgazdaságtudományok doktora, I. A. Blank professzor.

G. Schmalen pontosabban írja le a forgótőke által biztosított folyamatot, véleménye szerint a hatékony gazdálkodási technikák eszköztárának szerzői a forgótőkét úgy definiálják, mint „egy vállalat által az egyes működési ciklusok során a jelenlegi működésébe fektetett pénzeszközöket”. Kanke A.A., Koshevaya I.P. Egy vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése: Tankönyv. - 2. kiadás, rev. és további - M.: ID FÓRUM: INFRA-M, 2007. - p. 88

Átruházható főváros - forgalomban lévő termelési alapokká és forgalmi alapokká előlegezett alapok, amelyek biztosítják a termelési és a forgalmi folyamatot egyaránt.

A termékek előállítási és értékesítési folyamatában részt vevő vállalkozás forgótőkéje (forgóeszközei) folyamatos kört alkot. Ebben az esetben a pénzeszközök a forgalmi szférából a termelési szférába és vissza, egymás után forgalmi alapok és termelési eszközök formájában kerülnek át. Így a működő tőke három egymást követő fázison áthaladva megváltoztatja természetes és anyagi formáját.

Az első fázisban (D - T) a forgótőkét, amely kezdetben készpénz formája van, készletté alakítják, azaz. a forgalmi szférából a termelési szférába kerüljenek.

A második fázisban (T.P.T.) a forgótőke közvetlenül részt vesz a termelési folyamatban, és folyamatban lévő gyártás, félkész termékek és késztermékek formájában jelenik meg.

A forgótőke-forgalom harmadik szakasza (T - D) ismét a forgalom szférában zajlik. A késztermékek értékesítése következtében a működő tőke ismét készpénz formájában jelenik meg.

A befolyt készpénzbevétel és az eredetileg elköltött pénzeszközök (D-D) különbözete határozza meg a vállalat készpénz-megtakarításának mértékét. Így egy teljes kört (D - T.P. T - D,,) készítve a forgótőke minden szakaszában időben párhuzamosan működik, ami biztosítja a termelési és forgalmi folyamatok folyamatosságát. fázisok.

Ellentétben az állótőkével, amely ismételten részt vesz a termelési folyamatban, a forgótőke csak egy termelési ciklusban működik, és teljes mértékben átadja értékét a teljes előállított terméknek.

1.2 A forgótőke gazdálkodási célú besorolása

A forgótőke az év vagy egy termelési ciklus során legalább egyszer megfordul, ha az utóbbi meghaladja az évet. A tőkeforgalom ebben az esetben a pénzügyi források szervezetben ciklikusan végbemenő átalakulását jelenti.

A működési ciklus a forgótőke teljes mennyiségének teljes forgalmának időszaka, amely során az egyes típusaikban változás következik be.

A szervezet forgótőkéjének mozgása a működési ciklus során négy fő szakaszon megy keresztül, amelyek egymás után változtatják formáit:

1. Az első szakaszban a pénzeszközöket (beleértve a rövid távú pénzügyi befektetések formájában lévő helyettesítőiket is) áruvásárlásra használják fel, pl. bejövő készletek.

2. A második szakaszban a közvetlen termelési tevékenység eredményeként beérkező készleteket késztermék-készletekké alakítják.

3. A harmadik szakaszban a késztermékek készleteit értékesítik a fogyasztóknak, és a fizetés esedékessége előtt vevőkövetelésekké alakítják át.

4. A negyedik szakaszban összegyűjtött, i.e. a kifizetett kintlévőségek ismét készpénzzé alakulnak, melynek egy része magas likviditású rövid lejáratú pénzügyi befektetések formájában tárolható a termeléshez szükségessé.

A működési (kereskedelmi) ciklus legfontosabb jellemzője, amely jelentősen befolyásolja a forgótőke felhasználás volumenét, szerkezetét és hatékonyságát, az időtartama .

Ez magában foglalja azt az időtartamot, amely attól a pillanattól kezdődik, amikor a szervezet pénzt költ az anyagi forgótőke bejövő készleteinek beszerzésére, egészen addig, amíg az általa értékesített termékekért az adósoktól pénzt kap.

Az alapvető képlet, amellyel a szervezet működési ciklusának időtartamát kiszámítják:

POT = DA + MZ + GP + DZ, (1,1)

ahol a POC a szervezet működési ciklusának időtartama, napokban;

PO DA - a készpénz forgótőke átlagos egyenlegének forgási ideje (beleértve a rövid távú pénzügyi befektetések formájában megjelenő helyettesítőit is), napokban;

PO MH - a forgótőke részeként a nyersanyag-, anyag- és egyéb anyagi termelési tényezők készleteinek forgalmának időtartama napokban;

PO GP - a késztermék-készletek forgalmának időtartama, napokban;

PO DZ - a követelések behajtásának időtartama, napokban.

A működési cikluson belüli működő tőke kezelésének folyamatában két fő összetevő van:

a szervezet termelési ciklusa;

egy szervezet pénzügyi ciklusa (vagy pénzforgalmi ciklusa).

Ipari ciklus szervezetek A termelési folyamat kiszolgálására használt forgótőke anyagi elemeinek teljes forgalmának időszakát jellemzi, attól a pillanattól kezdve, amikor az árut a szervezet átveszi, és a vevőkhöz történő szállítás pillanatáig tart.

A szervezet termelési ciklusának időtartamát a következő képlet határozza meg:

PPV = SM + NC + GP, (1,2)

ahol a PPV a szervezet termelési ciklusának időtartama, napokban;

POSM - az alapanyagok, anyagok és félkész termékek átlagos készletének forgási ideje, napokban;

PONZ - a folyamatban lévő munka átlagos mennyiségének forgalmi ideje, napokban;

A POGP a késztermékek átlagos készletének forgási periódusa napokban.

Pénzügyi ciklus A szervezet készpénzforgalmi ciklusa a forgótőkébe fektetett pénzeszközök teljes forgásának időszaka, amely a kapott árukért járó számlák visszafizetésétől kezdődik és az áruk értékesítésével kapcsolatos követelések beszedésével végződik.

Egy szervezet pénzügyi ciklusának (vagy pénzforgalmi ciklusának) időtartamát a következő képlet határozza meg:

PFC = PPC + PODZ - POCZ, (1.3)

ahol PFC a szervezet pénzügyi ciklusának (pénzforgalmi ciklusának) időtartama napokban;

PPT - a szervezet termelési ciklusának időtartama napokban;

PODZ - a követelések átlagos forgási ideje, napokban;

POKZ - a tartozás átlagos forgalmi időszaka, napokban.

A forgóeszközök besorolása az alábbi főbb jellemzők szerint alakítható ki. Scserbakov, V.A. Egy szervezet forgótőkéjének kezelése / V.A. Scserbakov. - M.: Közgazdaságtan, 2009. - p. 75

A pénzügyi források jellege szerint:

bruttó forgóeszközök;

nettó forgóeszközök;

saját forgóeszközök.

Típus szerint:

nyersanyagok, anyagok, félkész termékek készletei;

késztermék-készletek;

saját forgóeszközök;

monetáris eszközök;

egyéb típusú forgóeszközök.

A működési folyamatban való részvétel jellege szerint:

a szervezet termelési ciklusát szolgáló forgóeszközök;

a szervezet pénzügyi (pénzforgalmi) ciklusát kiszolgáló forgóeszközök.

Működési időszak szerint:

a forgóeszközök állandó része;

forgóeszközök változó része.

Tekintsük ezt a besorolást részletesebben.

Által karakter pénzügyi források képződés :

BAN BENskarlátvörös átruházható eszközök(vagy általában forgótőke) - jellemzi azok összvolumene, amely mind a saját tőke, mind a kölcsöntőke rovására alakult ki. A szervezet mérlegének részeként ezek a vagyon második és harmadik részének összegeként jelennek meg.

Higaz átruházható eszközök(vagy nettó forgótőke) - jellemezze volumenének azt a részét, amely saját és hosszú lejáratú kölcsöntőke rovására képződik.

NOA = OA – KFO, (1,4)

ahol NOA a szervezet nettó forgóeszközeinek összege;

KFO - a szervezet rövid távú aktuális pénzügyi kötelezettségei;

VAL VELnyilvános átruházható eszközök(vagy saját forgótőke) - jellemezze ezeknek azt a részét, amely a szervezet saját tőkéjének rovására jön létre.

A szervezet saját forgóeszközeinek összegét a következő képlet alapján számítják ki:

SOA = OA - DZK - KFO, (1,5)

ahol a SOA a szervezet saját forgóeszközeinek összege;

OA - a szervezet bruttó forgóeszközeinek összege;

Másodlagos kölcsöntőke - a szervezet forgóeszközeibe fektetett hosszú távú kölcsöntőke;

KFO - a szervezet rövid távú (jelenlegi) pénzügyi kötelezettségei.

Ha a szervezet nem használ hosszú lejáratú kölcsöntőkét a forgótőke finanszírozására, akkor a saját és a nettó forgótőke összege megegyezik.

Által faj átruházható eszközök :

Zapas nyersanyagok anyagokat És félkész termékek. Az ilyen típusú forgóeszközök a szervezet termelési tevékenységét támogató készletek formájában beérkező anyagáramlások volumenét jellemzik.

Zapas kész Termékek. Ez a fajta forgótőke jellemzi a kimenő anyagáramlás volumenét az értékesítésre szánt gyártott termékek készletei formájában. A gyakorlatban a folyamatban lévő termelés mennyiségét általában hozzáadják az ilyen típusú forgótőkéhez (a befejezettségi együttható értékelésével az egyes terméktípusok egészére). A folyamatban lévő gyártási ciklus jelentős volumenével és időtartamával a pénzügyi gazdálkodás folyamatában külön működő tőketípusra különül el.

Debitorskaya adósság. Jellemzi a szervezet javára fennálló tartozás összegét, amelyet a jogi személyek és magánszemélyek pénzügyi kötelezettségei képviselnek áruk, munkák, szolgáltatások, kiadott előlegek stb.

Dkedves eszközök. Ezek a gyakorlatban nemcsak a nemzeti és külföldi pénznemben fennálló készpénzállományt (minden formában) tartalmazzák, hanem a rövid lejáratú pénzügyi befektetések összegét is, amelyek a monetáris forgótőke átmenetileg szabad egyenlegének befektetési felhasználásának minősülnek. (az úgynevezett spekulatív készpénzegyenleg).

Prochie fajták átruházható eszközök. Ide tartoznak a fent tárgyaltakban nem szereplő forgóeszközök, amennyiben azok teljes összegükben megjelennek (halasztott ráfordítások stb.).

Által karakter részvétel V működőképes folyamat :

RÓL RŐLgyöngyöket eszközök, szolgáló ipari ciklus szervezetek(alapanyag-, anyag- és félkésztermék-készletek; folyamatban lévő termelés mennyisége; késztermék-készletek).

RÓL RŐLgyöngyöket eszközök, szolgáló pénzügyi (pénzügyi) ciklus szervezetek(követelések stb.).

Által időszak működőképes átruházható főváros :

Pállandó Rész átruházható eszközök. Ezek állandó részét képezi, amely nem függ a szezonális és egyéb ingadozásoktól operatív tevékenységek szervezett, és nem kapcsolódik a szezonális tárolásra, a korai szállításra és a kijelölt célokra szolgáló készletelemek készleteinek kialakításához.

Pváltozó Rész átruházható eszközök. Változó részét képezi, amely a termékek termelési és értékesítési volumenének szezonális növekedésével, a szervezet gazdasági tevékenységének bizonyos időszakaiban a szezonális tároláshoz szükséges készletek képzésének szükségességével, korai szállítással, kijelölt célokra. Ez a fajta forgótőke általában magában foglalja annak maximális és középső részét.

Egy szervezet forgótőkéjének felhasználásának kezelése a működési ciklus kialakításának sajátosságaihoz kapcsolódik.

1.3 A forgótőke-gazdálkodás elvei és modelljei

A forgóeszközök kezelési politikája magában foglalja az egyes forgótőke-kategóriák meghatározott szintjeire vonatkozó stratégiai döntések megválasztását és azok finanszírozási módját.

A forgóeszköz-gazdálkodási politika célkitőzése, hogy meghatározza a forgóeszközök mennyiségét, szerkezetét, fedezetének forrásait, valamint azok arányát, amely elegendő a vállalkozás hosszú távú termeléséhez és hatékony pénzügyi tevékenységéhez. E tényezők és a teljesítménymutatók közötti kapcsolat meglehetősen nyilvánvaló. A hitelezőkkel szembeni kötelezettségek krónikus be nem tartása a gazdasági kapcsolatok megszakadásához vezethet, ennek minden következményével együtt.

A megfogalmazott célmeghatározás stratégiai jellegű.

Az elmélet három alternatív stratégiát vesz figyelembe a működőtőke általános szintjére vonatkozóan. Csak abban különböznek egymástól, hogy a vállalat mekkora forgótőke-mennyiséget tart szükségesnek egy adott termelési szint fenntartásához.

Stratégiák menedzsment átruházható eszközök :

Óvatos, laza stratégia viszonylag nagy mennyiségű készpénzt, készleteket és forgalomképes értékpapírokat foglal magában. Az értékesítés volumenét ugyanakkor ösztönzi az ügyfeleknek nyújtott hitelek politikája, amely magas követelésszinthez vezet.

Korlátozó stratégia feltételezi, hogy a készpénz, az értékpapírok, a készletek és a követelések minimálisra csökkennek.

Mérsékelt stratégia a körültekintő és a korlátozó jelenlegi vagyonkezelési stratégia keresztezését jelenti.

A pénzügyi ciklus időtartamára gyakorolt ​​hatása szempontjából a korlátozó politika elősegíti a forgóeszközök forgalmának felgyorsítását, és ennek következtében a pénzeszközök forgási idejét. A körültekintő politika lehetővé teszi a működőtőke magasabb szintű biztonsági készletét és hosszabb forgalmi időszakokat

A működő tőke mennyiségére vonatkozó stratégia megválasztása a pénzügyi vezető döntéseitől függ. Nem kevésbé fontos a forgóeszközök finanszírozásának kérdése.

A pénzgazdálkodás elméletében van egy másik megközelítés, amely szerint négy viselkedési modellt különböztetnek meg: ideális; agresszív; konzervatív; kompromisszum.

Egyik vagy másik finanszírozási stratégiai modell megválasztása a hosszú lejáratú kötelezettségek értékének megállapításán és a hosszú lejáratú kötelezettségek és a befektetett eszközök közötti különbségként a nettó forgótőke összegének kiszámításán alapul.

OK = DP-VA, (1,6)

Következésképpen minden viselkedési stratégiának megvan a maga alapvető egyensúlyi egyenlete.

A modellek közötti különbséget az határozza meg, hogy milyen finanszírozási forrásokat választanak a forgóeszközök változó részének fedezésére.

A modellek átgondolásának megkönnyítése érdekében a következő jelöléseket vezettük be:

VA - befektetett eszközök;

TA - forgóeszközök (TA = MF + HF);

SP - a forgóeszközök rendszerrésze;

HF - a forgóeszközök változó része;

KZ - rövid lejáratú kötelezettségek;

DZ - hosszú lejáratú kölcsöntőke;

SK - saját tőke;

DP - hosszú lejáratú kötelezettségek (DP = SK + DZ);

OK - nettó forgótőke (OK = TA-KZ).

Az ideális modell felépítése a „forgóeszközök” és a „rövid lejáratú kötelezettségek” kategóriák lényegén és ezek kölcsönös megfeleltetésén alapul. Az „eszmény” kifejezés ebben az esetben nem olyan eszményt jelent, amelyre törekedni kell, hanem csak a vagyon és a fedezetforrások kombinációját jelenti gazdasági tartalmuk alapján.

A modell azt jelenti, hogy a forgóeszközök értékben egybeesnek a rövid lejáratú kötelezettségekkel, azaz. a nettó forgótőke nulla.

A való életben ilyen modell gyakorlatilag soha nem fordul elő. Emellett likviditási szempontból ez a legkockázatosabb, mivel kedvezőtlen feltételek mellett (például az összes hitelezőt egyszerre kell kifizetni) a vállalkozás szembesülhet azzal, hogy befektetett eszközeinek egy részét el kell adnia folyószámlák fedezésére. Ennek a stratégiának a lényege, hogy a hosszú lejáratú kötelezettségek a befektetett eszközök szintjén kerülnek megállapításra, i. az alapvető mérleg egyenlet (modell) így fog kinézni:

DP = VA, (1,7)

Az agresszív modell azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú kötelezettségek fedezetként szolgálnak a befektetett eszközökre és a forgóeszközök rendszerszintű részére, azaz. az üzleti tevékenység végzéséhez szükséges minimum.

Ebben az esetben a nettó forgótőke pontosan egyenlő ezzel a minimummal:

OK = MF, (1,8)

A forgóeszközök változó részét teljes mértékben fedezik a rövid lejáratú szállítói kötelezettségek.

Likviditási szempontból ez a stratégia is nagyon kockázatos, mivel a való életben lehetetlen a minimális forgóeszközökre korlátozni magát.

Az alapvető egyensúlyegyenlet (modell) így fog kinézni:

DP = VA + SC, (1,9)

A konzervatív modell azt feltételezi, hogy a forgóeszközök változó részét hosszú lejáratú kötelezettségek is fedezik. Ebben az esetben nincs rövid lejáratú szállítói kötelezettség, és nem áll fenn a likviditás elvesztésének kockázata.

A nettó forgótőke értéke megegyezik a forgóeszközökkel:

OK = TA, (1,10)

Természetesen a modell mesterséges.

Ez a stratégia magában foglalja a hosszú lejáratú kötelezettségek meghatározását a következő alapmérlegegyenlet (modell) által megadott szinten:

DP = VA + MF + HF, (1,11)

A kompromisszumos modell a legreálisabb. Ebben az esetben a befektetett eszközöket, a forgóeszközök rendszerszintű részét és a forgóeszközök változó részének körülbelül a felét a hosszú lejáratú kötelezettségek fedezik.

A nettó forgótőke nagysága megegyezik a forgóeszközök rendszerrészének és változó részének felével

OK = MF + 0,5 HF, (1,12)

Egyes pontokon előfordulhat, hogy a vállalkozás többlet forgóeszközzel rendelkezik, ami negatívan befolyásolja a nyereséget, de ez a likviditásvesztés kockázatának megfelelő szinten tartásáért fizetett kifizetésnek minősül.

A stratégia magában foglalja a hosszú lejáratú kötelezettségek megállapítását az alábbi mérleg szerinti alapegyenlet (modell) által meghatározott szinten:

DP = VA + MF + 0,5 HF, (1,13)

A megfogalmazott cél stratégiai jellegű, de nem kevésbé fontos a működő tőke olyan mértékű fenntartása, amely optimalizálja a jelenlegi tevékenységek irányítását.

A napi tevékenység szempontjából a vállalkozás legfontosabb pénzügyi-gazdasági jellemzője a likviditása, pl. a rövid lejáratú számlák időben történő visszafizetésének képessége. Minden vállalkozás számára a megfelelő likviditási szint a gazdasági tevékenység stabilitásának egyik legfontosabb jellemzője. A likviditásvesztés nemcsak többletköltségekkel jár, hanem a gyártási folyamat időszakos leállásával is.

A gyakorlatban a forgótőke-gazdálkodás a forgóeszközök kezeléséből és a rövid lejáratú kötelezettségek kezeléséből áll.

A forgótőke-gazdálkodás hatékonyságának számos mutatója van:

fedezeti mutató (vagy folyó likviditás) mint a forgótőke és a rövid lejáratú kötelezettségek aránya;

gyors folyó mutató (a számlálóban a készlet mennyiségét a forgóeszközök legkevésbé likvid összetevőjeként levonjuk, és elosztjuk a rövid lejáratú kötelezettségekkel);

Oroszországban az abszolút likviditási mutatót számítják ki (a számláló csak készpénzt tartalmaz, amelyet elosztanak a rövid lejáratú kötelezettségekkel);

a nettó forgótőke a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek különbözete.

A forgóeszközök megfelelő kezeléséhez tudnia kell:

a forgóeszközök összege;

a nettó (saját) forgótőke összege;

forgótőke szerkezete (százalékban);

forgótőke egyes elemeinek forgalma;

forgóeszközök megtérülése;

a pénzügyi ciklus időtartama (és ennek következtében a működési ciklus, mivel a termelési ciklus nem csökkenthető jelentősen).

A forgóeszközök kezelésével kapcsolatos kérdések megoldása során meg kell különböztetni a termelési, a pénzügyi és a működési ciklus fogalmait, amelyek fogalmait jelen tézis 1.2. pontja mutatja be.

A racionális vagyongazdálkodás nem a kockázatok minimalizálását jelenti, hanem a forgóeszközök hiányával és a forgótőke-többlettel járó kockázatok ügyes egyensúlyozását.

A működő tőke optimális szintje lehetővé teszi a profit maximalizálását elfogadható likviditási és kereskedelmi kockázat mellett. A likviditáskezelés magában foglalja a likvid források bevételének és felhasználásának oly módon történő megtervezését, hogy rövid távú kötelezettségeit a megfelelő időben ki tudja fizetni.

A forgótőke-kezelés elvei hasonlóak a kintlévőségkezelés elveihez, amely az egyik alkatrészek forgóeszközök.

A forgóeszközöket folyamatosan mozgásban kell tartani, és minél gyorsabban mozognak (azaz minél gyorsabban forognak), annál kevesebb lesz a finanszírozásához szükséges összeg. Ami a kötelezettségeket illeti (a rövid lejáratú kötelezettségek egyik legfontosabb összetevője), akkor aranyszabály kezelése (és kezelése) - ezen tartozás törlesztési idejének a lehető legnagyobb meghosszabbítása a fennálló üzleti kapcsolat veszélyeztetése nélkül. Ha a cég, akinek tartozol, nyugodtan veszi a halasztott fizetést, akkor helyesen jársz el. Hasonló szabály: fizessen időben, de ne korábban, a rövid lejáratú kötelezettségek egyéb összetevőire is vonatkozik: ügyfélelőlegekre, rövid lejáratú hitelekre, adókra. Tulajdonképpen az ilyen kompromisszumok vagy az optimum keresése - "ne fizessen a szállítónak, ameddig csak lehetséges, de ne haragítsa fel", "tartson minimális pénzt (készletet, árut a raktárban), de ne feledje, biztosítási tartaléknak kell lennie" - ez a forgótőke-kezelési tőke művészete.

Minél kevesebb forgótőkére van szüksége egy vállalatnak (a likviditás és az üzletmenet folytonosságának veszélyeztetése nélkül), annál több pénz szabadul fel más célokra.

2. fejezet A CJSC Globus forgótőke-gazdálkodási helyzetének elemzése

2.1 A JSC Globus szervezeti és gazdasági jellemzői

A CJSC Globus bejegyzésére 2004. szeptember 9-én került sor. a 432035, Ulyanovsk, Gaya Ave., 100. címen. A társaság jegyzett tőkéje 10 ezer rubel.

A vállalkozás fő tevékenysége édesipari termékek gyártása és értékesítése.

Az Uljanovszki „Globus” édességgyár egy modern, dinamikusan fejlődő vállalkozás folyékony, keresett termékekkel: cukor, vaj, kombinált sütemény; puding; karamella; cukorkák felvert testtel; fondant cukorkák; grillezett ételek; mézeskalács; drazsé.

A vállalkozás termelési struktúrája a következő:

A fő termelés 5 műhelyből áll:

Az 1. számú műhely 2 részleggel rendelkezik - félkész termékek és édességek, fondant típusú édességek, praliné fajtájú édességek, karamell, karamel és drazsék gyártására.

A 2. számú üzlet egy kiskereskedelmi üzlet (elit bolt), amely a következő termékek előállítására szakosodott: letétbe helyezett cukorkák, aprított fajták, mint a "Madártej", grillezett fajták, mint a "Meteorite", csokoládéban tartósított gyümölcsök.

A 3. számú műhely mályvacukor előállítására specializálódott.

A 4. számú műhely gofri, ostyatestű édességek és keleti édességek gyártására szolgál.

5. számú műhely félkész termékek gyártására.

A vállalkozás szervezeti felépítését az alapító testület hagyja jóvá, és az a következő.

Rizs. - 2 A ZAO Globus vállalkozás szervezeti felépítése

A vizsgált vállalkozás gazdasági jellemzőinek bemutatására az elmúlt öt évre vonatkozó számviteli beszámolókat használtam mérleg és eredménykimutatás formájában.

A leginformatívabb kimutatás az eredménykimutatás, amely alapján következtetést lehet levonni a vállalkozás jövedelmezőségére.

A szervezet pénzügyi eredményeinek eredménykimutatásokon alapuló elemzését (A-B melléklet) a 2.1. táblázat tartalmazza.

Az elemző táblázat tanúsága szerint a cég öt éve nyereségesen működik, növelve az áruk és szolgáltatások értékesítéséből származó bevételeket. 2008 óta A tanulmányi évek bevételének növekedési üteme 2008-ban 110,6%, 2009-ben 102,8% volt. 2010-ben pedig 118,0%.

2.1. táblázat

A JSC Globus 2006-2010 közötti pénzügyi eredményeinek elemzése. (millió rubel)

A jelző neve						Növekedési üteme, %
Áruk, munkák és szolgáltatások értékesítéséből származó bevétel
Az eladott áruk költsége
Bruttó profit
Értékesítési költségek
Értékesítésből származó bevétel
Egyéb kiadások egyenlege
Adózás előtti profit
Adók és díjak a nyereségből
Nettó nyereség

A bruttó profit is nő, 2010 kivételével. 2010-ben bruttó nyereség 2009-hez képest 14,9%-kal csökkent a termelési költségek növekedése miatt.

A vizsgált vállalkozás 2007-2009. évi értékesítéséből származó nyereség. 2007-ben folyamatosan 3,9%-kal, 2008-ban 11,1%-kal nőtt. és 15,3%-kal 2009-ben. 2010-ben Növekedése azonban mindössze 1,6%-ot tett ki, mivel a termelési költségek emelkedése és az értékesítés költségeinek emelkedése befolyásolta. Annak ellenére, hogy a Globus CJSC termékei keresettek az Uljanovszk régió vásárlói körében, és a szomszédos régiókba is szállítják őket, a fogyasztói kereslet csökkenését befolyásolta a lakosság jövedelmi szintjének a pénzügyi válság miatti csökkenése. 2008-2009, amelynek hatása 2010-ben is érezhető volt.

A 3. ábra egy diagramot mutat be, amely a Globus CJSC profitnövekedési ütemét szemlélteti az elemzett időszakban.

3. ábra. - A JSC Globus profitdinamikája 2006-2010 között, %

A 2.1. táblázat adatai, valamint a vállalkozás mérlegei alapján számított átlagértékek (B-D mellékletek) alapján kiszámításra kerültek a Globus CJSC jövedelmezőségi mutatói a vizsgált időszakra vonatkozóan (2.2. táblázat).

2.2. táblázat

A JSC Globus 2006-2010 közötti jövedelmezőségi mutatóinak elemzése.

Mutatók						Növekedési üteme, %
A szavatoló tőke átlagos összege,
2. Az állóeszközök éves átlagos költsége, millió rubel.
Átlagos vagyon, millió rubel.
Áruk, termékek, munkák, szolgáltatások értékesítéséből származó bevétel millió rubel.
Eladott termékek ára,
Értékesítési nyereség, millió rubel.
Adózás előtti profit,
Nettó nyereség, millió rubel.
Termék jövedelmezősége, %
Az eladások megtérülése, %
Eszközarányos megtérülés, %
Tőkearányos megtérülés, %
A vállalkozás teljes jövedelmezősége, %
tőkehozam, %

Szinte minden öt évre számított jövedelmezőségi mutató nőtt a vizsgálat éveiben, amint azt a diagram is mutatja (4. ábra).

4. ábra. - A JSC Globus jövedelmezőségi mutatóinak dinamikája 2006-2010 között, %

Azonban 2010 az árbevétel megtérülése csökkent, és 87,1%-ot tett ki 2009-hez képest. Az eszközarányos megtérülés is csökkent, és 2010-ben 97,1%-ot tett ki. A saját tőke megtérülése volt

94,1% 2009-hez képest A vállalkozás összesített jövedelmezősége 86,1% 2009-hez képest, a tőkejövedelmezőség is csökkent, és mindössze 71,4% volt.

Mint látjuk, a korábbi évek pozitív tendenciái ellenére 2010. A vállalkozásnál számos pénzügyi-gazdasági tevékenységét jellemző mutató csökkent.

A problémák jelenlétének közvetett bizonyítéka lehet a vállalkozás alkalmazotti létszámának dinamikája, nevezetesen a fluktuáció. A 2.3. táblázat a vállalati személyzet mozgását jellemző mutatók számítását mutatja be.

2.3. táblázat

A JSC Globus alkalmazotti létszámának dinamikája 2006-2010 között.

Mutatók						Eltérés, +,-
Alkalmazottak száma év elején, fő.
férfiak, személyek nők, személyek
Évente átvehető, fő.
Teljesen kirúgták, emberek.
beleértve saját kérésére is
Elfogadási arány
Felőrlődési ráta
Konverziós ráta

Amint a számítások azt mutatják, a forgalmi ráták értékei nagymértékben változnak a tanulmány éveiben, ami közvetve megerősíti a problémák jelenlétét a vállalkozásnál.

Így arra a következtetésre jutunk, hogy a vizsgált vállalkozásnál 2010. olyan problémák merültek fel, amelyek részletesebb elemzést igényelnek. És mivel egy vállalkozás pénzügyi helyzetét nagyon sok tényező befolyásolja, köztük a forgóeszköz-forgalom is, ezért elemezni kell, hogy milyen tényezők befolyásolták a vállalkozás pénzügyi helyzetének romlását 2010-ben.

2.2 A CJSC Globus forgótőkéjének dinamikája 2006-2011 között. pl. tényezők és előrejelzések 2012-2013-ra.

A CJSC Globus forgó- és befektetett eszközeinek változásának dinamikáját öt év alatt mérlegadatok alapján elemezzük és a 2.4. táblázat formájában mutatjuk be.

2.4. táblázat

A CJSC Globus forgó- és befektetett eszközeinek változásának dinamikájának elemzése 2006-2010 között.

Mutatók						Növekedési üteme, %
Befektetett eszközök,
Forgóeszközök,

A 2.4. táblázatból jól látható, hogy a 2006-2010 közötti időszakra. a vállalkozás befektetett eszközeinek értéke 13 929 ezer rubellel nőtt. (171706 - 157777), vagy 8,8%-kal (171706/157777 x 100 = 108,8). Pozitívum a forgótőke növekedése a tanulmány éveiben. A 2.4. táblázat adataiból azonban jól látható, hogy a teljes tőke szerkezetében a forgótőke nagy részt foglal el, ezért számítsuk ki a vállalkozás befektetett és forgótőkéjének részesedését, és mutassuk be a szerkezetet diagram segítségével. (5. ábra).

5. ábra. - A CJSC Globus tőkeszerkezete 2006-2010 között.

Amint azt korábban feltételezhettük, a diagram egyértelműen megmutatta, hogy a tőkeszerkezetben a legnagyobb részesedést a forgótőke foglalja el, részesedése a vizsgálat éveiben némileg csökken a nem működő tőke javára. Ez azt jelzi, hogy a társaság nem végez tőkebefektetéseket, és nagy valószínűséggel nem vonz hosszú lejáratú hiteleket ezek megvalósításához.

A tőkeszerkezet racionalitására vonatkozó következtetések levonásához figyelembe kell venni a működő tőke dinamikáját a vizsgált öt év során.

Tekintsük részletesebben a forgótőke dinamikáját a 2.5. táblázatban.

2.5. táblázat

A CJSC Globus forgóeszközeinek dinamikájának és szerkezetének elemzése 2006-2010. (ezer rubel.)

Mutatók						Növekedési üteme, %
az összes %-ában
A vásárolt értéktárgyak áfája
az összes %-ában
Követelések (12 hónapon túl)
az összes %-ában
Követelések (kevesebb, mint 12 hónap)
az összes %-ában
Rövid távú pénzügyi befektetések
az összes %-ában
Készpénz
az összes %-ában
Egyéb forgóeszközök
az összes %-ában

A 2.5. táblázatból látható, hogy a forgóeszközök legnagyobb részesedése a 2006-2008 közötti időszakban. rövid lejáratú követeléseket foglal el. A vevőállomány aránya 2006-ban 55,9%, 2007-ben 52,8%, 2008-ban 55,8% volt. 2009-ben a rövid lejáratú adósság aránya csökkent és 35,8%-ot tett ki, ugyanakkor a rövid lejáratú pénzügyi befektetések növekszenek, amelyek aránya 15,7%, összesen pedig 26 000 ezer rubel. Ez a vállalatvezetés üzleti tevékenységének felerősödését jelzi.

2010-ben a rövid lejáratú követelések aránya 35,7%, azaz gyakorlatilag nem változik. Ez az árpolitika kialakításának átgondolatlan megközelítésére utalhat, amelyben nincs kiválasztva a potenciálisan fizetőképes vevők, és késések vannak a forrásbeérkezésben.

Ez a helyzet negatívan befolyásolja a vállalkozás tevékenységét, és a vállalkozás forgótőkéjének a termelésből és a gazdasági forgalomból való elzárását okozza.

A 6. ábra a vizsgált vállalkozás működőtőke-struktúráját mutatja be.

6. ábra - A CJSC Globus forgótőkéjének szerkezete 2006-2010 között.

A társaság öt évből négyben végez rövid lejáratú pénzügyi befektetéseket, ezek részesedése a forgótőke összetételében a vizsgálat évenként változó és 2007-ben 10%, 2008-ban 7%, 2009-ben 15,7%. 2010-ben pedig 9,3%.

Pozitív tény a készpénz viszonylag stabil részesedése a forgóeszközök szerkezetében, ami pozitívan befolyásolhatja a vállalkozás fizetőképességét.

A tartalékok aránya 2009-2010-ben kismértékben nőtt, a 2008-as 35,2%-ról. 2009-ben 43,3%-ra 2010-ben pedig 43,8%, ami negatívan befolyásolhatja a forgóeszköz forgalmát. Ezért a tartalékok állapota a kutatás tárgya (2.6. táblázat).

2.6. táblázat

A tartalékok dinamikájának és szerkezetének elemzése

JSC "Globus" 2006-2010. (ezer rubel.)

Mutatók						Növekedési üteme, %
Nyersanyagok
az összes %-ában
Elkészült termékek
az összes %-ában
Nincs befejezve. Termelés
az összes %-ában
Áruk szállítva
az összes %-ában

Amint a 2.6. táblázat adatai is mutatják, a tartalékok szerkezetében vannak jelentős változásokat. A forgótőkén belül a nyersanyagok aránya, ha lassan is, de nő. A késztermékek aránya jelentősen megváltozott. Ha 2006-ban késztermékek 63567,0 ezer rubel, 99,9%-ot tettek ki a tartalékok szerkezetében, majd 2007-ben. összege csaknem felére csökkent, és 31905,0 ezer rubelt tett ki. 2008-2010-ben összességében a késztermékek gyakorlatilag változatlanok, de a szerkezetben részesedése 2008-ban 60,7%, 2009-ben 49,8%, 2010-ben 45,5% volt.

A működő tőke szerkezetében a befejezetlen termelés és a szállított áruk aránya is jelentősen változott.

A befejezetlen termelés aránya csökkent 2007-hez képest. és 2008-ban 25,4%-ot, 2009-ben 21,9%-ot, 2010-ben pedig 21,9%-ot tett ki. kismértékben emelkedett, és a teljes működő tőke 24,2%-át tette ki.

A kiszállított áruk részaránya a szerkezetben a vizsgálat évei során növekszik, és 2008-ban 13,5%-ot tett ki. a 2007-es 5,5%-hoz képest 2009-ben részarányuk már 28%, 2010-ben pedig 30%. Ez a dinamika pozitívnak tekinthető, mivel feltételezi a már kiszállított termékek kifizetéséhez szükséges pénzeszközök beérkezését, ami az újévi ünnepek kezdetéhez kapcsolódik, amikor a termékek szállítása növekszik, és a pénzeszközök átvétele 3-val késik. 5 nap.

A diagramon (7. ábra) látható, hogyan változott a tartalékok szerkezete 2010-ben. 2006-hoz képest

7. ábra. - A CJSC Globus tartalékok szerkezetének dinamikája 2006-2010.

Általánosságban elmondható, hogy a struktúra kismértékben változott, a bekövetkezett változások nem nevezhetők pozitívnak, figyelni kell a forgóeszközök alacsony készpénz-arányára, valamint a források jelentős készletekbe és kintlévőségekbe történő eltérítésére.

Emiatt figyelembe vesszük a vállalkozás követeléseinek dinamikáját és szerkezetét a vizsgált időszakra vonatkozóan.

A 2.7. táblázatban a vevőállomány növekedési ütemét számoljuk.

2.7. táblázat

A CJSC Globus 2006-2010 közötti követeléseinek dinamikájának és szerkezetének elemzése. (ezer rubel.)

Mutatók						Növekedési üteme, %
Követelések (12 hónapon túl)
beleértve a vásárlókat is
Követelések (12 hónapig)
beleértve a vásárlókat is

Amint a 2.7 táblázatból látható, a társaság a vevőállomány csökkentésén dolgozik, mivel 2006-hoz képest. a rövid lejáratú vevőállomány 88 200,0 ezer rubelről csökkent. legfeljebb 61250,0 ezer rubel. 2010-ben A hosszú lejáratú kintlévőségeknek elenyésző a részaránya az adósságszerkezetben, amit a vállalkozás tevékenységi típusa magyaráz. A vásárlók viszonylag rövid időn belül kifizetik a termékszállítást. Az adósság túlnyomó részét az ügyfelekkel való elszámolások teszik ki.

Az elvégzett előzetes elemzés azt jelzi, hogy a vállalkozás pénzügyi irányítása nem alkalmaz olyan eszközöket, amelyek javítják a vállalkozás pénzügyi helyzetét, így feltételezhetjük, hogy a következő 2012-2013-as időszakra. a helyzet jelentős változáson nem megy keresztül.

2.3 A forgóeszköz-elemek mozgásának és felhasználásának elszámolásának szervezése

A forgóeszköz-elemek mozgásának elszámolását az elemzett vállalkozás számviteli osztálya végzi az alábbiak szerint.

A vállalkozás a Számlaterv használati útmutatójában foglaltaknak megfelelően él az anyagi javak számviteli áron történő átvételének elszámolási lehetőségével.

Az anyagátvétel elszámolásának lehetőségét a számviteli politika rögzíti.

Könyvelésárak- árak, amelyeket a szervezet feltételesen határoz meg önállóan a termelési költségek elszámolásának egyszerűsítése érdekében. Csajkovszkaja, L.A. Számvitel és adózás: tankönyv. juttatás / L.A. Csajkovszkaja. - M.: "Exam" kiadó, 2006. - p. 326

Ebben az esetben az anyagok beszerzésének minden költsége ugyanazon a számlán jelenik meg 10 „Anyagok”

Az anyagok analitikus elszámolása a raktárterületeken (raktárak) és a könyvelési osztályon történik.

A raktárakban a nyilvántartást pénzügyileg felelős személyek speciális kártyákon vezetik, amelyeket a könyvelési osztályon nyitnak meg minden egyes anyagnévre és típusra. A kártyákon az anyagilag felelős személyek tükrözik az anyagok átvételével és felhasználásával kapcsolatos műveleteket.

A Számlatükör használati útmutatója szerint a késztermékek elszámolása a 43. „Késztermékek” számlán történik elszámolási áron, a 40. „Késztermékek kiadása” számla használata nélkül.

A könyveléskor Által könyvelés árak standard és tervezett költségek felhasználása.

A standard költséget a szervezetben megállapított normák és szabványok alapján állapítják meg.

Tervezett költség a piaci árak, értékesítési árak, az előző időszak adatai vagy a szervezet mérlegelése szerint egyéb mutatók alapján megállapított érték.

A kedvezményes áron történő elszámolásnál a tervezett (standard) költség eltérései keletkeznek a tényleges önköltségtől, amelyet a hónap végén le kell írni.

A termékek értékesítése a vevőkkel kötött megállapodások szerint vagy kiskereskedelem útján történik. A termékek kiszállítása a raktárból az értékesítési részlegtől kapott megrendelés alapján történik. A küldeményt fuvarlevelek dokumentálják (12. számú TORG nyomtatvány). A számviteli osztály számlát és fizetési felszólítást is kiállít.

Hasonló dokumentumok

A forgótőke lényege, szerkezete. A forgótőke-gazdálkodási folyamat tartalma és alapvető módszerei. A Bashkirgaz LLC forgótőke-gazdálkodásának hatékonyságának elemzése. Javaslatok a forgótőke-gazdálkodás javítására.

szakdolgozat, hozzáadva: 2012.10.07


A forgótőke lényege és osztályozása. A forgótőke-gazdálkodási politika, típusai és jellemzői. A pénzügyi szükségletek fedezésére irányuló műveletek szabályai. A szervezet saját tőkéjének számítási módszerei és gazdálkodása hatékonyságának felmérése.

tanfolyami munka, hozzáadva 2014.01.18


A lényeg meghatározása, a szerkezet tanulmányozása és a tanulmányozás módszertani alapjai a vállalkozás forgótőkéjének kezelése. Az OJSC "ATZ" forgótőke-kezelési folyamatának átfogó elemzése. Intézkedések a forgótőke-gazdálkodás hatékonyságának javítására.

tanfolyami munka, hozzáadva 2011.11.05


A forgótőke közgazdasági tartalma és szerkezete, felhasználása hatékonyságának mutatói. Az "Invorm" LLC vállalkozás forgótőkéjének felhasználásának elemzése. Javaslatok kidolgozása a forgótőke-gazdálkodás hatékonyságának javítására.

tanfolyami munka, hozzáadva 2015.08.02


Egy vállalkozás forgótőkéjének elemzésének és kezelésének elméleti vonatkozásai. A Krasnodartorgtekhnika LLC forgótőkéjének elemzése 2007-2009 között. A gazdálkodás hatékonyságának javításának főbb irányai, ajánlások a vizsgálat eredményei alapján.

szakdolgozat, hozzáadva: 2011.02.16


A vállalkozás forgótőke képzésének lényege és fő forrásai. Egy vállalkozás forgótőkéjének kialakítására és felhasználására vonatkozó modell elemzése a Taima JSC példáján. A forgótőke-gazdálkodás optimalizálása kölcsönzött források bevonásával.

tanfolyami munka, hozzáadva 2010.09.28


A működő tőke fogalma, besorolása, közgazdasági lényege. Az Energoraion Chulman LLC vállalkozás jellemzői: pénzügyi helyzet elemzése; dinamikája, szerkezete, forgóeszköz-képzési forrásai, felhasználási hatékonysága.

szakdolgozat, hozzáadva: 2012.08.07


A forgótőke értelme és lényege. A "Pharmacia" Állami Egységes Vállalat pénzügyi és gazdasági tevékenységének elemzése. Egy adott vállalkozás forgótőkéjének tervezésének, elemzésének és kezelésének módszertana a készletezés és gyakorlati alkalmazása szempontjából.

szakdolgozat, hozzáadva: 2011.08.19


A működőtőke felhasználás hatékonyságának mutatói. A vállalkozás pénzügyi stabilitásának, készleteinek és pénzforgalmának mutatóinak kiszámítása. Tartalékok az „ULIS-GRUP” forgóeszköz-felhalmozási források bővítésére.

szakdolgozat, hozzáadva 2011.10.24


Egy vállalkozás forgótőke-gazdálkodásának lényege, kialakulásának forrásai és politikája. Alapvető különbségek az idegen tőke és a saját tőke között, felhasználásuk módjai. A nettó forgótőke és annak hitelfinanszírozási modelljének elemzése.

Agresszív modell a forgóeszközök és források kezelésére. Konzervatív modell a forgóeszközök és források kezelésére. Hogyan lehet hatékonyan kezelni a kintlévőségeket.

Forgótőke-gazdálkodási modellek

A forgóeszköz-gazdálkodási politika lényege a forgóeszközök megfelelő szintű és racionális szerkezetének meghatározása, valamint finanszírozási források nagyságának és szerkezetének meghatározása.

A forgótőke-gazdálkodásnak három fő modellje van.

Agresszív modell a forgóeszközök és források kezelésére.

A vállalkozás nem korlátozza a forgóeszközök növelését, jelentős készpénzzel, nyersanyag- és késztermék-tartalékkal, jelentős vevőtartalékkal rendelkezik - ebben az esetben az összes eszköz összetételében magas a forgóeszközök aránya, és a forgási periódus működő tőke hosszú.

A forgóeszközök ilyen kezelési politikája nem tudja biztosítani az eszközök gazdasági jövedelmezőségének növekedését, de gyakorlatilag kiküszöböli a technikai fizetésképtelenség kockázatának növelését.

A forgóeszközök agresszív kezelési modellje megfelel a rövid lejáratú kötelezettségek kezelésének agresszív modelljének, amelyben a rövid lejáratú hitelek dominálnak a kötelezettségek teljes összegében. Ezzel párhuzamosan nő a vállalkozás pénzügyi tőkeáttételének szintje. A társaság hitelkamat-fizetési költségei nőnek, ami csökkenti a jövedelmezőséget és a likviditás elvesztésének kockázatát jelenti.

Konzervatív modell a forgóeszközök és források kezelésére.

A vállalkozás visszafogja a forgóeszközök növekedését - így a forgóeszközök aránya az összes eszközösszegben alacsony, a forgóeszköz forgási ideje pedig rövid. Ezt a politikát a vállalkozások a helyzet kellő bizonyossága mellett követik, amikor az értékesítés volumene, a bevételek és kifizetések ütemezése, a készletek szükséges mennyisége és elfogyasztásuk pontos ideje stb. előre ismert, vagy ha szigorú gazdaságosság szükséges.

A forgóeszközök ilyen kezelési politikája biztosítja az eszközök magas gazdasági jövedelmezőségét, de a termékek értékesítése során előre nem látható helyzetek vagy számítási hibák esetén a technikai fizetésképtelenség fokozott kockázatával jár.

A rövid lejáratú kötelezettségek kezelésére vonatkozó konzervatív politika jele a rövid lejáratú hitel hiánya vagy nagyon alacsony aránya a vállalkozás összes kötelezettségének teljes összegében. Minden eszközt tartós kötelezettségekből finanszíroznak (tőke és hosszú lejáratú kölcsönök és kölcsönök).

MÉRSÉKLETES MODELL forgóeszközök és források kezelésére.

A vállalkozás közbenső, „centrista” pozíciót tölt be - a forgóeszközök a vállalkozás összes eszközének körülbelül a felét teszik ki, a forgóeszköz forgási ideje átlagos időtartamú. Ebben az esetben mind az eszközök gazdasági megtérülése, mind a technikai fizetésképtelenség kockázata átlagos szinten van.

A rövid lejáratú kötelezettségek kezelésének mérsékelt politikáját a rövid lejáratú hitel átlagos szintje jellemzi a vállalkozás teljes kötelezettségeinek összegében.

A mérsékelt forgótőke-gazdálkodási politika kompromisszumot jelent az agresszív és a konzervatív modell között.

A forgóeszközök megfelelő finanszírozási forrásainak megválasztása végső soron meghatározza a kapcsolatot a tőkefelhasználás hatékonysága és a vállalkozás pénzügyi stabilitásának és fizetőképességének kockázati szintje között. Ezen tényezők figyelembevételével kerül kialakításra a forgótőke-finanszírozás kezelési politikája.

Ha a rövid lejáratú pénzügyi kötelezettségek állandó volumen mellett a saját forrásból finanszírozott forgóeszközök és a hosszú lejáratú kölcsöntőkék aránya növekszik, akkor ebben az esetben a vállalkozás pénzügyi stabilitása nő, de a pénzügyi tőkeáttétel hatása erősödik. csökken, és összességében nő a súlyozott átlagos tőkeköltség (hiszen A hosszú lejáratú hitelek kamata nagyobb kockázatuk miatt magasabb, mint a rövid lejáratú hiteleké).

Ennek megfelelően, ha a saját tőke és a hosszú lejáratú hitelek állandó részvétele mellett a forgóeszközök képzésében megnő a rövid lejáratú pénzügyi kötelezettségek összege, akkor ebben az esetben az összességében súlyozott átlagos tőkeköltség csökkenthető, egy több a saját tőke hatékony felhasználása érhető el (a pénzügyi tőkeáttétel hatásának növekedése miatt), ugyanakkor csökken a vállalkozás pénzügyi stabilitása és fizetőképessége (a rövid lejáratú kötelezettségek volumenének növekedése és a az adósságfizetés gyakoriságának növekedése).

HOGYAN KEZELJÜK HATÉKONYAN A KÖVETELÉSEKET?

HOGYAN GYORSÍTHATÓ FORGÓTŐKE-FORGALOM?

A követelések szintjének kezelését a következő fő tényezők határozzák meg:

A vevők értékelése és besorolása a termék típusától, a vásárlások mennyiségétől, a fizetőképességtől, a hitelkapcsolati előzményektől és a várható fizetési feltételektől függően;

Az adósokkal való elszámolások ellenőrzése, a követelések valós állapotának felmérése;

Pénzáramlások elemzése, tervezése.

A kintlévőségek valós állapotának felmérése, i.e. A behajthatatlan követelések valószínűségének felmérése a forgótőke-gazdálkodás egyik legfontosabb kérdése. Ezt az értékelést a különböző lejáratú követeléscsoportokra külön-külön végzik el.

Általánosságban elmondható, hogy a vállalkozás pénzügyi helyzete szempontjából előnyös, ha halasztott fizetéseket kap a szállítóktól (kereskedelmi kölcsönök), a vállalkozás alkalmazottaitól, az államtól stb. és kedvezőtlen a források befagyasztása a nyersanyag-, késztermék-készletekben, valamint a vevők részére halasztott fizetések biztosítása.

A vállalkozás forgóeszközeivel való racionális gazdálkodás egyik fő feladata a készletek és követelések forgási időszakának lehetőség szerinti csökkentése, valamint a szállítók átlagos fizetési időszakának növelése a folyó pénzügyi szükségletek csökkentése érdekében a munka forgalmának általános gyorsításával. főváros.

Ezt a célt szolgálják a következő módszerek a vállalkozás követeléseinek refinanszírozására (a monetáris eszközökké való átalakulásának felgyorsítására):

Spontán finanszírozás - kedvezmények kiosztása a vevőknek a fizetési feltételek csökkentésére (egy bizonyos időszak lejárta előtti árufizetéskor a vevő az árból kedvezményt kap, ezen időszak letelte után - a megállapodás szerinti fizetési határidőn belül - a teljes összeget kifizeti).

A váltó elszámolása a cég váltóinak diszkont áron (névérték alatti) történő értékesítése banknak; A bank által visszatartott diszkont mértéke a váltók névértékétől, lejárati dátumától és a diszkontrátától függ (ha a kibocsátó fizetőképessége kérdéses, a diszkontráta kockázati prémiumot is tartalmazhat).

tényezők a jutalék százalékos aránya a kockázati tényezőtől, a termék vásárlójának fizetőképességétől és a fizetési feltételektől függően.

HOGYAN KELL HATÉKONYAN KEZELNI A KÉSZLETKÉPZÉST?

A leltári tételek készleteinek kialakításához szükséges pénzügyi források volumenének meghatározása bizonyos típusú készletek szükségletének meghatározásával történik.

Ebben az esetben a tartalékokat a következő csoportokra osztják:

Ipari készletek (a termékek előállításához szükséges alapanyagok és anyagok készletei);

A fogyasztók számára folyamatos értékesítésre szánt késztermék-készletek.

A tartalékképzéshez megelőlegezett pénzügyi források szükséges mértékének meghatározásának alapvető képlete a következő:

FS = SR x N - KZ

ahol FS a tartalékokba utalt pénzügyi források mennyisége;

SR - átlagos napi készletfogyasztás összesen;

N - készlettárolási szabvány, napokban (kidolgozott szabványok hiányában a készletforgalom átlagos időtartama napokban használható);

KZ - a leltári tételek vásárlásával kapcsolatos elszámolásokért fizetendő számlák átlagos összege.

A számítást minden készlettípusra elvégezzük. A számítási eredmények összegzése lehetővé teszi, hogy megkapjuk a tartalékképzéshez megelőlegezett pénzügyi források teljes szükségletét, i. határozza meg a forgóeszköz összegét, amely ezt a költségtételt szolgálja.

Az ipari készletek aktuális készletfenntartási költségeinek minimalizálásának feladata a szállított alapanyagok és anyagok optimális tételnagyságának meghatározása.

A szállítási tétel optimális méretének kiszámítása, amely minimálisra csökkenti a készletfenntartás jelenlegi teljes költségét, a következő képlet segítségével történik:

VAGY = ((2 x LE x TZ1) / TZ2)

ahol VAGY a szállítási tétel optimális mérete;

OZ - az áruk (nyersanyagok és kellékek) vásárlásának szükséges mennyisége;

TZ1 - a megrendelés leadásával, az áruk szállításával és átvételével kapcsolatos aktuális költségek összege egy szállított tételenként;

TZ2 - a készletegység tárolásának aktuális költségeinek összege.

A késztermék-készleteknél a szervizelés aktuális költségeinek minimalizálásának feladata a gyártott termékek tételének optimális méretének meghatározása. Ha kis tételekben gyártja az árukat, akkor a késztermékek formájában történő készletek tárolásának költségei minimálisak lesznek.

Ezzel párhuzamosan jelentősen megnőnek a vállalkozás folyó költségei a berendezések gyakori utánállításával, a gyártás előkészítésével stb.. A késztermék-készletek kiszolgálására fordított folyó költségek teljes összegének optimalizálása is elvégezhető a 2011. évi XX. fenti képlet. Ebben az esetben a szükséges árubeszerzési mennyiség helyett a késztermékek tervezett gyártási vagy értékesítési mennyiségét használják.

Gondoskodni kell a többletkészletek idõben történõ bevonásáról a gazdasági körforgásba, amely az aktuális pénzügyi tevékenységek nyomon követésének (a készletek standard és tényleges méretének összehasonlítása) eredményei alapján történik. Ezzel párhuzamosan a többlettartalékba hatástalanul lekötött pénzügyi források egy része felszabadul.

Bibliográfia

A munka elkészítéséhez a http://www.dist-cons.ru/ webhelyről származó anyagokat használtak fel.