II A cash flow-k osztályozása 7. A szervezet pénzáramai folyó, befektetési és pénzügyi műveletekből származó pénzáramokra oszlanak.8. Egy szervezet cash flow-it a hozzájuk kapcsolódó tranzakciók jellegétől függően osztályozzák, valamint

III A pénzáramlások tükrözése 14. A szervezet cash flow-i a pénzforgalmi kimutatásban jelennek meg, a folyó, befektetési és pénzügyi műveletekből származó pénzárakra bontva.15. Minden jelentős típusú cash flow a szervezet és

109. Egy szervezet cash flow-inak elemzése A szervezet cash flow kimutatásának elkészítésének két fő megközelítése van – közvetlen és közvetett. Az első esetben a vállalkozás bruttó cash flow-it elemezzük fő típusai szerint: árbevétel,

54. A jövedelmezőségi szint elszámolása és a pénzáramlások elemzése A közgazdasági elemzésben széles körben alkalmazzák az eszköz birtoklási időszaka alatti tőkemegtérülés értékelését, ami a pénzügyi elemzés fontos jellemzője. A leggyakoribb az éves tőkemegtérülési értékelés. Ugyanazon a

Projekt cash flow-k értékelése a gyakorlatban Most ismerkedtünk meg mindazokkal az elméletekkel, amelyek a beruházási projektek értékeléséhez szükségesek. Most nézzünk meg néhány gyakorlati kérdést, amelyek a befektetési pénzáramlások értékelése során merülnek fel.

A pénzáramlások kategóriái A beruházási projektek számításánál a növekményes cash flow-k több szempont szerint kategóriákra oszthatók Előjel szerint: pozitív; negatív Előfordulási gyakoriság szerint: egyszeri; Először is mutassuk be

Cash flow to shareholders (FCFE) módszer A WACC és az APV módszerrel van egy probléma. Ha egy vállalatnak nagyon magas a tőkeáttétele (mondjuk 90% vagy magasabb), akkor a teljes értéke megközelítőleg megegyezik az adósság költségével. Sőt, ha kis hibát követ el a számításban, akkor a tartozás összegének levonása után

Hetedik megnyilvánulása „Sok pénzáramlást vonzok” Keresem és megtalálom őket - mind új bevételi források. Olyan sok van belőlük, hogy szükségessé válik a prioritások meghatározása. Minden új bevételi forrás „bevezetését” tervezem, először kidolgozom

Az üzleti tevékenység bármely területén elért eredmények a pénzügyi források rendelkezésre állásától és hatékony felhasználásától függenek, amelyek a „keringési rendszernek” felelnek meg, amely biztosítja a vállalkozás életét. Ezért a pénzügyek gondozása minden gazdasági egység tevékenységének kiindulópontja és végeredménye. A piacgazdaságban ezek a kérdések kiemelkedően fontosak.

Az előrejelzés egy bizonyos esemény előrejelzése, az objektum egészének és egyes részeinek pénzügyi helyzetében bekövetkező jövőbeni változások alakulása. Az előrejelzés sajátossága a pénzügyi mutatók és paraméterek felépítésének alternatívája, amely a kialakuló trendek alapján meghatározza a vállalkozás pénzügyi helyzetének alakulását. Az előrejelzésen való munka hozzájárul a termelés minden aspektusának mélyebb tanulmányozásához, ami lehetővé teszi a felmerülő problémák sikeresebb megoldását. Az előrejelzés mind a múlt jövőre történő extrapolációja, a trendek szakértői értékelése alapján, mind a változások közvetlen előrejelzése alapján történhet.

A pénzforgalmi előrejelzés egy olyan jelentés, amely egy bizonyos időszakra vonatkozóan tükrözi a várható tranzakciók (műveletek) folyamatában a pénzeszközök összes bevételét és kiadását.

A cash flow-előrejelzés lehetővé teszi a forráshiány vagy -többlet előrejelzését még azok felmerülése előtt, és lehetővé teszi a vállalat viselkedésének egy bizonyos időszakon belüli kiigazítását. Az év során olyan előre nem látható körülmények adódhatnak, amelyek a tervezett mutatók azonnali megváltoztatását teszik szükségessé, hogy megfeleljenek a jelenlegi körülményeknek. A kapott új adatok „előrejelzések”, amelyekből a körülményektől függően annyi lehet, amennyi szükséges.

Így a pénzforgalmi előrejelzés egy olyan jelentés, amely egy bizonyos időszakra vonatkozóan tükrözi a várható tranzakciók (műveletek) folyamatában a pénzeszközök összes bevételét és kiadását, a költségvetés pedig egy jövőbeli időszakra vonatkozó összehangolt gazdálkodási terv vagy üzleti stratégia becsült eredményeit. . Számos más közgazdász szerint, mivel a legtöbb mutatót meglehetősen nehéz nagy pontossággal megjósolni, a cash flow-előrejelzés gyakran a készpénzes költségvetések megalkotásán múlik.

A készpénz-költségvetés a beszedések és kifizetések által okozott pénzáramlások előrejelzése. A vállalkozás különböző időszakokra vonatkozó jövőbeli készpénzbevételeinek és kifizetéseinek tervezése alapján készült, és a beszámolási időszakra vonatkozóan mutatja a várható készpénzbevételek és -kifizetések pillanatát és mennyiségét. A költségvetés pénzben kifejezett cselekvési programot jelent a termelés, az alapanyagok vagy áruk beszerzése, az előállított termékek értékesítése stb. Az akcióprogramnak biztosítania kell az egyes tevékenységek időbeli és funkcionális koordinációját (koordinációját). A készpénzes költségvetés szinte bármilyen időszakra elkészíthető. A rövid távú előrejelzések általában havonta készülnek, valószínűleg azért, mert figyelembe veszik a pénzáramlások szezonális változásait. Ha a pénzáramlások előre láthatóak, de nagyon változóak, szükség lehet rövidebb időszakokra vonatkozó költségvetés kidolgozására a maximális készpénzigény meghatározásához. Ugyanebből az okból, amikor viszonylag gyengék a pénzáramlások, indokolt lehet negyedéves vagy akár hosszabb időre szóló költségvetés.

Minél távolabbi az az időszak, amelyre az előrejelzés készül, annál kevésbé lesz pontos az előrejelzés. A havi készpénzes költségvetés elkészítésének költsége általában csak a közeljövőre vonatkozó előrejelzések esetén indokolt. A költségvetés csak annyira hasznos, amennyire az előrejelzés pontosságára hagyatkozunk a létrehozásánál.

A készpénzes költségvetés általában négy fő részből áll:

• - a bevételi rovat, amely tartalmazza az időszak eleji pénzmaradványt, az ügyfelektől kapott és egyéb pénztárbizonylatokat;
• - a készpénzkiadások szakasza, amely tükrözi a következő időszak összes pénzkiáramlását;
• - a pénzeszközök többlet vagy hiány felosztása - a pénzeszközök bevétele és kiadása közötti különbözet;
• - pénzügyi rész, amely részletesen bemutatja az elkövetkező időszakra felvett források és adósságtörlesztés tételeit.

A készpénzes költségvetés lehetővé teszi, hogy:

• - képet kapjon a teljes forrásigényről;
• - döntéseket hozni racionális használat erőforrások;
• - elemezni a költségvetési tételektől való jelentős eltéréseket, és felmérni azok hatását a vállalkozás pénzügyi teljesítményére;
• - meghatározza a hitelfelvétel mennyiségének és ütemezésének szükségességét;
• - figyelemmel kíséri a pénzforgalom összegének változásait, amelynek mindig olyan szinten kell lennie, hogy szükség szerint visszafizesse a kötelezettségeket.

Ennek eredményeként lehetőség nyílik a források be- és kiáramlásának szabályozására, különös figyelmet fordítva a pontos előfordulási időpont tükröződésének helyességére, valamint a tervezett termelési, beruházási, pénzügyi tevékenységgel való kapcsolatára. Az előrejelzési módszertani eljárásokat a következő sorrendben hajtjuk végre:

• 1) Pénzbevételek előrejelzése részidőszakonként;
• 2) A pénzkiáramlás előrejelzése részidőszakok szerint;
• 3) A nettó cash flow számítása részidőszakonként;
• 4) A teljes rövid távú finanszírozási igény meghatározása részidőszakonként.

Az első szakasz lényege a lehetséges pénztárbizonylatok összegének kiszámítása. Egy ilyen számítás során bizonyos nehézségek adódhatnak, ha a vállalat módszertant használ az áruk kiszállításakor keletkező bevétel meghatározására. A készpénzbevételek fő forrása az áruértékesítés, amely készpénzes és hitelre történő áruértékesítésre oszlik. A gyakorlatban a legtöbb vállalkozás nyomon követi, hogy az ügyfelek átlagosan mennyi ideig kell számlát fizetniük, ez alapján kiszámítható, hogy az eladott termékek bevételének mekkora része érkezik ugyanabban a részidőszakban, és mi a következő időszakban. mérlegmódszerrel láncos módon számítja ki a pénzbevételeket és a vevőállomány változásait.

Az alapvető egyensúlyegyenlet a következő:

D3 N + VR = DZ K + DP, (6)

ahol: D3 N - áruk és szolgáltatások utáni követelések a részidőszak elején;

D3 K - áruk és szolgáltatások utáni követelések a részidőszak végén;

VR - a részidőszak árbevétele;

DP - pénztárbizonylatok ebben a részidőszakban.

A pontosabb számítás magában foglalja a követelések lejárati dátum szerinti osztályozását. Ez a besorolás a statisztika felhalmozásával és a korábbi időszakok követeléseinek törlesztésére vonatkozó tényadatok elemzésével valósítható meg. Az elemzést havonta javasolt elvégezni. Így megállapítható a követelések átlagos aránya legfeljebb 30 napos, legfeljebb 60 napos, legfeljebb 90 napos, stb. Ha van egyéb jelentős pénzbevételi forrás (egyéb értékesítés, nem működő) ügyletek), előrejelzésük értékelése a közvetlen módszer számláival történik; a befolyt összeg hozzáadódik az ezen részidőszakra vonatkozó értékesítésből származó készpénzbevételek összegéhez.

A második szakaszban a készpénzkiáramlást számítják ki. Fő összetevője a szállítói tartozás visszafizetése. Úgy tekintik, hogy a vállalkozás időben fizeti a számláit, bár bizonyos mértékig elhalaszthatja a fizetést. A fizetési késedelem folyamatát a tartozás „nyújtásának” nevezik; a halasztott számlák ebben az esetben a rövid távú finanszírozás további forrásaként szolgálnak. A fejlett piacgazdaságú országokban különböző fizetési rendszerek léteznek az árukra, különösen a fizetés összege különbözik attól függően, hogy a fizetés milyen időszak alatt történik. Egy ilyen rendszerrel a halasztott szállítói tartozások meglehetősen költséges finanszírozási forrássá válnak, mivel a szállító által nyújtott kedvezmény egy része elvész. A pénzeszközök további felhasználási területei a személyi bérek, az adminisztratív és egyéb állandó és változó költségek, valamint a tőkebefektetések, az adók, kamatok, osztalékok kifizetése.

A harmadik szakasz az előző kettő logikus folytatása, a tervezett készpénzbevételek és kifizetések összehasonlításával a nettó cash flow kiszámításra kerül.

A negyedik szakaszban a teljes rövid távú finanszírozási igényt számítják ki. Ennek a szakasznak a lényege, hogy az előre jelzett pénzáramlás biztosításához szükséges rövid lejáratú banki hitel nagyságát részidőszakonként meghatározzuk. A számításnál javasolt figyelembe venni a folyószámlán a kívánt minimális forrásmennyiséget, amelyet célszerű biztonsági készletként, valamint az esetlegesen megtérülő, előre nem jelezhető befektetések esetén.

A cash flow előrejelzés fő céljai a következők:

• - a szervezet jövőbeni forrásigényének előrejelzése;
• - ezen igény pénzügyi következményeinek értékelése;
• - a lehetséges cselekvési módok azonosítása és a kereslet kielégítésére legmegfelelőbb választás.

Az előrejelzés a különböző forgatókönyvek elemzése és a cash flow-k becslése után kezdődhet. A pénzforgalmi előrejelzés két fő témát fed le:

• - szabad (felesleges) pénzeszközök befektetése;
• - rövid lejáratú hitelek beszerzése készpénzhiány fedezésére.

Tekintettel a pénzpiaci eszközök sokféleségére, ahol többletforrás fektethető be, valamint a rövid lejáratú hitelek sokféle forrásából, a menedzsernek meg kell oldania azt a problémát, hogy olyan eszközöket válasszon, amelyek minimális kockázattal (befektetésre) és legalacsonyabb kamattal biztosítják a legnagyobb nyereséget. (kölcsönzésre).

Így a piaci kapcsolatokra való átállás kapcsán a pénzforgalom feletti kontroll válik döntő fontosságúvá, hiszen ezen múlik a vállalkozás fennmaradása, ezért szükséges a cash flow előrejelzése, a pénzforgalmi költségvetések összeállítása, kialakítása. Mindez lehetővé teszi a pénzforgalom nyomon követését, a forráshiányok vagy -feleslegek azonosítását még azok felmerülése előtt, és lehetővé teszi a megtett intézkedések módosítását. Célszerű különbséget tenni a közvetlen bevételt kamat, osztalék és egyéb bevételi formák (betétek, rövid lejáratú pénzügyi befektetések) és a közvetlen bevételt nem termelő alapok (egyéb típusú monetáris eszközök) között. . A cash flow-menedzsment szerves eleme a megfelelő tervezés. Ezért a Condi LLC vállalat példáján elemezzük és értékeljük a cash flow-kezelés folyamatát, hogy azonosítsuk a tartalékokat, és javaslatokat dolgozzunk ki a cash flow-kezelés hatékonyságának javítására.

pénzforgalmi jelentés mozgása

Az egyik fő probléma, amellyel minden vállalkozásnak szembe kell néznie, a megfelelő cash flow tervezés. A nyereséges vállalkozások azért mennek csődbe, mert valamikor elfogyott a készpénzük. A készpénz a tényleges pénztárbizonylat és a készpénzfizetés közötti különbség. A készpénz összege csak akkor változik, ha a vállalat ténylegesen megkapja a kifizetést, vagy maga teljesíti a pénzeszközök kifizetését. Így a mértékét nem lehet megítélni pénzügyi stabilitás vállalkozások. A készpénzbevételi és kifizetési terv fő feladata a pénzeszközök bevételének és kiadásának szinkronizálásának megtervezése, és ezzel a vállalkozás jelenlegi fizetőképességének fenntartása.

Az operatív pénzügyi tervek célja és szerepe a konkrét aktuális pénzügyi-gazdasági helyzet meghatározása, nevezetesen: a pénzügyi tranzakciók sorrendje és ütemezése a saját, vonzott és kölcsönzött pénzügyi források legracionálisabb manőverezése mellett a legnagyobb gazdasági hatás elérése érdekében. .

Készpénzbevételi és kifizetési terv kidolgozása:

• * befolyásolja a hitelintézetekkel és befektetőkkel kapcsolatos előrejelzett fizetési folyamatokat;
• * lehetővé teszi a likviditás ellenőrzését - elkerülje az illikviditást vagy a túlzott likviditást;
• * kezdeményezi a fizetési eszközök kiegyenlítését szolgáló megfelelő szervezeti, pénzügyi és gazdasági intézkedések kidolgozását és végrehajtását.

Az operatív pénzügyi tervezés a következő elemeket tartalmazza:

ь pénzáramlások számítása az időszak eleji fizetőeszköz-állomány alapján;

b a készpénzbevételek és kifizetések aktuális egyenlegének fenntartása a kifizetések havi bontásával;

b a külső finanszírozás és definíció volumenének kiszámítása;

b likviditási tartalék számítása a kívánt fizetőeszköz-állomány meghatározásához az időszak végén.

Ha a bevételi és kiadási tervben konkrét pénzügyi célokat fogalmaztak meg, akkor a pénzforgalom tervezésével pontosan meghatározható, hogy a vállalkozás normális működése érdekében pontosan mikor és mennyi pénz érkezik vagy fizet számlákon.

A bevételek és kiadások tervezése segít a legoptimálisabban hiteleket vonzani, vagy éppen ellenkezőleg, nyereségesen befektetni átmenetileg szabad pénzeszközöket.

Egy ilyen tervnek csak az egyes időszakokra tervezett valós bevételeket és kiadásokat kell tartalmaznia. Ennek a ténylegesen kifizetett pénznek kell lennie, nem pedig azoknak a kötelezettségeknek, amelyeket a vállalkozások most vállalnak, hogy a jövőben fizessenek értük. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az adósságtörlesztések nem jelennek meg költségként, bár csökkentik a készpénz mennyiségét, és az állótőke értékcsökkenése olyan költség, amely csökkenti a nyereséget, de nem befolyásolja a készpénz mennyiségét. A jelenlegi pénzügyi mechanizmus lehetővé teszi, hogy a vállalkozásoknak nagy lejárt adósságaik legyenek partnereikkel szemben, és ne menjenek csődbe. A valódi piaci mechanizmus kialakítása arra készteti a vállalkozókat, hogy komolyabban vegyék a pénzforgalmi tervezést, hogy elkerüljék a csődeljárás alá kerülést.

Mindenekelőtt meg kell határozni a pénzek pénzforgalmi számlájára és pénztárába való beérkezésének konkrét forrásait és idejét. Ebben az esetben figyelembe kell venni a termékek vagy szolgáltatások tényleges értékesítése és a tényleges pénzbevétel közötti esetleges időeltolódást. Az adásvétel nem mindig jelenti a pénz átvételét, hiszen a megvásárolt termékért nem lehet azonnal fizetni, hanem csak bizonyos idő elteltével, például ha a terméket hitelre adták el.

Ezután az üzleti terv egyéb pontjaiban számított kiadási összegeket a fizetési időszak szerint összesítik. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy számos befizetés ideiglenes jellegű (például adófizetés), ennek megfelelően a vállalkozás nem tud manőverezni ezen kifizetések kifizetésének időzítésében. Az adófizetési határidőket általában az adónaptárban tüntetik fel. Az egyéb kifizetések a végrehajtási idő tekintetében kevésbé kötelezőek. Kifizetésük a vállalkozás pénzügyi helyzetétől függően tervezhető, pl. a pénzeszközök átvételétől függően.

A pénzügyi terv összetevőinek kiszámítása az időszak eleji pénzeszközök mennyiségének meghatározásával kezdődik, amely magában foglalja a készpénz- és bankszámlák készpénzállományát. Ezután a vállalkozás jelenlegi tevékenységéhez kapcsolódó bevételek és kifizetések kiszámítása (termékek előállítására és értékesítésére, engedélyekre, bérleti díjra, kamatokra, adókra és osztalékokra) történik. A beruházási/kivonási számítások magukban foglalják a telkekre, épületekre, berendezésekre, berendezésekre, anyagokra vonatkozó bevételeket és kifizetéseket, részesedés (részvények) eladását/vásárlását, értékpapírok eladását/vásárlását, hitelek nyújtását/törlesztését. A külső finanszírozás/meghatározás kiszámításakor figyelembe veszik a saját tőke és a kölcsöntőke vonzására/visszatérítésére irányuló bevételeket és kifizetéseket.

Így lehetséges az időszak (hó, negyedév, év) végi készpénzmaradvány az időszak eleji egyenleg (egyenleg) és a pénzbevételek összegeként, csökkentve a felmerült kiadások összegével. .

A pénztári bevételek és kifizetések terve a bevételi és kiadási terven alapul, havi bontásban. Ha bármely hónapra kiderül, hogy a befizetések meghaladják a bevételeket, és ez a különbözet ​​készpénzből nem fedezhető, a vállalkozónak előre gondoskodnia kell arról, hogy erre az időszakra hitelt vegyen fel. Ha egy másik hónapban a készpénzbevételek meghaladják a befizetéseket, a „többlet” pénz rövid lejáratú kölcsönként adható, vagy bankszámlán elhelyezhető mindaddig, amíg a kifizetések ismét meghaladják a bevételt. Jellemzően a vállalkozás beindítását követő első hónapokban a vállalkozónak gyakran kölcsönből kell fedeznie a befizetéseit, de a saját tőke felhalmozódásával egyre ritkábban van szükség hitelre.

Számos esetben célszerű több lehetséges fejlesztési forgatókönyvet előírni, és ennek megfelelően többféle lehetőséget adni a bevételi és kiadási tervre, valamint a pénzbevételek és kifizetések tervére. Az ilyen forgatókönyvek kidolgozása és a számítások elvégzése nemcsak a formális tervek elkészítésének eszközeként fontos, hanem azért is, mert lehetőséget ad a vállalkozónak arra, hogy előre átgondolja a vállalkozás fejlesztésének lehetséges módjait.

Készpénzbevételek és kifizetések terve

Mutatók

• 1. Pénztárbizonylatok (Pr)
• 2. Kifizetések, összesen (P), beleértve:
  • * felszerelés
  • * nyersanyagok és kellékek értékesítési költségei
  • * adminisztrációs költségek, helyiségbérlés
  • * közművek
  • * szállítás
  • * reklám
  • * biztosítás
  • * tartozás és kamat fizetése
  • * adók
  • * Egyéb
• 3. A pénzforgalom növekedése (D)
• 4. Egyenleg az időszak elején (Ő)
• 5. Egyenleg az időszak végén (OK)

Mutassuk be a mutatók kiszámításának alapképleteit a készpénzbevételek és -fizetések tekintetében.

Ok = D + Ő

Ok = Pr - P + Ő.

A teljes vállalkozásra vonatkozó egyedi kifizetések tervezése összefügg. A fizetések tervezésének előfeltétele, e számítások kialakításának alapvető lehetőségeinek és összefüggéseinek ismerete mellett a fizetési folyamatok irányát és volumenét meghatározó tényezők (mint a számítások tárgya) elemzése típusonként, összegenként és időnként. Ha a folyószámlán nincs elegendő fedezet, a fizetés a megállapított fizetési rend szerint történik:

• * mindenekelőtt az életben és egészségben okozott károk megtérítésére, valamint a tartásdíjra vonatkozó igényeket fizetik ki;
• * másodszor, a munkaszerződés alapján – ideértve a szerződést is – dolgozó személyek végkielégítését és bérét, valamint szerzői jogi megállapodások alapján díjazásban részesülnek;
• * harmadsorban a hitelezőknek az adós vagyonának zálogjogával biztosított kötelezettségekre vonatkozó követeléseit kielégítik;
• * Negyedszer a költségvetésbe és a költségvetésen kívüli alapokba történő befizetések történnek;
• * ötödször, más hitelezőkkel való elszámolások történnek.

Ha van elég pénz a sürgős kifizetésekhez, az átutalás sorrendje a következő kritériumoktól függ:

• * a fizetés fontossága a vállalkozás számára és az ebből a pénzeszköz-befektetésből várható bevétel mértéke;
• * a késedelmes fizetéssel kapcsolatos kötbér vagy bírság és egyéb veszteségek összege.

Ezen kritériumok kiválasztásakor az aktuális helyzettől függően ki kell emelni azok előnyeit és hátrányait, ki kell számítani a források befektetéséből várható bevétel összegét és a késedelmes fizetésből származó esetleges veszteségeket.

Egy vállalkozás pénzügyi terveinek egyik típusa sem alakítható ki, és egyetlen jelentősebb tevékenysége sem fejleszthető a rájuk tervezett cash flow-kkal való kapcsolat nélkül. A cash flow-k előrejelzése szorosan összefügg mind a vállalat jövőbeli fejlesztésének stratégiai tervezésével, mind a hosszú távú pénzügyi tervezés megvalósításával.

A vállalkozások minden típusú tervezett cash flow-jának koncentrációja egy speciális tervezési dokumentumban tükröződik - a tervezett pénzeszközök átvételére és kiadására vonatkozó tervben, amely a jelenlegi pénzügyi terv egyik fő formája.

A következő évre havi rendszerességgel készítenek tervet a pénzeszközök átvételére és kiadásaira annak érdekében, hogy figyelembe vegyék a vállalkozás cash flow-inak szezonális ingadozásait. A gazdasági tevékenység egyes típusaira és a vállalkozás egészére vonatkozóan állítják össze. Figyelembe véve, hogy ennek a tervnek a kidolgozásának számos kezdeti előfeltétele rosszul kiszámítható, általában - „optimista”, „realisztikus” és „pesszimista” - opciókba állítják össze. Ezen túlmenően ennek a tervnek a kidolgozása többváltozós jellegű, és az egyes mutatók kiszámításához használt módszerek tekintetében is.

A pénzforgalmi előrejelzés lehetővé teszi azon időszakok azonosítását, amikor a vállalatnak további finanszírozásra van szüksége. A vállalkozás vezetése a pénzforgalmi előrejelzés alapján dönti el, hogy milyen pótlólagos finanszírozást és milyen időkeretben, illetve hogyan valósítson meg a forrásvisszatérítés.

A pénzeszközök átvételére és kiadására vonatkozó terv kidolgozásának fő célja a vállalkozás bruttó és nettó cash flow-inak időbeli előrejelzése a gazdasági tevékenységei egyes típusaival összefüggésben, a pénzeszközök bevételének és kiadásának lehetséges forrásainak meghatározása, valamint állandó fizetőképesség a tervezési időszak minden szakaszában.

Mert Mivel a legtöbb mutatót meglehetősen nehéz nagy pontossággal megjósolni, a cash flow-tervezés az előrejelzési időszakra vonatkozó készpénz-költségvetés megalkotásán múlik, csak a legfontosabb áramlási paraméterek figyelembevételével: értékesítési volumen, készpénzes értékesítésből származó bevétel aránya, előrejelzés tartozás stb.

Általában a cash flow-előrejelzési technika a következő műveleteket tartalmazza:

1) az időszakra vonatkozó készpénzbevételek előrejelzése;

2) a pénzkiáramlás előrejelzése;

3) a nettó pénzáramlás kiszámítása (többlet vagy pénzhiány);

4) a teljes rövid távú finanszírozási igény kiszámítása.

Ugyanakkor a pénzeszközök átvételének és kiadásának terve a vállalkozásnál részletesebben kidolgozásra kerül a gazdasági tevékenység típusaival összefüggésben, az egyes részlegekre vonatkozóan, és az alábbi eljárásokat tartalmazza.

Az első szakaszban a pénzeszközök beérkezését és kiadását prognosztizálják operatív tevékenységek vállalkozás, mivel e terv számos hatékony mutatója a többi összetevő fejlesztésének kezdeti előfeltétele.

A második szakaszban kidolgozzák a vállalkozás befektetési tevékenységéhez szükséges pénzeszközök bevételének és kiadásának tervezett mutatóit (figyelembe véve a működési tevékenység nettó cash flow-ját).

A harmadik szakaszban kiszámítják a vállalkozás pénzügyi tevékenységéhez szükséges pénzeszközök bevételének és kiadásának tervezett mutatóit, amelyek célja, hogy a következő időszakban külső finanszírozási forrásokat biztosítsanak működési és beruházási tevékenységéhez.

A negyedik szakaszban megjósolják a bruttó és nettó pénzügyi (pénzforgalmat), valamint a készpénzállomány dinamikáját a vállalkozás egészére vonatkozóan.

Némi bonyolultság az első szakaszban akkor fordulhat elő, ha a vállalat a termékek kiszállításakor a bevétel kiszámítására módszertant alkalmaz. A készpénzbevételek kiemelt forrása az áruértékesítésből származó bevétel, amely készpénz- és hitelbevételekre oszlik, i. nem készpénz. A gyakorlatban az áru kiszállításának pillanatától, amíg a pénz meg nem érkezik a cég számlájára, eltelik egy bizonyos idő. Ezért a vállalat kénytelen figyelembe venni azt az átlagos időtartamot, ameddig a vásárlóknak fizetniük kell az árukért. Ez alapján kerül meghatározásra, hogy az eladott termékek bevételéből mekkora hányad érkezik egy adott időszakban és mi a következő időszakban.

Az operatív tevékenységeket két fő módon hajtják végre:

A termékértékesítés tervezett volumene alapján;

A megcélzott nettó nyereség összege alapján.

Az 1. módszerrel történő előrejelzéskor az egyedi tervmutatók kiszámítása a következő sorrendben történik:

1. Elhatározta termékértékesítés tervezett volumene termelési terv alapján, amely lehetővé teszi a tervezett értékesítési volumen összekapcsolását a vállalkozás erőforrás-potenciáljával és felhasználási szintjével, valamint a megfelelő termékpiac kapacitásával.

VAGY p – termékértékesítés tervezett volumene

ZGP n – tartalékok mennyisége elkészült termékek időszak elején

PTP - a piacképes késztermékek teljes termelési volumene a vizsgált időszakban

ZGP k – a késztermék-készletek mennyisége az időszak végén

A termékértékesítés tervezett volumene a készpénzes értékesítés és a kereskedelmi hitel nyújtása tekintetében differenciált.

2. Számított tervezett követelésbehajtási arány a beszámolási időszakban fennálló tényleges szintje alapján, figyelembe véve a kereskedelmi hitelnyújtás politikájának megváltoztatására tervezett intézkedéseket.

ahol DZ és – beszedett (fogadott) követeléseket

DZ – a követelések teljes összege

3. Számított termékértékesítésből származó készpénz bevétel tervezett összege .

hol van a készpénzes termékértékesítés tervezett volumene

– hitelre történő termékértékesítés tervezett volumene

– a korábban be nem fizetett kintlévőség összege (a tervezési időszakban beszedés függvényében)

Ez a mutató a működési tevékenységből származó pozitív cash flow tervezett volumenét jellemzi.

A pénzbevételek volumene és a vevőállomány változása mérlegmódszerrel (láncmódszer) határozható meg. Az általános egyensúlyi egyenletnek megvan a formája :

VR + DZ np = DP + DZ kp

ahol a VR a termékértékesítésből származó bevétel az adott időszakban

DP – pénztárbizonylatok egy adott időszakban

DZ np, kp – árukra és szolgáltatásokra vonatkozó követelések az időszak elején, illetve végén.

A részletesebb számítás magában foglalja a követelések lejárati dátum szerinti osztályozását. Ilyen besorolás a követelések korábbi negyedévekre vonatkozó tényleges törlesztésének elemzéséből származó statisztikai adatok felhalmozásával történhet. Így megállapítható az átlagosan legfeljebb 30 napos, 60 napos és 90 napos törlesztési határidővel rendelkező adósok aránya. stb.

4. Elhatározta a termékek előállításának és értékesítésének tervezett működési költségei, az egyes terméktípusok (gyártási és komplett) költségének számítása alapján. Egy adott terméktípus tervezett költsége magában foglalja a gyártás és értékesítés összes közvetlen és közvetett költségét.

A legáltalánosabb formában egy vállalkozás összes működési költségének tervezett összege mutatható be:

A közvetlen költségek tervezett összege 1 egységnyi termék előállításához

1 db termék előállítására vonatkozó rezsiköltség tervezett összege

Meghatározott terméktípusok tervezett gyártási mennyisége fizikai értelemben

1 egység termék értékesítésének tervezett költsége

Meghatározott típusú termékek értékesítésének tervezett volumene fizikai értelemben

A vállalkozás általános üzleti kiadásainak tervezett összege

5. Számított tervezett adófizetési összeg , bevételből fizetik ki, és bizonyos termékfajták tervezett értékesítési volumene, valamint az ennek megfelelő általános forgalmi adó, jövedéki adó és egyéb adók alapján beszámítják a termékek árába

Összevont adókulcs

6. Számított a működési tevékenységek bruttó kibocsátásának tervezett összege

7. Számított a nyereségből fizetett adó tervezett összege

Jövedelemadó mértéke, %

A nyereségből fizetett egyéb adók és illetékek összege

8. Számított működési tevékenység nettó nyereségének tervezett összege

9. Számított a működési tevékenységekre elköltött készpénz tervezett összege

Befektetett eszközök és immateriális javak értékcsökkenési leírásának tervezett összege

Ez a mutató (RDS p) a működési tevékenységből származó negatív cash flow tervezett mennyiségét jellemzi.

10. Számított tervezett nettó cash flow összege

vagy

A pénztári bevételek és kiadások volumenének előrejelzésekor a 2. módszerrel(a tervezett nyereség célösszege alapján) az egyes mutatók számítása összetettebb az 1. módszerhez képest.

Megcélzott nettó nyereség (NP)– az ebből a forrásból előállított pénzügyi források tervezett igénye, amely biztosítja a vállalkozás fejlesztési céljainak megvalósítását a jövőben.

A nettó nyereség célösszegének kiszámítása egyéni összefüggésben történik a közelgő szükséglet elemei:

1. A nettó eredmény aktivált része:

· a termelési tárgyi eszközök növekedése

· az immateriális javak növekedése

· saját forgóeszközök növekedése

· a hosszú távú pénzügyi befektetések állományának növekedése

· hozzájárulások a tartalékalapba

2. A nettó nyereség felhasznált része:

· jövedelem kifizetése a vállalkozás tulajdonosainak

· költségvetés az alkalmazottak nyereségben való részvételére

· a belső szociális program költségvetése

· külső szociális program költségvetése

A rendkívüli állapot tervezett célösszegének számított értéke lehetővé teszi számos fontos mutató meghatározását:

Cél bruttó nyereség összege:

Megcélzott nettó nyereség összege

A nyereségből fizetett jövedelemadó és egyéb adók összevont kulcsa, tizedes törtben kifejezve

ahol

A működési költségek tervezett összege termékek előállításához és értékesítéséhez

A fix működési költségek tényleges összege az előző időszakban

Változó működési költségek tényleges összege az előző időszakban

Nettó bruttó nyereség célösszege (bruttó nyereség héa és jövedéki adókkal csökkentve)

Az előző időszak bruttó nyereségének tényleges összege

A tervezett költségműveletek részeként az amortizációs összegek külön tételként jelennek meg.

A pénztárbizonylatok tervezett összege termékértékesítésből

A jövedelemből fizetett általános forgalmi adó és egyéb adók és illetékek összevont kulcsa (tizedes tört)

Az adófizetés tervezett összege, bevételből fizetve:

Működési tevékenységre fordított készpénz tervezett összege

A nettó cash flow tervezett összege

vagy

Színpad

Pénzbevételek és kiadások előrejelzése befektetési tevékenységről közvetlen számlálási módszerrel végezzük. Ezeknek a számításoknak az alapja:

valódi befektetési program , a pénzeszközök befektetési volumenének jellemzése a megvalósuló vagy megvalósításra tervezett egyedi beruházási projektekkel összefüggésben;

· kialakításra tervezett hosszú távú pénzügyi befektetések portfóliója. Ha már kialakult egy ilyen portfólió, akkor meghatározzák a növekedéséhez szükséges forrásmennyiséget vagy a hosszú távú pénzügyi befektetési eszközök értékesítésének volumenét;

· a tárgyi eszközök és immateriális javak értékesítéséből származó bevétel becsült összege. Ennek a számításnak a megújítási tervén kell alapulnia;

· a befektetés becsült nyeresége. Mivel a működési szakaszba lépő megvalósult reálbefektetési projektek nyeresége az üzemi eredmény részeként jelenik meg, ez a rész csak a hosszú lejáratú pénzügyi instrumentumok – osztalék és kamatkövetelés – esetén prognosztizálja a nyereség mértékét.

Színpad

Pénzbevételek és kiadások előrejelzése pénzügyi tevékenységről külső finanszírozási igényen alapuló közvetlen elszámolási módszerrel, annak egyes elemei szerint:

1) a további saját részvények kibocsátásának vagy további alaptőke bevonásának tervezett mennyisége abban a részben, amely egy adott elkövetkező időszakban megvalósítható;

2) a vonzott hosszú és rövid lejáratú pénzügyi hitelek és kölcsönök tervezett mennyisége minden formában;

3) az ingyenes célzott finanszírozás formájában várható forrásbevétel összege;

4) a hosszú és rövid lejáratú pénzügyi kölcsönök, valamint a tervezési időszakban fizetésre tervezett hitelek tőketartozásának összege (a kölcsönszerződés alapján).

5) a részvényeseknek fizetendő osztalék várható mennyisége (alaptőke kamata). Ez a számítás a veszélyhelyzet tervezett mértékén és az általa végrehajtott osztalékpolitikán alapul.

Az utolsó szakaszban a tervezett pénzbevételek és kifizetések összehasonlításával meghatározzák a nettó cash flow-t (pozitív vagy negatív), és megállapítják a teljes rövid távú finanszírozási igényt (banki hitel).

Tekintsük a cash flow-k előrejelzésének módszerét a következő példa segítségével:

Ismeretes, hogy a cég termékeinek 80%-át hitelre értékesíti, i.e. készpénz nélküli fizetésre, a fennmaradó 20% pedig készpénzes fizetésre. A cég ügyfelei számára 30 napos hitelt, i.e. Az áru kifizetése 30 napon belül megtörténik. A statisztikák szerint ezeknek a kifizetéseknek a 70%-a időben, azaz egy hónapon belül, a fennmaradó 30%-ot pedig a következő hónapban fizetik ki.

Feltételezzük, hogy az értékesítési volumen az 1. negyedévben jelen év lesz: január – 105 ezer rubel, február – 111 ezer rubel, március – 126 ezer rubel. Az értékesítés volumene novemberben 90 ezer, decemberben 96 ezer volt.

A tervek szerint januárban értékpapír-értékesítésből 8,7 ezret, februárban 4,2 ezret a leírt háztartási készletek felszámolásából, márciusban pedig 17,4 ezret autóeladásból terveznek befolyni.

A tervek szerint a kifizetések összege: januárban - 85 ezer a hitel törlesztésére, 3,8 ezer a szállítók tartozásának törlesztésére és 11,4 ezer bérekés adók; februárban – nyersanyagellátásra 103,5 ezer, bérekre és adókra 12,6 ezer; márciusban - 50 ezret a hitel törlesztésére, 68,5 ezret vásárolt készletek kifizetésére és 17,4 ezret munkabérre és adókra.

Ismeretes, hogy december végén a követelések 45 ezer rubelt tettek ki, a készpénzállomány pedig 6,0 ezer. A szükséges minimális készpénz a folyószámlán 9 ezer rubel. A tárgyév I. negyedévére pénzforgalmi költségvetés elkészítése szükséges.

1. A számítás a következő táblázatban szereplő pénzbevételek és kintlévőségek dinamikájának felmérésével kezdődik.

9.3. táblázat - A pénztári bevételek és követelések dinamikája

9.4. táblázat – Tervezett készpénz-költségvetés

3. Végül meghatározzák a további rövid távú finanszírozás összegét.

9.5. táblázat - A külső finanszírozási igény számítása.

Az így létrejövő költségvetés lehetővé teszi a vállalkozás vezetése számára, hogy időben döntéseket hozzon a fizetőképesség fenntartása érdekében további források bevonásával kapcsolatban.

Kérdések az önkontrollhoz:

1. Mit jelent előrejelzés?

2. Milyen típusú előrejelzési fejleményeket ismer? Adj nekik leírást.

3. Ismertesse a főbb előrejelzési módszerek lényegét!

4. Milyen szempontok alapján értékelik a kapott előrejelzési információk minőségét?

5. Mely szakaszok tartalmazzák általában a statisztikai előrejelzési módszereket?

6. Nevezze meg a statisztikai előrejelzés főbb módszereit!

7. Mi az a „szezonális változás”? Milyen mutatók jellemzik őket?

8. Határozza meg a rugalmasságot! Milyen mutató alapján értékelik?

9. Mi a célja a cash flow tervezésnek?

10. Nevezze meg a pénzeszközök átvételére és kiadására vonatkozó terv elkészítésének szakaszait egy vállalkozásban!

11. Ismertesse a működési tevékenységhez szükséges pénzeszközök átvételére és kiadására vonatkozó terv elkészítésének módszertanát!

12. Milyen célból prognosztizálják egy vállalkozás pénzügyi (cash) flow-it?

13. Mi a cash flow-előrejelzési technika lényege? Ismertesse az előrejelzés főbb szakaszait!

Tesztfeladatok:

1. Tudományos tevékenység, amelynek célja a jövőbeli fejlődés lehetséges alternatíváinak és valószínűsíthető pályáinak felépítésének azonosítása és tanulmányozása:

1. elemzés

2. előrejelzés

3. analitikai igazítás

4. ellenőrzés

5. modellezés

2. Az olyan időszakra számított előrejelzéseket, amely alatt nem várható jelentős minőségi és mennyiségi változás az előrejelzési objektum állapotában vagy fejlődési tendenciáiban, nevezzük:

1. rövid távú

2. hosszú távú

3. középtávú

4. áram

5. extra sürgős

3. Az előrejelzett mutató egyetlen értékét jelző előrejelzést:

1. pont

2. intervallum

3. kiváló minőségű

4. szingli

5. áram

4. Melyik előrejelzési módszer alapszik a mérleg és az eredménykimutatás tételeinek az értékesítési volumentől való arányos függésének feltételezésén:

1. történeti analógiák módszere

2. döntési fa felépítésének módja

3. százalékos értékesítési módszer

4. szakértői értékelések módszere

5. trend extrapolációs módszer

5. Az előrejelzett objektum időbeli viselkedésében mutatkozó bizonytalanság mértékét:

1. az előrejelzés megbízhatósága

2. az előrejelzés minősége

3. az előrejelzés megbízhatósága

4. előrejelzési hiba

5. előrejelzési pontosság

6. Pótold a hiányzó szavakat:

Az értékesítés százalékos változásán alapuló előrejelzési módszer azon a feltételezésen alapul, hogy a) a legtöbb cikk értéke... és... változik... az értékesítés volumenével arányosan és b) az arányosan változó tételek szintje amelyek a vállalkozásban kialakultak és a köztük lévő kapcsolatok...

4. a trend típusának meghatározása

5. az előrejelzés alsó és felső határának meghatározása

6. pont előrejelzés a trendegyenlet segítségével

7. A modell standard hibájának meghatározása

10. Egy mennyiség változására adott válaszának mértékét nevezzük:

1. determinisztikus kapcsolat

2. összefüggés

3. regresszió

4. funkcionális függőség

5. rugalmasság

11. A cash flow-előrejelzési módszertan nem tartalmazza:

1. a teljes rövid távú finanszírozási igény kiszámítása

2. készpénzbevételek előrejelzése

3. piaci viszonyok előrejelzése

4. pénzkiáramlás előrejelzése

5. A nettó cash flow számítása

12. :

1. a termékek előállításához kapcsolódó működési költségek tervezett összege

2. a termékértékesítésből származó készpénz bevételek tervezett összege

3. a nettó cash flow tervezett összege

4. az üzemi tevékenység nettó nyereségének tervezett összege

5. a termékértékesítés tervezett volumene

13. Pótold a hiányzó szavakat:

A rugalmasság mértéke... egyik mennyiségnek... a másiknak.

14. Kapcsolja össze a cash flow tervezés szakaszait tartalmukkal:

15. Fejezd be a mondatot: A termékértékesítés tervezett volumene a ... (termelési terv) alapján kerül meghatározásra.

16. Határozza meg a működési tevékenységek nettó cash flow-jának tervezési sorrendjét:

1. a termékértékesítésből származó készpénz bevételek tervezett összegének kiszámítása

2. az adóbefizetések tervezett összegének kiszámítása

3. az üzemi tevékenységből származó nettó nyereség összegének kiszámítása

4. a nettó cash flow tervezett összegének kiszámítása

5. a működési tevékenységhez kapcsolódó készpénzkiadások tervezett összegének kiszámítása

6. a termékértékesítés tervezett mennyiségének meghatározása

7. az üzemi tevékenységből származó bruttó nyereség tervezett összegének kiszámítása

8. a termékek előállítására és értékesítésére vonatkozó működési költségek tervezett összegének kiszámítása

9. a nyereségből fizetett adó összegének kiszámítása

10. a követelések tervezett behajtási arányának kiszámítása

17. Fejezd be a mondatot:

Azokat a fluktuációkat, amelyeknek a statisztikában az éves intervallumnak megfelelő határozott és állandó periódusuk van, az úgynevezett....