A tőkepiac kialakulása és fejlesztése az Orosz Föderációban. A tőkepiac kialakulása és fejlődése. A tőkeforgalom mértéke sok tényezőtől függ: magának a termelő tőke szerkezetétől, a termelésben eltöltött időszak időtartamától, a szállítás állapotától.
A kurzus célja, hogy megvizsgálja az oroszországi tőkepiac fejlődésének jellemzőit.
Ehhez szükséges: mérlegelni a tőke alternatív értelmezéseit; feltárja a tőkepiac lényegét, szerkezetét, helyét a piacok rendszerében; elemzi a tőkepiac fő elméleti modelljeit és értékeli az oroszországi tőkepiac jelenlegi helyzetét; bemutatja a tőkepiac fő alanyai gazdasági magatartásának sajátosságait és az állam hatását a tőkepiacra és annak szerkezetére.
A „tőkepiac” fogalmának a kurzusmunkában történő meghatározásához mindenekelőtt fel kell tárni a „tőke” kategória lényegét, kiemelni a kategória meghatározásának különféle megközelítéseit. Ebben segít a következő irodalmi források hivatkozása: Blaug M. Gazdasági gondolkodás utólag. S.679; A vállalkozás elmélete és gyakorlata / Szerk. V.D. Kamaev. Ch. 9, 11; Gazdaságelmélet (politikai gazdaságtan): Proc. / Szerk. AZ ÉS. Vedyapina, G.P. Zhuravleva. Ch. tizenegy.
Vegye figyelembe, hogy a tőke lényege a tulajdonságain keresztül tárul fel:
1) korlátozott erőforrásként működik;
2) képes felhalmozni;
3) rendelkezik bizonyos likviditással;
4) a mozgásban lét állandóan megváltoztatja saját formáit;
5) önnövelő értékként hat.
A „tőke” kategória értelmezésének kétértelműsége miatt a „tőkepiac” fogalmának meghatározása is problémát jelent. Attól függően, hogy mi az eladók és vevők közötti kapcsolat tárgya a piacon, ennek a fogalomnak többféle értelmezése van. Az egyik esetben a tőkepiac a termelési tényezők piacának része, ekkor a tőke alatt fizikai tőke értendő, a piac fő alanyai pedig az üzleti szféra (vállalkozás) és a háztartás szférája (háztartások). A második esetben a tőkén a pénzügyi piacon pénztőkét értünk, így a tőkepiac a kölcsöntőke-piac egyik alkotóeleme.
A tőkepiac lényege gazdasági funkcióiban nyilvánul meg:
- az árazás a tőke árának (százalékos) meghatározásából áll;
- a kiegyensúlyozás kétféle piac közötti egyensúly megteremtéséből áll: árupiac, ahol a vállalat beszállítóként jár el, és eladja áruit, és más termelési tényezők (föld és munkaerő) számára piacot ad el, amelyben a vállalat a kereslet hordozójaként működik;
- ösztönzés a vállalkozók ösztönzése a legjövedelmezőbb befektetésre;
- Az információs lehetővé teszi, hogy a piaci szereplők a folyamatosan változó árakon, kamatokon, részvényárfolyamokon keresztül tájékozódjanak a kereslet-kínálatról, a piaci viszonyokról, a gazdasági ciklus fázisáról, a befektetési környezetről.
Bármely ország tőkepiacának fejlesztésének lehetséges lehetőségei az állami beavatkozás mértékének megfelelően egy sor modellre redukálhatók. A klasszikus politikai gazdaságtanban az államnak semmi köze a tőkeáramláshoz, a befektetési folyamathoz, a hitelkamat mértékéhez, hiszen ezeket a folyamatokat a piac szabályozza.
A keynesi modellben a tőkepiac állami szabályozása a kereslet élénkítését célozza.
A monetaristák és a kínálatelmélet hívei olyan lépéseket követelnek az államtól, amelyek a gazdaság piaci potenciáljának mozgósítását, a szabad vállalkozás rendszerének fenntartását célozzák.
Figyelembe véve a tőkepiac kialakulásának és fejlődésének folyamatairól, valamint a gazdaságba való állami beavatkozásnak a gazdasági növekedés ösztönzése érdekében betöltött szerepéről alkotott nézetek alakulását, meg kell jegyezni, hogy egyetlen nézetrendszer sem képes arra, ahogyan Galbraith érvelt. kimerítően „igaz” magyarázatot adva a gazdaság tényleges működésére.modern gazdaság. Csak a különféle iskolákban és irányzatokban található elemek kreatív szintézise biztosíthatja a sikert és képet ad a modern gazdasági rendszer működéséről. A tőkepiac alanyai között kialakuló gazdasági kapcsolatok a gazdasági magatartáson keresztül valósulnak meg. Ezért ebben a munkában célszerű kiemelni az oroszországi tőkepiac fő alanyai: piaci intézményi befektetők (kereskedelmi bankok, nyugdíjalapok, befektetési társaságok stb.), háztartások, vállalkozások és az állam gazdasági viselkedésének jellemzőit. .
Különösen az oroszországi piaci intézményi befektetők magatartásának sajátossága a jelenlegi szakaszban, hogy az üzemanyag- és energiakomplexumra, a kohászatra és a távközlésre összpontosítanak. Sok közülük a FIG része, és a hozzájuk tartozó vállalkozásokat szolgálja ki.
A munka utolsó részében meg kell időzni az oroszországi tőkepiac állami szabályozásának hatékonyságának javítását célzó kiemelt területeket: az infláció és a kamatláb csökkentése; a lakosság betéteinek betéti kamatai emelkedése takarékintézetekben és szervezetekben; a külföldi tőke beáramlásának ösztönzése a gazdaság reálszférájának ágazataiba, tevékenységének korlátozása a nemzetállami érdekek megvalósításához kapcsolódó ágazatokban (kitermelés, nemzeti természeti erőforrások, rádió, televízió, műholdas hírközlés, hadiipari komplexum) ).
Mintaterv a fejezetekhez
Bevezetés
1 A tőke lényege: különböző megközelítések
1.1 A "tőke" fogalmának elemzése a különböző gazdasági iskolákban
1.2 A "tőke" fogalmának osztályozási jellemzői
2 A tőkepiac fő elméleti modelljei és az oroszországi tőkepiac jelenlegi helyzetének értékelése
2.1 Az orosz tőkepiac főbb elméleti modelljei
2.2 Az oroszországi tőkepiac jelenlegi helyzetének elemzése
3 Az oroszországi tőkepiac fejlődésének tendenciái
3.1 A tőkepiac állami szabályozásának javításának módjai az Orosz Föderációban
3.2 Az orosz tőkepiac fejlesztési lehetőségeinek elemzése
Következtetés
Fő irodalom
1. Bertenev S.A. Közgazdasági elméletek és iskolák (történelem és modernitás): Előadások tanfolyama. M., 1996.
2. Blaug M. Közgazdasági gondolkodás utólag: M., 1994.
A fehéroroszországi piacgazdaságra való átállással a szupercentralizált tervgazdaság szovjet modellje leépült, amelyben nem volt tőkepiac, és a források (befektetett eszközök, befektetések stb.) elosztása finanszírozáson keresztül történt. valamint a volt Szovjetunió Állami Tervbizottsága és Gossnab rendszerében központosított anyagi és technikai ellátás. És ha a leszerelés nem igényel sok erőfeszítést, akkor rendkívül nehéz a kreatív munka a tőkemozgás új piaci intézményeinek kialakításán az országban. Szinte az egész XX A kapitalista rendszer gyors fejlődése nemcsak a Szovjetunió és szakszervezeti köztársaságai részvétele nélkül ment végbe, hanem a szocialista tábor országainak e rendszerrel folytatott kemény ideológiai harcában is. A piacra, piacgazdaságra való átmenet pedig nem támaszkodhatott semmilyen intézményi, szervezeti, személyi és egyéb hagyományra, tapasztalatra. Minden szinte a nulláról kezdődött. Ezért a piaci intézmények, ezen belül a tőkepiac kialakítása a magasan fejlett nyugati országok tapasztalatain, annak átfogó és elmélyült tanulmányozásán, valamint Fehéroroszország és gazdaságának sajátosságaihoz való alkalmazkodáson alapult és alapul.
A "tőke" kategória a piacgazdaság sok évszázados működése és fejlődése során sokértékű jelleget kapott. A kapcsolatrendszertől, a céloktól, a funkcióktól függően ezt az alapfogalmat veszik figyelembe - a reprodukciós folyamatban (termelés, elosztás, csere, fogyasztás), az "áru - pénz - áru" mozgásban, a vétel-eladás piaci koordinátáiban. , és így tovább. , - a tőke többféle meghatározással rendelkezik. A közgazdasági elméletben a tőkepiac a termelési tényezők piacának szerves része. Ha pedig a tőkéről, mint termelési tényezőről van szó, akkor a valódi (fizikai) tőkén értendők, ideértve a javak és szolgáltatások előállításához használt ember által létrehozott erőforrásokat, vagy termelési eszközöket, befektetési javakat, amelyek közvetlenül nem elégítik ki az emberi szükségleteket.
A tőkepiacon a pénzügyi tőkepiacot, elsősorban a hitelpiacot értjük.
A reáltőke gazdasági tartalma és funkciói a piaci keringés, forgalom és újratermelés fázisain keresztül történő mozgásában tárulnak fel. Három szakaszon megy keresztül: a forgalom (a forgalom szférájában a cég pénzzel vásárolja meg a számára szükséges termelési eszközöket és munkaerőt), a termelés (ebben a szférában a termelőeszközök és a munkaerő teremt egy árut és annak értékét) és ismét forgalom (itt az áru áruból monetáris formába alakul át), a vállalat tőkéje az egyik funkcionális formából a másikba kerül - monetáris, termelő, áru, a pénzformába való visszatérésig. Így a tőke körforgása és piacra lépése mind reáltőke, mind pénz formájában történik.
A termelési eszközök formájában megjelenő tőke fizikailag nem áramolhat egyik iparágból a másikba, és ilyen iparágak közötti túlcsordulás nélkül a piacgazdaság nem működhet. És ezt a folyamatot általában a pénztőke mozgása formájában hajtják végre. Az ellentmondás a tőke egyik termelési ágból a másikba való szabad áthelyezése és a termelői tőke bizonyos természetes (fizikai) formában történő rögzítése között a kölcsönökhöz nyújtott pénztőke mozgásában oldódik fel. A pénztőke kölcsöntőkévé alakítását hitel biztosítja. Segítségével felhalmozódik a szabad készpénz és a gazdálkodó egységek, a háztartási szektor és az állam jövedelme, amely hiteltőkévé alakul, amelyet térítés ellenében ideiglenes használatra utalnak át. Ezért a hitelre a piacgazdaságban elsősorban mint rugalmas mechanizmusra van szükség a tőke egyik szektorból a másikba való mozgatásához és a profitráta kezeléséhez.
A hitel a gazdasági kapcsolatok legrégebbi formája, amely kölcsönök, kereskedelmi hitelek, betétek stb. kamatai formájában termel bevételt. A kölcsöntőke pedig az a pénztőke, amelyet törlesztési alapon, díj ellenében kamat formájában adnak kölcsön.
A hitelezők és hitelfelvevők, a tulajdonosok és cégeik közötti pénzügyi áramlások a tőke mozgását képezik.
A tőkeáramlások, beleértve a nemzetközieket is, számos formára oszlanak. Mindenekelőtt a funkcionális cél szerint megkülönböztetik a kölcsöntőke (kölcsön formájában) és a vállalkozói tőke (befektetés formájában) mozgását; tulajdonosi körnek megfelelően a magán- és állami tőkét rendelik el, a célnak megfelelően - magán- és állami, közvetlen és portfólióbefektetéseket; mozgás szempontjából - rövid-, közép- és hosszú távú tőke.
Rövid távú tőke- további fedezet érdekében rövid időre mozgósított tőke
pénzigény. Ennek megfelelően a rövid lejáratú kölcsöntőke piaca, vagyis a pénzpiac a rövid lejáratú értékpapírokkal folytatott, alacsony kockázati szintű ügyletek piaca (üzleti váltók, banki elfogadások, átruházható letéti jegyek). Ez a piac a részvénykereskedők számára, akik megbízható rövid lejáratú értékpapírokat vásárolnak és adnak el.
Értékpapír- fizetési bizonylatok (csekkek, váltók, akkreditívek stb.) és részvényértékek (részvények, kötvények stb.) nemzeti és külföldi pénznemben. Az értékpapír olyan okiratként működik, amely meghatározza a kibocsátó társaságban fennálló tulajdoni hányadot és a kibocsátóval fennálló hitelezői viszonyt a társaságokkal, önkormányzatokkal vagy az állammal szemben, valamint egyéb tulajdonosi jogokat.
Részvény- és kötvénypiac-- a kölcsöntőke piac része, ahol az értékpapírok és az azokhoz való jogok kibocsátását, vételét és eladását végzik.
Hitel tőkepiac- ez a középlejáratú (évtől 5 évig) és hosszú lejáratú (5 év feletti) hitelek piaca, amely a nem pénzügyi szektor közép- és hosszú távú készpénz-megtakarítási kínálatának összekapcsolását közvetíti. valamint a finanszírozási (befektetési) célú közép- és hosszú lejáratú hitelek iránti kereslet. Gyakran tőkepiacnak is nevezik.
Pénz piac magában foglalja mindazon pénzügyi intézményeket, amelyek rövid lejáratú (maximum 1 éves) hitelkötelezettségek és váltók vételével, eladásával és átutalásával foglalkoznak, valamint az állam, cégek és pénzügyi rövid lejáratú pénzügyi kötelezettségek nemzetközi kereskedői piacát. szervezetek.
A fő pénzpiaci értékpapírok a kincstárjegyek, a kereskedelmi papírok, a banki elfogadók és a szabadon forgalmazható letéti jegyek.
A pénzpiac általában több szegmenst foglal magában, amelyek közül ma a legfontosabb az úgynevezett bankközi piac, vagy a bankközi betétek piaca. A rövid távú bankközi tranzakciók bármely nemzeti piacon fontos szerepet töltenek be, a nemzetközi piacon pedig a hitelforrások túlnyomó részét (több billió dollár) teszik ki. A bankközi piac a banki likviditás rövid távú újraelosztásának leghatékonyabb eszköze, biztosítja a bankok összes erőforrásának ésszerű felhasználását, emellett lehetővé teszi a profittermelést, a deviza- és kamatkockázatok kezelését stb.
fő piac- a kölcsöntőke-piac hosszú távú szegmense, amely elsősorban kötvény- és részvénykibocsátást és azok másodlagos piacait foglalja magában. A tőkepiac történelmi alapja a tőzsde. Nagy-Britanniában például 1773-ban szervezték meg a tőzsdét (előtte a londoni kávéházakban kereskedtek értékpapírokkal), az USA-ban pedig 1792-ben a brókerek közötti megállapodás eredményeként. A tőkepiac jelenleg nem korlátozódik a tőzsdékre, hiszen sok országban kialakultak a „tőzsdén kívüli” és „tőzsdeközeli” piacok, amelyek jelentősége folyamatosan nő.
A kölcsöntőke piac "nagykereskedelmi" jellegű, i.e. főként meglehetősen nagy tranzakciókat foglal magában. A kölcsöntőkepiac legfontosabb gazdasági funkciója a kölcsöntőke (kamat) árának a kereslet és kínálat alapján történő kialakítása. Bármilyen hiteltőke-piac az elsődleges és a másodlagos piac egységében létezik. Ha az elsődleges piac egyértelműen a tőke újraelosztását szolgálja (vannak hitelezők és hitelfelvevők), akkor a másodlagos piacon csak az adósságkötelezettségek (értékpapírok) tulajdonosváltása történik, i. az eredeti hitelfelvevő forrásainak nagysága nem változik. A másodlagos piac lehetővé teszi egy eszköz aktuális értékének objektív felmérését, garantálja a befektetőnek az eladási lehetőséget, valamint megteremti a hitelezési feltételek meghosszabbításának előfeltételeit.
A kamatlábak szerkezete magában foglalja a "nagykereskedelmi" vagy "piaci" és a "kiskereskedelmi" kamatlábakat. Az első a pénzintézetek közötti nagy tranzakciók kamataira vonatkozik, a második pedig az ügyfelekkel folytatott tranzakciók kamataira.
Bármely pénzpiac kamatszerkezete általában a hivatalos (fix) diszkontkamatláb vagy a jegybanki műveletek aktuális kamataira épül. Mivel a kereskedelmi papírok jegybanki diszkontálása csekély kockázattal jár, vagy egyáltalán nem jár kockázattal, a bankok hagyományosan a jegybanknál is refinanszírozhatók. A kamatstruktúra második legfontosabb eleme a kincstárjegyek kamata; a harmadik a betéti jegyek piacának árfolyamai.
A nemzetközi tőkepiacon a legszélesebb körben alkalmazott kamatláb a LIBOR (londoni bankközi kamatláb - LIBOR), valamint a LIBID és a LIMIN. A nemzetközi és a nemzeti kamatlábak között mindig van kis különbség. Ez a legtöbb közgazdász szerint megmagyarázható:
A tőkeáramlás korlátozása;
Különböző adórendszerek nemzetközi és belföldi ügyletekre;
Tartalékkövetelmények a hazai piacon működő bankok számára;
hasonló műveletek tranzakciós költségei közötti különbség;
A költségek jelenléte például dollárról euróra történő átutaláskor;
Az eszközök hiányos párosítása a nemzetközi és a nemzeti tőkepiacokon.
A globalizációs folyamatok kibontakozásával a nemzeti és nemzetközi piacok integrációja fokozódik.
A hiteltőkepiac az elmúlt években erőteljes fejlődésen ment keresztül, léptéke gyorsan nőtt, szerkezete átalakult, új piaci szegmensek, új eszközök és műveletek jelentek meg, a pénzügyi innováció folyamata felgyorsult, az értékpapírosítás irányába mutató tendenciák, a mérlegen kívüli műveletek szerepe, a nemzeti piacok konvergenciája felerősödött. A deviza- és kamatcsereügyletek, amelyek ma a kötvénykibocsátás, deviza- és kamatlábkockázati biztosítási konstrukciók többségéhez kapcsolódnak (lásd 5.4.4. alpont), rendkívül elterjedtek a nemzetközi piacon.
A swapok elsősorban a nemzetközi hiteltőke-piac különböző szegmenseiben, a különböző nemzeti piacokon kamatlábak különbségét használják fel, és lehetővé teszik, hogy egyik vagy másik hitelfelvevő jobb feltételekkel juthasson hozzá a számára szükséges piachoz vagy devizához. A kamatswapok mérlegen kívüli ügyletek, a devizaswapok mérlegbeli ügyletek, de ugyanaz a gazdasági lényegük - a hiteltőke-piac különböző szegmenseinek egyesülése.
Fontossá váltak a határidős ügyletek (termékcsere) és az opciós ügyletek pénzügyi eszközökkel vagy – ahogyan más néven – származékos pénzügyi eszközökkel.
A határidős, határidős, opciós piacok és a swap piac egy határidős piacot alkotnak, amelynek tárgya egy eszköz (részvények, kötvények, váltók, bankbetétek, valuta, áruk) jövőbeni értékesítése, valamint maguk a határidős ügyletek. . (Az eszköz azonnali leszállítását célzó tranzakciókat készpénzes vagy azonnali tranzakcióknak nevezzük.)
A szervezetek és magánszemélyek, elsősorban a termelő vállalkozások széles körének származékos piacán való aktív részvételének fő oka, hogy funkcionális felépítése szerint instabil körülmények között az árkockázat biztosításának mechanizmusaként szolgál. gazdasági feltételek. Ebben a tekintetben e piac jelenléte lehetővé teszi az üzleti egységek számára, hogy kiküszöböljék vagy csökkentsék a pénzügyi kockázatokat. A határidős piac vonzereje abban is rejlik, hogy eszközei rendkívül jövedelmező befektetési célú szabad pénzügyi források. Ez különösen fontos a befektetés portfóliós megközelítése szempontjából.
A befektetések képezik a tőkepiac reproduktív alapját, hiszen bármely ország nemzetgazdasága folyamatosan igényel bizonyos mennyiségű befektetési forrást (mindenféle ingatlan, pénzügyi és szellemi érték).
Közgazdasági szempontból a tiszta (illetve az anyagi újratermelési folyamattól megszabadult) pénz- és tőkepiacokat pénzügyi piacoknak nevezzük. (A pénzügyi piacok rendszerébe jellemzően a tőzsde, a pénzpiac, a tőkepiac és a devizapiac tartozik.) Ezek a pénzügyi piacok a következőkre oszthatók:
A pénzváltási piacokhoz (közülük mindenekelőtt ki kell választani a devizakereskedés és a váltókkal végzett tranzakciók piacait, vagy a devizapiacokat);
hitelpiacok;
Biztosítási piacok;
Tőkerészesedéssel rendelkező piacok, amelyek közül ki kell emelni az értékpapírok vételére és eladására szolgáló tőzsdéket (tőzsdék);
A hitelfeltételek cseréjének piacai (az árfolyam és a kamat különbségének felhasználásával).
A pénzügyi piacokon a tranzakciókat elsősorban erre szakosodott pénzintézetek bonyolítják le, pl. bankok és biztosítótársaságok, amelyek a pénzügyi piac partnereiként lépnek fel a vállalkozásokkal szemtől szemben.
Így a gazdaság egésze szempontjából az a piac, amelyen az ipar és a kereskedelem, az állam és az önkormányzatok a hosszú távú tőkét mozgósítják, és a tőkepiacot alkotja. A pénz magánbefektetőktől, biztosítótársaságoktól, nyugdíjalapoktól és bankoktól érkezik, és általában az emissziós házak és a kereskedelmi bankok osztják el újra. Emission house - egy pénzintézet, általában egy kereskedelmi (kereskedelmi) bank, amely magáncégek értékpapírjainak tőzsdére történő kihelyezésére specializálódott. A tőzsdék szintén a tőkepiac részét képezik, ahol a részvények és kötvények piacát alkotják, amelyek kibocsátásakor tőkét képviselnek. A tőkepiacok jelenléte és fejlődése az, ami megkülönbözteti az iparosodott országokat a fejlődő országoktól és az átmeneti gazdaságú országoktól, amelyekben az ipari és kereskedelmi tőke mobilizálásának lehetőségei hiányoznak, vagy nagyon korlátozottak.
A fejlett országok tőkepiaci fő szegmenseinek leírt architektúráját és működési mechanizmusát, ezek legfontosabb jellemzőit a piacgazdaságra való átállás során Fehéroroszországban alkalmazzák. Már 1992-1994-ben. Jogalkotási és szabályozási aktusokat fogadtak el a valutamechanizmus piaci elvű működéséről, a tőke áru- és monetáris mozgásáról. 1994 januárjában a Fehérorosz Köztársaság Nemzeti Bankja elfogadta a „Tőkemozgással kapcsolatos devizaügyletek lebonyolítására vonatkozó szabályokat”. Így a tőkepiacon a devizaügyletek teljes halmazára (befektetések, export-import műveletek, hitelek és betétek stb.) kötelező (jogi) rendszer jött létre.
A kormány és a Belarusz Nemzeti Bank a monetáris politika gyakorlása, a deviza- és hitelpiacok szabályozási és deregulációs arányának optimalizálása, valamint beruházási programok megvalósítása keretében sokrétű kapcsolatot alakít ki a hiteltőke-piaccal.
A tőkepiac általános szabályozása és az ún. „ésszerű felügyelet” a bankok tevékenységéről és az értékpapír-kibocsátásról szóló jogalkotási aktusok elfogadásával is megvalósul. Az állam a Nemzeti Bankon, a Pénzügyminisztériumon és más intézményeken keresztül megállapítja a kibocsátásra és a másodlagos forgalomba hozatalra vonatkozó részletes szabályokat, új eszközöket és műveleteket engedélyez, engedélyeket ad ki bizonyos ügyletekben való részvételre, engedélyezi a tőzsdék és más piacok megnyitását, megállapítja a jelentéstételt. nyomtatványok és működési szabványok.
A kölcsöntőkepiac szabályozása (illetve a korlátozások és tilalmak enyhítése) összefügg azzal a törekvéssel, hogy az állam befolyásolja a makrogazdasági folyamatokat, fenntartsa a nemzeti hitelrendszer versenyképességét, ösztönözze a verseny fejlődését, összhangba hozza a nemzeti gyakorlatot. nemzetköziekkel.
A kölcsöntőkepiac működése speciális intézményi mechanizmuson alapul. Technikai és szervezeti alapja a Nemzeti Bank, kereskedelmi bankok, brókerek és egyéb intézmények, amelyek közvetítők a hiteltőke mozgásában. Jelenleg az intézményi mechanizmusba tartoznak még a tőzsdék, elszámolóközpontok, elektronikus operációs rendszerek stb.
Az 1980-as évek vége óta fejlődik az országban az ipari és műszaki termékek kereskedelme formájában megjelenő tőkepiac. XX. század. Fokozatosan fejlődik a tőzsdei kereskedés, vagyis a részvénytőke-forgalom, mint a társaságosítás és a privatizáció. Természetesen tíz év rövid idő az ilyen összetett gazdasági struktúrák érésére, amelyek Nyugaton évszázadok alatt formálódnak. Ennek ellenére a formáció megtörtént. Az elmúlt négy évben a deviza- és tőzsdék kiszolgálására kereskedési és elszámolási, elszámolási, letéti és technikai infrastruktúrák jöttek létre.
A tőkepiac jelenlegi fejlődési szakaszában a legfontosabb probléma az, hogy volumene és dinamikája elmarad a fehérorosz gazdaság növekedési dinamikájától, a hazai befektetési források kialakításának szükségességétől és azok újraelosztásától a gazdaság reálszektorába. A gazdasági növekedés feltételeinek megteremtése érdekében a piaci eszközöknek nem annyira elsősorban a spekulatív ügyleteket kell szolgálniuk, hanem a megtakarítások befektetésekké alakítását kell biztosítaniuk, miközben fő makrogazdasági funkciójukat ellátják. Ez lehetővé teszi egy hatékony befektetési és innovációs fejlesztési modell létrehozását Fehéroroszországban.
Az Orosz Föderáció Oktatási Minisztériuma
NOU VPO Szaratovi Állami Társadalmi-gazdasági Egyetem
Általános Gazdaságelméleti Tanszék
Tanfolyami munka
A tőkepiac és fejlődésének jellemzői a modern orosz gazdaságban
Teljesített: A BUKO csoport tanfolyamának hallgatója
Tudományos tanácsadó: Tanszék docense
közgazdasági elmélet
Erofejev Ivan Ivanovics
Szaratov 2008
Bevezetés………………………………………………………………………………3
1. fejezet A tőkepiac lényege………………………………………………………5
1.1. A tőkepiac fogalma……………………………………………………..5
1.2. A primitív tőkefelhalmozás folyamata………….…….……13
1.3. A tőkepiac és az egyéb termelési tényezők piaca közötti különbség……………………………………………………………….
2. fejezet Az oroszországi tőkepiac jellemzői……………………………………22
3. fejezet A világ tőkepiaca…………………………………………………27
3.1. A világ tőkepiacának lényege és felépítése………………………27
3.2. A nemzeti tőkepiacok globalizációja, okai és következményei………………………………………………………………32
Következtetés…………………………………………………………………………….37
Felhasznált irodalom jegyzéke…………………………………………………39
Bevezetés
Ennek a kurzusnak a témája hozzájárul a gazdaságban zajló folyamatok mély megértéséhez. A kereskedelmi cégek – a piacgazdaság fő alkotóelemei – létrehozása és fejlesztése megköveteli a fizikai és immateriális tőke megszerzését. Ez tőkebefektetést igényel. Mivel azonban a cég tulajdonosai általában nem rendelkeznek elegendő pénzügyi forrással az áruk vagy szolgáltatások előállításának megszervezéséhez, szükség van további tőkére, amelyet a tőkepiacról vonnak be.
A fejlett piaci típusú gazdasági rendszerrel rendelkező országokban (például az Egyesült Államokban, nyugat-európai országokban, Japánban) a tőkepiac meglehetősen összetett szerkezetű, hosszú évszázadok alatt kialakult. Ezt a struktúrát az az igény generálja, hogy a megtakarításokat befektetésként megkapni kívánó takaréktulajdonosok és kereskedelmi cégek esetenként egymásnak ellentmondó érdekeit a lehető legjobban össze kell egyeztetni.
A tőkepiac fogalma szorosan összefügg a tőzsdével, a tőzsde abból az objektív igényből fakad, hogy egy vállalkozás, társaság, állam számára további pénzügyi forrásokat vonzzon. Ugyanakkor számos személy (jogi és magánszemélyek egyaránt) rendelkezik átmenetileg szabad készpénzzel. A tőzsdén alapok adásvétele zajlik.
A tőzsde jelentős szerepet játszik a piaci kapcsolatrendszerben, amely a következő tényezőkre redukálható: szabad források vonzása befektetések formájában a termelés fejlesztésére; a tőkeáramlás biztosítása a hanyatló iparágakból a gyorsan fejlődő iparágakba; források előteremtése a költségvetési hiány fedezésére; olyan mutatók generálása, amelyek segítségével értékelhető a gazdaság egészének állapota; hatása az inflációs ráták változásaira.
A tőzsde jelenlegi fejlődési szakasza a Szovjetunió összeomlása után kezdődött, és a folyamatban lévő gazdasági reformokhoz kapcsolódik.
A tőzsde minden piaci rendszer nélkülözhetetlen eleme. Oroszországnak gyakorlatilag a nulláról kellett létrehoznia saját tőzsdét. Ezért ma a legfontosabb talán az a tény, hogy Oroszországban fejlett infrastruktúrával rendelkező értékpapírpiac van, amely technológiailag modern szinten van felszerelve, és ebben az értelemben szinte semmivel sem rosszabb, mint a külföldi társaik.
Oroszországban a tőkepiac kialakítása éppen folyamatban van. Mivel az ország minden polgára megtakarításait befektetve részese lehet a tőkepiaci forrásteremtés gazdasági folyamatának, szükség van a tőkepiac alapvető fogalmainak, kategóriáinak, szerkezetének és formáinak megismerésére. Ezzel függ össze a téma különleges aktualitása.
Ez a kurzusmunka a tőkepiac lényegét és fejlődését, szerkezetét és funkcióit, az oroszországi tőkepiac működésének problémáit, valamint a globális tőkepiac lényegét és szerkezetét vizsgálja. Jelen munka célja a modern tőkepiac fejlődésének sajátosságainak elemzése.
A cél elérése érdekében a munkában a következő feladatokat tűzték ki: a "tőke" fogalmának jellemzése, lényegének bemutatása, a tőke formáinak kiemelése, a tőkepiac működésének bemutatása, az orosz sajátosságok figyelembe vétele. tőkepiac és a világ tőkepiaca, valamint feltárni a világ tőkepiacainak globalizációját és annak következményeit.
1. fejezet A tőkepiac lényege
1.1. A tőkepiac fogalma
A tőkepiac fogalmának meghatározása előtt véleményem szerint szükséges egy elképzelés arról, hogy mi is az a tőke.
A tőke (eredetileg - a fő tulajdon, a fő összeg, a latin tőkékből - a fő) a gazdaságtudomány egyik legfontosabb kategóriája, a piacgazdaság nélkülözhetetlen eleme.
A tőkének számos jelentése van, és úgy is értelmezhető
Az anyagi javak bizonyos készlete ("fizikai tőke"),
Pénzösszegként vagy „pénzügyi tőkeként”,
Mint olyasvalami, amely nem csak anyagi elemeket foglal magában, mint például a tudás, az oktatás, a képesítések, az áruk és szolgáltatások előállításához használt emberi képességek („humán tőke”),
A gazdagság olyan elemeként, amely hosszú időn keresztül rendszeres bevételhez juttatja tulajdonosát ("diszkontált jövedelemforrás"),
Bizonyos értékek feletti rendelkezési jogok összességeként, amelyek tulajdonosaik számára jövedelmet biztosítanak a megfelelő munkaerő befektetése nélkül („jogi tőke”).
Mindezek a nézetek egy dologban egyesülnek: a tőke a gazdaság bármely olyan erőforrása, amelyet azzal a céllal hoztak létre, hogy több gazdasági javakat állítsanak elő, és amely jövedelmet termel.
A kapitalista gazdasági viszonyok fejlődése a tőke kategóriájának további kutatásához vezetett: új fogalmak és értelmezések megjelenéséhez. Különböző megközelítéseket lehet kiemelni ennek a kategóriának a meghatározásához, de a legtöbb támogatónak két olyan iránya van, amelyek a tőkét termelési eszközök halmazaként („valódi” fogalom) vagy pénzösszegként („monetáris”) jellemzik. ) az üzleti tranzakciók során bevételszerzésre használják.
A „tőke” kategória értelmezésének kétértelműsége miatt a „tőkepiac” fogalmának meghatározása is problémát jelent. Attól függően, hogy mi az eladók és vevők közötti kapcsolat tárgya a piacon, a jövőben ennek a fogalomnak két lehetséges értelmezését különböztetjük meg.
Első. A tőke a termelési tényezők piacán fizikai tőke alatt értendő: értékmérésükben szerszámgépek, gépek, épületek, építmények, anyag- és félkésztermék-készletek stb. Ezért ebben az esetben a tőkepiac a termelési tényezők piacának része.
Rizs. 1. Tőke a tényezőpiacon
A tőkepiac fő alanyai az üzleti szféra és a háztartási szféra.
A tényezőpiacon a tőkekereslet a cégek fizikai tőke iránti kereslete, amely lehetővé teszi a cégek számára beruházási projektjeik megvalósítását, bemutatás formájában pedig a befektetési alapok iránti kereslet, amelyek biztosítják a cég befektetéséhez szükséges pénzügyi befektetéseket. projektek. A tőkeigény csak a szükséges termelőeszközök megszerzéséhez szükséges források iránti igényként fejeződik ki.
A tényezőpiacon a befektetett készpénz formájában tőkét birtokló háztartások tárgyi eszközök formájában tőkét kölcsönöznek a vállalkozásnak, és a befektetett pénzeszközök után kamat formájában megtérülnek.
Tekintettel arra a tényre, hogy a fizikai tőke a cégek tulajdonában szerezhető vagy ideiglenes használatra biztosítható, különbséget kell tenni a tőke áramlásáért fizetett fizetés (használati ár) és a tárgyi eszközök ára (értékesítés) között. ár).
A tőkeszolgáltatás igénybevételének költsége a tőke bérleti (gördülő) értékelése. Működhet piaci jegyzésként vagy a cég által a tőketulajdonosnak a tőke egy részének lízingjéért fizetett összegként. Egy eszköz ára az az ár, amelyen a tőkeegység bármikor megvásárolható vagy eladható.
A második lehetőség - a tőke a pénzügyi piacon pénztőkeként értendő. Ezért a tőkepiac a hiteltőke-piac egyik alkotóeleme (2. ábra). 
Rizs. 2. Tőke a pénzügyi piacon
A kölcsöntőke-piac olyan kapcsolatok összessége, ahol az ügylet tárgya a pénztőke, és ennek kereslete és kínálata alakul ki. A kölcsöntőkepiacot pénzpiacra és tőkepiacra osztják. A pénzpiac rövid távú banki műveletekhez kapcsolódik, legfeljebb egy évig. A tőkepiac a bankok közép- és hosszú távú működését szolgálja. Ez viszont fel van osztva a jelzálogpiacra (műveletek jelzáloglevéllel) és a pénzügyi piacra (műveletek értékpapírokkal). A pénzpiac alanyai nemcsak a bankok és ügyfeleik (mint a jelzáloghitel-piacon), hanem a tőzsde is, a működés tárgya pedig nemcsak az egyéni vállalkozók értékpapírjai, hanem az állami intézmények is.
A pénzpiac és a tőkepiac a kölcsöntőke másodlagos piaca. Mindegyiknek megvan a maga eszközkészlete, pl. meghatározott forgalomképes pénzügyi eszközök, amelyek különböznek:
Státusz (részvény vagy kötvény);
A tulajdon típusa (magán vagy állami);
Érvényességi idő;
Likviditási fokok;
A kockázat jellege (csőd vagy piac) és a kockázat mértéke (kockázatos, alacsony kockázatú, kockázatmentes).
Az amerikai tőkepiaci eszköztár például a következőket tartalmazza:
Az Egyesült Államok szövetségi kormányának hosszú távú politikájának finanszírozására szolgáló kincstári kötvények;
Állami intézmények értékpapírjai, amelyeket a kormány külön engedélye alapján bocsátanak ki különféle szociális programok pénzügyi rendszeren keresztüli finanszírozására;
Helyi önkormányzatok által kibocsátott önkormányzati kötvények;
Vállalati magáncégek által kibocsátott részvények és kötvények.
A tőkepiacot gyakran befektetési alapok piacának is nevezik. A beruházások (tőkebefektetések) alatt a termelés és a termelőeszközök felhalmozásának költségeit és az anyagi tartalékok növekedését, a gazdaság tőkekészleteinek növekedését értjük.
A háztartások a tőke szállítói, míg az üzleti vállalkozások fogyasztók. A szállítók és a fogyasztók interakciója pénzügyi közvetítők kiterjedt hálózatán keresztül valósul meg: kereskedelmi bankok, befektetési alapok, brókerházak stb. Feladatuk, hogy a háztartások kis megtakarításait hatalmas mennyiségű anyagi forrásokká halmozzák fel, és osztsák el a tőkefogyasztók között. A tőkejuttatás formája eltérő lehet: akár közvetlen, új kibocsátás részvényeinek az előfizetők között történő felosztása, akár kölcsönzött, vállalati kötvények vásárlása és cégeknek nyújtott közvetlen kölcsön formájában. Ebben a folyamatban a legfontosabb szerepet a biztosított források után fizetett kamat játssza.
Ellentétben az uzsorás tőkével, amikor a hitelező saját tőkéje volt a fő forrás, a kölcsöntőke pénzügyi forrásokból, a hitelintézetek jogi személyekből és magánszemélyekből, valamint az államból alakul ki.
Ráadásul a hitelkapcsolatok fejlődésének első szakaszában a kölcsöntőke képzésének egyetlen forrása a hitelintézeteknek önkéntes alapon, utólagos tőkésítésre átadott, átmenetileg szabad pénzeszközök volt. Ez a forrás még ma sem vesztette el relevanciáját, amikor a lakosság átmenetileg szabad pénzeszközei a hitelintézetek forrásforrásainak jelentős részét teszik ki.
A hitelkapcsolatok fejlődésének második szakaszában, a bankok közvetlen részvételével megvalósuló, készpénz nélküli fizetési mód kialakításával az ipari és kereskedelmi tőke forgalmi folyamatában átmenetileg felszabaduló pénzeszközök a hitelképzés új forrásává váltak. főváros. Ezek tartalmazzák:
Vállalkozások amortizációs alapja az állóeszközök felújítására, bővítésére és helyreállítására;
A termékek értékesítése és az anyagköltségek előállítása során felszabaduló készpénzben lévő forgótőke egy része:
Az árueladásból származó pénz beérkezése és a bérek kifizetése közötti rés eredményeként keletkezett készpénz;
A nyereség a termelés megújítására és bővítésére fordítódik.
Ezek a pénzeszközök jogi személyek elszámolási számláin halmozódnak fel az őket kiszolgáló hitelintézeteknél. Ennek a kölcsöntőke-forrásnak a bank számára való különleges vonzerejét az határozza meg, hogy nincs szükség:
A folyószámla tulajdonosának hozzájárulásának beszerzése ahhoz, hogy a bank felhasználhassa a számlán lévő pénzeszközöket;
A folyószámlák bevételeinek kifizetése, pl. ezeknek a forrásoknak a bankja számára a tényleges ingyenes.
Így a legtöbb modern bank számára a figyelembe vett források jelentik a fő erőforrást, és arra ösztönzik a bankokat, hogy folyamatosan bővítsék az általuk kiszolgált ügyfélkört.
A kölcsöntőke-piac gazdasági szerepe abban rejlik, hogy képes a kis, egymástól eltérő alapokat a teljes tőkés felhalmozás érdekében egyesíteni, ami lehetővé teszi a piac számára, hogy aktívan befolyásolja a termelés és a tőke koncentrációját.
A kölcsöntőke-piac, mint a pénzügyi piacok egyike a kölcsöntőke-forgalom biztosításának folyamatához kapcsolódó pénzügyi kapcsolatok speciális területeként határozható meg.
A piac fő szereplői a következők:
Az elsődleges befektetők, pl. a bankok által különféle feltételek mellett mozgósított és kölcsöntőkévé konvertált szabad pénzügyi források tulajdonosai;
Hitel- és bankintézetek által képviselt szakosított közvetítők, amelyek közvetlenül forrásokat vonnak be és kölcsöntőkévé alakítanak át;
Hitelfelvevők - jogi személyek és magánszemélyek, valamint átmeneti pénzügyi forráshiányt tapasztaló államok.
A fentiek alapján a hiteltőke-piac modern szerkezetét két fő jellemző jellemzi:
Ideiglenes;
intézményi.
Ideiglenes jelleggel különbséget tesznek a pénzpiac között, ahol rövid lejáratú (legfeljebb egy évig) hiteleket nyújtanak, és a tőkepiacot, ahol középlejáratú (1-5 év) és hosszú lejáratú hiteleket nyújtanak. (5 éves vagy annál idősebb kortól) adják ki.
Intézményi alapon a modern hiteltőke-piac feltételezi a piac (saját tőke- vagy értékpapírpiac) és egy adósságtőke-piac (hitel- és bankrendszer) létezését. Ezenkívül az értékpapírpiac fel van osztva elsődleges piacra, ahol értékpapírok kibocsátása és vásárlása történik, valamint másodlagos (tőzsdei) piacra, ahol korábban kibocsátott értékpapírokat adnak el és vásárolnak. Létezik tőzsdén kívüli (utcai) értékpapírpiac is, ahol olyan értékpapírokat adnak el, amelyek ilyen vagy olyan okból nem adhatók el a tőzsdén.
A kölcsöntőkepiac mindkét jele minden fejlett országra jellemző, de természetesen a nemzeti piac állapotát a második (intézményi) előjel alapján ítélik meg, különösen annak két fő szintjének megléte és fejlettsége alapján:
Hitel- és bankrendszer;
Értékpapír piac.
A tőkepiac funkcióit lényege és a közigazgatás rendszerében betöltött szerepe határozza meg.
A kölcsöntőkepiacnak öt fő funkciója van:
Az első az áruforgalom kiszolgálása hitelen keresztül;
A második a jogi személyek, magánszemélyek és az állam, valamint a külföldi ügyfelek pénzbeli megtakarításainak felhalmozása;
A harmadik a pénzalapok közvetlen kölcsöntőkévé alakítása és tőkebefektetések formájában történő felhasználása a termelési folyamat kiszolgálására;
Negyedszer – az állam és a lakosság tőkeforrásként való kiszolgálása a kormányzati és fogyasztói kiadások fedezésére;
Ötödször, a tőke koncentrációjának és központosításának felgyorsítása erős pénzügyi és ipari csoportok kialakulásához.
Azt is meg kell jegyezni, hogy:
Először is, az első három funkciót csak a háború utáni időszakban kezdték aktívan használni az iparosodott országokban;
Másodszor, az első négy funkcióban a piac egyfajta közvetítőként működik a tőkemozgásban;
Harmadszor, minden funkció az államilag szabályozott gazdaság rendszerének hatékony működését hivatott biztosítani.
1.2. A primitív tőkefelhalmozás folyamata
A tőke létének történeti formái az árutermelés kialakulásától kezdve a következők voltak: kereskedőtőke (kereskedőtőke formájában), történelmileg a legrégebbi szabad tőkeforma, uzsorás, majd ipari.
A tőkeformák és a gazdasági iskolák párhuzamos fejlődése volt az oka annak, hogy e kategória első kutatói, a merkantilisták és a fiziokraták ezt egyoldalúan értékelték. A tőke formáinak részletesebb elemzését A. Smith és Ricardo művei mutatják be.
A tőke kategóriájának legteljesebb és logikailag legteljesebb vizsgálatát K. Marx végezte "Tőke" című munkájában (1867). A tőke működésének sajátos formáinak mérlegelése mellett ennek a kategóriának a tartalmát is feltárta, nemcsak nyugvó dologként, hanem mozgásként is elemezte. A Tőkében a közgazdaságtudomány történetében először mutatkozott meg, hogy a tőke különleges, történelmileg meghatározott társadalmi viszony a tőkések és a bérmunkások között. De ezzel együtt Marx megjegyezte, hogy a tőkének van egy anyagi megjelenése is, amely szerszámgépek, gépek, nyersanyagok stb. formájában hat.
A gazdaságelmélet klasszikusai a tőke kezdeti felhalmozását ("previos accumulation") szemelték ki a kapitalizmus kialakulásának kiindulópontjaként.
A primitív tőkefelhalmozás a saját munkán alapuló egyéni magántulajdon megsemmisítésének folyamata, a munkás elválasztása a munkája feltételeinek tulajdonától, egyrészt a közvetlen termelők ideális munkássá alakítása, másrészt másrészt a társadalmi termelőeszközök és a tőkévé való megélhetési eszközök.
Ennek a gazdasági folyamatnak a határai Nyugat-Európában a XVI-XVIII. (Oroszországban - a 17-19. század), amikor minden kapitalista gazdaságot alkotó ország saját gazdasági és politikai módszereit és módszereit alkalmazta, amelyek célja a hazai piac fejlesztése és az anyagi bázis leggyorsabb kialakítása (anyagi gazdagság formájában). ) a feltörekvő globális piacon belüli világversenyben való részvétel érdekében. A vállalkozás valamennyi formájának rohamos fejlődése ebben az időszakban bizonyos gazdasági és társadalmi feltételeket, valamint előfeltételeket igényelt.
A kezdeti tőkefelhalmozás volt a szükséges feltétele a vállalkozás társadalmi-gazdasági bázisának kialakításának, amely a "kötött" termelési tényezők (elsősorban a munka, a föld és a tőke) felszabadításával hozzájárult a vállalkozói képességek teljes megnyilvánulásához. a feltörekvő polgári osztály.
Először a „munkaerő” felszabadítása és a bérmunkásokból álló hadsereg megalakulása történt. A kapitalista termelés fejlődésének legfontosabb feltétele a munkakörülményektől és megélhetési forrásoktól megfosztott jelentős számú ember jelenléte, kivéve munkaerő-értékesítését.
A primitív tőkefelhalmozási folyamat gazdasági alapja a parasztok és kisiparosok tömeges kisajátítása volt. Az áru-pénz viszonyok kialakulása felerősítette a kistermelők gazdasági differenciálódását, a kisiparosok, parasztok egy része csődbe ment. Jelentős befolyása a munkásosztály kialakulására Nyugat-Európában a XVI-XVIII. században. az állam "véres törvényhozás a kisajátítottak ellen" néven tette közzé a történelembe beírt számos törvényt. Ezeket a törvényeket arra tervezték, hogy a kisajátított termelőket bérmunkára kényszerítsék, és kapitalista munkafegyelem alá vonják őket.
Másodszor, megtörtént a föld felszabadítása, mint gazdaságilag szabad terület az országon belül, valamint a határain kívüli területek elfoglalása és kolóniákká alakítása. Klasszikus példa erre Anglia történelme, ahol a földesurak által kerítés módszerével kényszerített földelvonást alkalmaztak, valamint a gyarmati birtokokban lévő földek közvetlen lefoglalását.
Harmadszor, a tőke minden formájának fejlődése felgyorsult: mind a kereskedelmi, mind az uzsorás, mind az ipari, beleértve a pénz formájában és a termelőeszközök formájában történő felhalmozást is.
Az ipari burzsoázia kialakulásának első lépései a kézművesek közötti vagyoni differenciálódás kialakulásához kapcsolódtak. A vállalkozóként felbukkanó leggazdagabb céhes mesterek és kereskedők-vásárlók egyre inkább tönkrement kistermelők bérmunkáját alkalmazták. A világpiac fejlődése azonban a tőkefelhalmozás intenzívebb ütemét követelte meg, ennek ellátására széles körben alkalmazták az államhatalmi apparátust. A primitív tőkefelhalmozás folyamatát felgyorsították a gyarmati háborúk és az elfoglalt gyarmatok lakosságának ragadozó rablása, az államadósságok növekedése és az adóbeszedés.
A költségvetési hiányok fedezésére az államnak nagy hiteleket kellett elhelyeznie a pénztőke tulajdonosai között. Ez lehetővé tette a burzsoázia számára, hogy az állam hitelezőjeként rendszeresen kisajátítsa az állami kötelezettségek után fizetett jelentős kamatot. Az államhitel fejlődése lendületet adott az értékpapír- és tőzsdei kereskedésnek.
A protekcionizmus rendszere a primitív tőkefelhalmozás fontos eszközeként szolgált. A külkereskedelmi politika a magas importvámok bevezetésén alapult, amelyek célja a más országokból származó áruk behozatalának korlátozása, valamint az ipari termékek országból történő kivitele után fizetendő prémium. Számos országban (például Angliában a 17. században) közvetlen tilalmat vezettek be fontos ipari nyersanyagok országból történő kivitelére; Azok a vállalkozók, akik új iparágak szervezését indították el, az induló tőke közvetlenül a kincstárból folyt be, nagy pénzbeli támogatások formájában.
A kezdeti tőkefelhalmozást a termelőerők fejlődése, az áru-pénz viszonyok növekedése, a kellően széles nemzeti piacok kialakulása készítette elő.
A primitív tőkefelhalmozás alapvető mintáinak egysége a különböző országokban nem zárja ki a megnyilvánulási formáinak sokféleségét. Oroszországban például a primitív tőkefelhalmozási folyamatok kialakulását hátráltatta a feudális-jobbágyrendszer hosszú távú uralma, amely visszafogta az olyan termelési tényezők gazdasági felszabadítását, mint a munka és a föld.
Az Oroszország által átélt átmeneti időszakot gyakran a primitív tőkefelhalmozás folyamatával azonosították. E folyamatok között azonban nincs teljes átfedés. Oroszország az irányelves árazáson és az erőforrások centralizált elosztásán alapuló parancsnoki-igazgatási rendszer elutasításával és a piaci szabályozási módszerekre való átállással járó időszakon ment keresztül. Ez az alapvető különbség a szó korábbi értelmében vett primitív tőkefelhalmozási folyamat között.
Ami összeköti őket, az a vállalkozói osztály létrehozásának folyamata új anyagi alapon, magántulajdon formájában. Ennek belső és külső forrásai is vannak.
A belsőek közé tartozik mindenekelőtt a privatizáció, amely az állami vagyon következő módszerekkel történő megosztásához vezet:
A pénzeszközök újraelosztása a nehézipar (beleértve a hadiipari komplexumot is) és a könnyűipar között az utóbbi javára;
A tőke koncentrációja a szolgáltató szektorban és a kereskedelemben;
- a föld és a természeti erőforrások rendelkezési funkcióinak „önfoglalkozása” - az üzemanyag- és energiakomplexum vállalkozásai és más energiatermelők által;
Termékeik egy részének rendelkezési jogának átruházása elit vállalkozásokra és tulajdonosaikra cserecsere céljából;
A külkereskedelmi cégek által a külkereskedelem liberalizációjából származó nyereség bevétele;
„Shuttle” importból származó bevétel;
Az állam által biztosított adókedvezmények megszerzése egyes szervezetek számára alkoholos italok és dohánytermékek országba történő behozatalára;
Korrupció, zsarolás, árnyékgazdaság stb.
A külső források között szerepel a külföldről beáramló hitel.
A primitív tőkefelhalmozás jelentősége abban rejlik, hogy e folyamat során a vállalkozók szabad hozzáférést kapnak minden termelési tényezőhöz, amely áru formájában ölt testet, ami lehetővé teszi vállalkozói képességeik megvalósítását.
1.3. A tőkepiac és az egyéb termelési tényezők piaca közötti különbség
A termelés az emberek gazdasági tevékenységének olyan szférája, amelyben a gazdasági erőforrásokat közvetlenül a szükséges haszon megszerzésére fordítják. Az áruk és szolgáltatások előállításában részt vevő erőforrásokat termelési tényezőknek nevezzük.
A termelési tényezők piaca a piacok egy speciális fajtája a piacgazdaság rendszerében. Ellentétben a késztermékek és szolgáltatások piacával, ahol a cégek eladók, a fogyasztók pedig vevők, a tényezőpiacokon a cégek munkaerő, természeti erőforrások, föld és tőke vásárlóiként járnak el.
A tőke az egyik kulcsfontosságú gazdasági kategória. Korábban megjegyezték, hogy a tőke termelési tényező, amelyet minden olyan termelési eszköz képvisel, amelyet az emberek azért hoznak létre, hogy segítségével más javakat és szolgáltatásokat állítsanak elő. Ide tartoznak a szerszámok, berendezések, épületek, szerkezetek, a legújabb technológiák és fejlesztések, szoftvertermékek stb.
Így a tőke legfontosabb megkülönböztető vonása a földtényezőtől az, hogy a szóban forgó termelési tényező ember által létrehozott erőforrás. Míg a föld eredeténél fogva természeti tényező, és nem emberi munka terméke, ezért nem mozgatható, szabadon áthelyezhető egyik termelési ágból a másikba, egyik vállalkozásból a másikba, pl. ő mozdulatlan.
A tőke lényege az előrehozott érték, amely a bérmunka kizsákmányolásának eredményeként értéktöbbletet hoz.
A tőke sokféle formája létezik:
Fizikai (műszaki) tőke - olyan anyagi eszközök halmaza, amelyeket a termelés különböző fázisaiban használnak és növelik az emberi munka termelékenységét (gépek, épületek, számítógépek stb.);
Pénzügyi (monetáris) tőke - a monetáris források halmaza és az értékpapírok pénzbeli értéke;
Jogi tőke - bizonyos értékek feletti rendelkezési jogok halmaza, és ezek a jogok tulajdonosaiknak jövedelmet biztosítanak a megfelelő munkaerő befektetése nélkül;
Az emberi tőke azok a befektetések, amelyek növelik egy személy fizikai vagy szellemi kapacitását.
A termelési folyamatban a fizikai tőke különböző elemei eltérően viselkednek. Az egyik rész hosszú ideig működik (épületek, gépek) és állótőkének hívják, a másikat egyszer használják (nyersanyagok, anyagok), és forgótőkének hívják.
Az állótőke a forgótőkével ellentétben nem csak hosszabb ideig működik, de költsége is magas. Ez a vállalkozáson belül a tárgyi eszközök felújításával és beszerzésével kapcsolatos megfelelő pénzügyi problémákat okoz. Mivel a tárgyi eszközök értéke az újonnan létrejött termékre részenként és hosszú időn keresztül a megfelelő berendezés amortizációjával megegyező mennyiségben kerül át amortizáció formájában, az új berendezésekbe történő befektetés problémája speciális és összetett kérdés a piacon. a termelés fejlesztése. Ez az összetettség abban nyilvánul meg, hogy akár belső megtakarítások (megtakarítások), akár külső hitelfelvétel terhére különböző típusú új tőkebefektetések valósulhatnak meg.
A működő tőke csak egyszer vesz részt a termelési ciklusban, és teljes mértékben átadja értékét a létrehozott termékeknek. Fontos tulajdonsága, hogy elemei könnyen készpénzzé alakíthatók, gyorsan és különösebb nehézség nélkül áruformájukat készpénzre változtatják és fordítva. A pénzt nyersanyagok, anyagok és a forgótőke egyéb összetevőinek vásárlására használják fel a késztermékek későbbi feldolgozásához és gyártásához, amelyek értékesítése után a pénz ismét visszakerül a vállalkozáshoz.
A munkaeszközökben megtestesült állótőke felhasználás közben elhasználódik. A közgazdászok különbséget tesznek fizikai és erkölcsi értékcsökkenés között.
A fizikai kopás egyrészt magának a gyártási folyamatnak a hatására megy végbe, másrészt a természeti erők hatására (fémkorrózió, betonroncsolás, a műanyagok rugalmasságának vagy rugalmasságának elvesztése stb.). Minél hosszabb az állótőke működési ideje, annál nagyobb a fizikai értékcsökkenés.
Az elavulás (elavulás) az állótőke hasznos tulajdonságainak csökkenése a felhasználók szemében a cserébe kínálthoz képest. Az elavulásnak két típusa van. Az első típus az olcsóbb gépek, berendezések, járművek stb. gyártásához kötődik. A második típus a fejlettebb gépek gyártásához kapcsolódik. Ebben az esetben a vállalkozókat is veszteség éri, ha tovább használnak elavult gépeket vagy berendezéseket.
A tőketényezővel ellentétben a mezőgazdaságban használt, ésszerű hasznosítású föld nemcsak hogy nem kopik el, hanem javítja a termőképességét is, korlátlan élettartamú, tetszés szerint nem reprodukálható.
Az árumunka lényeges tulajdonsága a használat megkezdése utáni hasznossága is. Használatkor nem semmisül meg, hanem éppen ellenkezőleg, hasznot hoz létre vagy abban vesz részt, és a munkavállaló tevékenységének teljes időtartama alatt továbbra is bevételt termel.
A tőke minden formájában közös a pénzbeli értékük. A termelési érték minden gazdasági haszna, pénzértékben kifejezve, a piacon forgó tárgyi eszköz formáját ölti. A tárgyi eszközök ára az a bevétel, amelyet termelési felhasználásuk eredményeként képesek hozni.
A tőke megtérülésének általánosított kifejezése a kamatláb, azaz. olyan összegű jövedelem, amelyet egy adott időszakban a lefektetett tőke százalékában számítanak ki. A jövedelem kiszámítását vagy a tőke nettó termelékenységének becsült értékének meghatározását diszkontálásnak nevezzük. Lényege abban rejlik, hogy a befektetőnek mindig van alternatívája a pénz kamatozású bankba történő befektetése vagy egy másik projektbe való befektetés helyett. A lényeg az, hogy a termelés célja, amelyben a tőke részt vesz, a profitszerzés.
Összegezve ezt a bekezdést, megállapítható, hogy a tőkepiac egyik fő jellemzője, hogy ezen a piacon bármely cég és fogyasztó egyaránt felléphet hitelezőként és hitelfelvevőként. Először is, minden cég és fogyasztó használja ezt az "erőforrást" tevékenysége során (és ezért szükségük lehet rá). Másodszor, ez az "erőforrás" nem igényel termelést (tehát bármely cégnek vagy fogyasztónak lehet pénze, tevékenységének típusától függetlenül).
2. fejezet Az oroszországi tőkepiac jellemzői
Egyetlen állam sem létezhet a tőkepiac fejlődése nélkül. Még azokban az országokban is, ahol az állami szektor a bruttó hazai termékből nagyobb arányt képvisel, mint Oroszországban, mint például Franciaországban, szükségük van egy dinamikus tőkepiacra, amely lehetőséget biztosít a gazdaság magánszektorának finanszírozására.
Az orosz gazdaság nagy részét privatizálták. Az oroszok birtokolnak vagyont: Oroszország például a magántulajdonban lévő lakások arányát tekintve az első helyen áll a világon. Sok orosznak jelentős megtakarítása van. A kapitalista gazdaság kerekeit megforgatni, a meglévő vagyon produktív felhasználását biztosító intézmények és struktúrák azonban aligha léteznek.
A politikai bizonytalanság és a gazdasági instabilitás arra tanította az oroszokat, hogy a legjobb esetben is törődjenek a jövővel, de semmi többel. Azok a befektetések, amelyek az ország gazdaságának javára válhatnak, a legjobb esetben túl kockázatosnak, legrosszabb esetben pedig „szélnek” minősülnek. Ennek eredményeként a külföldi bankok számláin vagy az oroszok otthonában matracok alatt elhelyezett dollártízmilliárdok finanszírozzák bármilyen gazdaság – az Egyesült Államok, Európa vagy Ciprus – fejlődését, de nem az orosz gazdaságot.
Hiányzik egy világos, koherens és koherens tőkepiaci fejlesztési stratégia, amely alapján lehetséges lenne a prioritások meghatározása és a cselekvések tervezése, valamint az előrehaladás mértékének meghatározása. Továbbra is hallatszik politikusok, közgazdászok és piaci szereplők hangja, akik olyan stratégiát követelnek, amely a reálszektorba vonzza a tőkét, de közöttük nincs olyan ember, akinek világos elképzelése lenne arról, hogyan lehet kidolgozni és alkalmazni egy ilyen stratégia.
Az összetett, megterhelő és tisztességtelen adórendszer, a nem megfelelő számviteli rendszer és a bürokrácia együttesen erős averziót keltenek a vállalkozásokban a magukról szóló információk nyilvánosságra hozatalával szemben. Az átláthatóság hiánya erősíti a korrupciót, ami könnyen leplezhető.
A törvények gyenge betartatása és önkényes, nem egységes alkalmazása részben a jogalkotás hibáira, részben az elszámoltathatóság hiányára, részben a szabályozó és igazságszolgáltatási szervek gyenge fejlettségére vezethető vissza, amelyek erőforrásai nem elegendőek hatékony működésük biztosításához. dolgozni, megőrizni a függetlenséget és a hozzáértést.
Az elszámolási és fizetési funkciók megvalósításából, hitelnyújtásból álló valós bankrendszer hiánya nemcsak a rövid távú megtakarítások vonzását akadályozza meg, hanem az adórendszer hiányosságaival együtt állandósítja az elszámolási és fizetési funkciók gyakorlatát. nem monetáris kölcsönös elszámolások és vállalkozások közötti hitelezés.
Oroszországban a civilizált tőkepiac kialakulásának évtizede nehéz körülmények között zajlott. A történelmileg erős állam, amely korábban a gazdasági tevékenység minden megnyilvánulásába beleavatkozott, élesen liberalizálta a tőkepiacot, majd elkezdte learatni a liberalizáció keserű gyümölcsét. Ezt a tendenciát a gazdaság 1992-1993-ban határozta meg. előkészítetlen reformok a monetáris szférában, az árak "liberalizálására" vonatkozó kormányzati irányelvekre redukálva, a monetáris szférában kialakult tényleges káosz, a régi pénz leértékelődött tömegének elsietett cseréje újakra.
A főként a monetáris szférában fellépő reformációs izgalom gyakorlatilag a nemzeti tőke különféle formáinak évtizedekre tartó mechanizmusának beindítására csökkent, nemcsak a reproduktív szférából, hanem a nemzetgazdaság egészéből is. Ennek eredményeként megindult a fejlett piac feltételeivel és az ország gazdasági érdekeivel ellentétes trendek kialakítása. Ennek egyik következménye volt az orosz tőkepiac állami szabályozásának máig fennmaradt sajátosságai.
Ezen jellemzők közül az első, hogy a tőkepiac állami szabályozásának kiemelt iránya a monetáris, hitelszegmens szabályozása. Ezt azért fontos felismerni, mert a monetáris politika egy évtizede a monetáris kamatláb végrehajtására irányul, az elmaradott országok iránymutatásait követve, az egyértelműen negatív makrogazdasági következmények ellenére.
Az oroszországi tőkepiac állami szabályozásának második jellemzője a pénzügyi és monetáris politika növekvő függése a reálszektor jelenlegi helyzetétől és tendenciáitól. A jóváhagyott Nemzetbiztonsági Koncepció kimondja, hogy "a gazdaság stratégiai szféráiba irányuló nagy beruházások nélkül lehetetlen Oroszország gazdasági fellendülése".
A tőkepiac állami szabályozásának másik nemzeti jellemzője a külső pénzügyi kötelezettségektől való függés. Ez a függőség, párosulva a meghiúsult hazai hitelfelvételi kapcsolattal, a pénzügyi és monetáris politika „végzetének szindrómáját” idézte elő, hogy az adósság-pénzügyi kötelezettségek mértéke és a befektetési potenciál alacsony szintje alapján hozzanak döntéseket és intézkedéseket.
Az állami tőkepiaci politika negyedik jellemzője az egymásra épülő szektorok fejlesztésének koordinációjának hiánya és a változások folyamatossága. A monetáris szféra különleges érzékenysége a gazdaság változásaira - a hitel- és pénzügyi rendszer folyamatos reformjával együtt járó vég nélküli "szerkezetátalakítás" és időszakos "liberalizáció" - hozzájárult a multiplikátorhatás, a bizonytalanság és a kiszámíthatatlanság növekedéséhez minden területen. a gazdaságé.
Az életképes hazai tőkepiacok fejletlensége és a lakossági megtakarítások mozgósításának kudarca korlátozza a kormányzat azon képességét, hogy hatékonyan irányítsa a gazdaságot, és a pénzügyi rendszert a fenntarthatatlan külföldi befektetési tevékenység kegyére hagyja.
Az oroszországi tőkepiaci problémák kezelésének első és legfontosabb alapelve az, hogy kormányzati szinten el kell ismerni a következőket:
Az emberek életkörülményeinek javítása érdekében mindent meg kell tenni annak érdekében, hogy ösztönözzék az életképes, önállóan működő, a költségvetést jelenleg sújtó állami szívességek és támogatások nélkül fizető vállalkozások fejlődését;
Ezek a vállalkozások nem kezdhetnek el hatékonyan dolgozni, túlzott adót fizetnek, és megtapasztalják a hatóságok önkényét: magas színvonalú jogszabályok kidolgozása, valamint igazságos adózási rendszer szükséges;
Ezeknek a vállalkozásoknak pénzt kell vonzaniuk saját fejlesztésükhöz, és ha ez utóbbiakat nem vonzzák az orosz piacon, akkor külföldre vonzzák őket, és a külföldiek profitot kapnak, ami nem járul hozzá Oroszország gyors fellendüléséhez;
A megtakarítással rendelkező szervezetek nem vesznek részt a vállalkozások finanszírozásában, ha úgy ítélik meg, hogy önkény vagy súlyos adóteher áldozataivá válhatnak: védeni kell a befektetők jogait, valamint adókedvezményeket kell biztosítani számukra;
A pénzeszközökkel rendelkező és a pénzügyi rendszerbe vetett bizalommal rendelkező polgárok és szervezetek hosszú távú befektetési intézményeken keresztül fektetnek be pénzt, amelyek viszont állampapír-vásárlással csökkenthetik a költségvetési hiány problémáját;
A pénz nem működhet hatékonyan és megbízhatóan, ha Oroszországban nincsenek működő tőkepiacok. A piacok nem képesek túlélni az önkény körülményei között.
A második alapelv az, hogy átfogó intézkedési programot kell elfogadni a tőkepiacok fejlődésének elősegítésére. Az intézkedések egyik részének alkalmazása és a másik figyelmen kívül hagyása nem vezet sikerhez.
A harmadik alapelv az, hogy a tőkepiacok nem rendelet alapján jelennek meg. A kormány csak megfelelő légkört teremthet a piacok fejlődéséhez, majd visszalép, hogy a vállalkozások és a piaci szereplők befejezhessék a folyamatot.
A negyedik alapelv, hogy a tőkepiacok fejlesztési politikája hosszú távú legyen, az intézkedések sorrendje átgondolt és következetes.
Összegezve megállapítható, hogy az oroszországi tőkepiac állami szabályozásának meghatározó jellemzője a hosszú távú stratégia hiánya, a pillanatnyi szükségletektől való nagyfokú függés, az egyidejűleg össze nem egyeztethető keynesi és monetáris ajánlások alkalmazása, valamint a gazdaságpolitika egyes területeinek és kapcsolatainak következetlensége.
3. fejezet A világ tőkepiaca
3.1. A világ tőkepiacának lényege és szerkezete
A világ tőkepiaca a világgazdaság szerves része, amely nemzetközi szinten egyre fontosabb szerepet tölt be. Funkcionális szempontból a nemzetközi tőke összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatrendszer, amely biztosítja a pénzügyi források országok és régiók közötti felhalmozását és újraelosztását.
Tág definíció szerint a globális tőkepiac a nemzeti tőkepiacok, a nemzetközi szervezetek és a világ nemzetközi pénzügyi központjainak kombinációja. Szűk definíció szerint ezek csak azok a pénzügyi források, amelyeket a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használnak fel, pl. rezidensek és nem rezidensek közötti kapcsolatok.
A világ tőkepiacai olyan pénzügyi és hitelszervezetek összessége, amelyek közvetítőként újraosztják a pénzügyi eszközöket a hitelezők és hitelfelvevők, a pénzügyi források eladói és vásárlói között.
A világ tőkepiacait különböző szemszögekből lehet szemlélni. Funkcionális szempontból olyan piacokra osztható, mint a deviza, hitel, származékos termékek, biztosítási szolgáltatások, részvények. Ezek a piacok pedig még szűkebbekre oszlanak, például a hitelpiacra - a hosszú lejáratú értékpapírok piacára és a bankhitelek piacára.
A világ tőkepiacainak szerkezete a következőképpen ábrázolható:
Rizs. 4. A világ tőkepiacainak szerkezete
A pénzügyi eszközök forgalmi feltételei szempontjából a világ tőkepiacai két részre oszthatók: a pénzpiacra (rövid távú) és a tőkepiacra (hosszú távú). A devizapiacon, a származékos piacon, a biztosítási szolgáltatások piacán elsősorban rövid lejáratú ügyletek (maximum 1 éves időtartamra) történnek. A hitelpiacon sok hosszú távú (több mint 1 évre szóló) műveletet hajtanak végre. A tőzsde és a hitelpiac egy része, nevezetesen a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piaca egy piacba - a tőzsdébe (értékpapírpiac) - egyesül, bár ez néha csak a tőzsdét jelenti.
A fő piaci intézmények a következők:
banki társaságok. A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és magasabb szintjén nő a szakosodott közvetítők és az értékpapírpiacok jelentősége. A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek egyszeri értékesítésére és forgalmazására. A hitelek feltételeinek bővülésével a nagy bankok csoportjai különböző országokban stabil konzorciumokat kezdtek létrehozni közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. Megalakultak a legnagyobb bankok nemzetközi szövetségei, hogy ügyfeleiknek közösen nyújtsanak minden típusú banki szolgáltatást.
Olyan állam, amely központi és helyi hatóságok, kincstár vagy más felhatalmazott intézmények formájában jár el, és hitelezőként, hitelfelvevőként vagy kezesként és kezesként is elláthat magánszemélyek külső kötelezettségeiért.
Az exporthitelek állami biztosításának megvalósítására számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd átszerveztek. Egyes esetekben állami szervezetekről, máskor félállami, máskor pedig a kormány nevében és költségére működő magáncégekről van szó. A legtöbb ipari országban az exportot a privát bankrendszer jóváírja. A külkereskedelmi műveletek állami hitelezésének gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenysége révén.
Államközi bankok és devizaalapok. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét, és biztosítja a deviza- és hitelviszonyok szabályozását az egész világon.
A transznacionális vállalatok (TNC-k) a nemzetközi hitelkapcsolatok fő alanyai. Óriási vállalaton belüli megtakarításaik vannak, és forrásigényük több mint felét önfinanszírozzák. A TNC-knek azonban folyamatosan pénzre van szükségük a termékek növekvő termelésének és marketingjének kiszolgálásához. A TNC-k minden típusú piacot használnak – nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacot. A TNC-k a globális tőkepiacokat nem csak folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására használják fel kölcsönökre, hanem arra is, hogy monetáris és pénzügyi követeléseiket a legjövedelmezőbb módon érvényesítsék.
A világ tőkepiacainak fő ügynökei a transznacionális bankok, a transznacionális vállalatok és az úgynevezett intézményi befektetők. De jelentős szerepet játszanak mind a kormányzati szervek, mind a nemzetközi szervezetek, amelyek külföldön helyezik el vagy nyújtják hiteleiket. Magánszemélyek is működnek a világ tőkepiacain, de többnyire közvetetten, főként intézményi befektetőkön keresztül.
A transznacionális vállalatok a globális tőkepiac legaktívabb szereplőivé váltak, minden egyes piacán működnek. Így a világ fő áru- és szolgáltatásexportőreiként és -importőreiként a TNC-k (a világkereskedelem 1/3-át adják) jelentős ügyfelekké váltak a globális devizapiacon és a származékos piacokon. Bár a kereskedelmi bankok ezeken a piacokon is saját érdekükben bonyolítanak tranzakciókat, a devizaügyletek nagy részét azonban ügyfeleik, elsősorban a TNC-k nevében bonyolítják le.
De a TNC-k a legnagyobb hatást a globális hitelpiacra és a globális részvénypiacra gyakorolják. A globális hitelpiacon nemcsak aktívan használják fel az eurodollárokat hitelfelvevőként, hanem aktívan növelik tartalékaikat is, mivel az eurodollár-betétek legjelentősebb tulajdonosai. Ami a globális tőzsdét illeti, tulajdonképpen a legtöbb "blue chip", i.e. a tőzsdék vezető vállalatai a TNC-k. Részvényeik külföldi tőzsdén történő eladásával, eurókötvény-kibocsátásával az europiacokon és az Eurocredits igénybevételével a TNC-k tőkebefektetéseik jelentős részét ezekből a forrásokból finanszírozhatják.
A transznacionális vállalatok tőkebefektetéseiket főként hosszú távú céllal hajtják végre. Bár gyakran gyorsan szállítanak át hatalmas pénzügyi eszközöket a világ egyik régiójából a másikba, ami bizonyos régiókban destabilizálhatja a pénzügyi piacokat, nem szabad elfelejteni, hogy a TNC-k alapja a többéves projektekbe történő közvetlen befektetés. Ezért a TNC-k tevékenysége elsősorban a világ tőkepiacának stabilizálásához hozzájárulóként értékelhető. Végül is ezek nagyvállalatok, amelyeknek stabil üzleti környezetre van szükségük, beleértve a pénzügyi környezetet is.
3.2. A nemzeti tőkepiacok globalizációja, okai és következményei
A pénzügyi források a világ leginkább globalizált gazdasági erőforrásai. Ezt bizonyítja a globális tőkepiac egyes szegmenseiben, elsősorban a devizapiacon és a származékos piacon tapasztalható hatalmas forgalom, valamint a nem rezidensek egyre növekvő jelenléte a hitel- és részvénypiacokon. A nemzeti tőkepiacok növekvő globalizációjának számos oka van, de a legfontosabbak a következők:
A tőke a gazdasági erőforrások közül a legmobilabb, így a világgazdaság globalizációs folyamata és a 20. század végi felgyorsulása elsősorban a tőkepiacokat érintette.
A gazdasági élet liberalizációja a világban, i.е. olyan folyamat, amely az elmúlt három évtizedben a fejlett országokban, az elmúlt két-három évtizedben pedig a fejlődő és posztszocialista államokban kezdett lendületet venni. Ennek eredményeként a fejlett országok tőkepiacain szinte semmilyen korlátozás nem vonatkozik a nem rezidensek tevékenységében való részvételére, illetve a külföldi eszközökkel rendelkező rezidensek működésére. A feltörekvő piacokon ezeket a korlátozásokat részben fenntartják, részben enyhítik, részben eltörlik. Példa erre Oroszország, ahol a 90-es évek végére. A rezidensek számára az úgynevezett folyó devizaügyletekre vonatkozó korlátozások többsége megszűnt (főleg az áruk és szolgáltatások exportjára és importjára vonatkozó fizetések, hat hónapnál rövidebb futamidejű kölcsönök és hitelek megszerzése és nyújtása, nem átutalás -kereskedelmi jellegű - munkabér, öröklés, valamint nem rezidensnek juttatott nyereség és egyéb hasonló ügyletek, valamint a tőkemozgással kapcsolatos devizaügyletekre vonatkozó korlátozások (a Bank engedélyével hajthatók végre). Oroszország, és amikor orosz egyének külföldön vásárolnak ingatlant - ilyen engedély nélkül).
A modern kommunikációs és informatizálási eszközök széleskörű bevezetése, amelyek nemcsak a nemzeti tőkepiacok infrastruktúráját forradalmasítják, hanem a köztük lévő interakció lehetőségeit is kiterjesztik.
A nemzeti tőkepiacok globalizációja pozitív és negatív következményekkel is jár.
A pozitív következmények a következők:
A világ pénzügyi forráshiányának mérséklése. A modern körülmények között, különösen a fejlett és néhány gazdag fejlődő országban, a pénz formájában megjelenő tőke már nem szűkös erőforrás;
A verseny erősítése a nemzeti tőkepiacokon és ezáltal a hitelek és pénzügyi szolgáltatások árának csökkentése, minőségének javítása.
A globalizáció negatív következményei a következők:
A nemzeti tőkepiacok, különösen a feltörekvő piacok növekvő instabilitása. Ez egyrészt annak köszönhető, hogy a pénzügyi válságok bizonyos régiókban, különösen azokban, ahol nagy nemzetközi pénzügyi központok találhatók, erősebb hatást gyakorolnak más országokra és régiókra. Másodszor, a nemzeti tőkepiacok liberalizációja hozzáférhetőbbé teszi azokat a kozmopolita tőke számára, amely természeténél fogva instabil, különösen a rövid távú tőke, és gyakran egyszerűen spekulatív;
A nemzeti kormányok befolyása a nemzeti tőkepiacokra gyengül, ahogy ezek a piacok liberalizálódnak. Ugyanakkor a TNC-k, a nemzetközi intézményi befektetők és a nemzetközi spekulánsok befolyása ezeken a piacokon minden országban növekszik. Az integrációs szövetségekben részt vevő országok piacai számára felértékelődik az elfogadott közös döntések, vagy általában a közös pénzügyi politikájuk jelentősége. A legtöbb fejlődő és posztszocialista országban a nemzetközi szervezetek, elsősorban a Nemzetközi Valutaalap és a Világbank politikájának tőkepiacaira gyakorolt hatása növekszik;
A világgazdaság növekvő függősége a pénzügyi (készpénz) helyett a reáltőkétől (tőkejavak és készletek formájában). Ez a folyamat, amely már régen elkezdődött a fejlett országokban, egyre inkább átterjed a világgazdaságra. Lényege abban rejlik, hogy a pénz és a reáltőke viszonyában az első egyre kevésbé függ a másodiktól, sőt kapcsolatukban a pénztőke kezd uralkodni. Ennek eredményeként a nemzetgazdaság egyre inkább függ a pénzügyek állapotától. A globalizációval összefüggésben a nemzeti tőkepiacok helyzetét egyre nagyobb mértékben befolyásolja a nem rezidensek magatartása, valamint a világ más országainak és régióinak tőkepiaci helyzete, valamint a nemzetközi pénzügyi központok helyzete.
Míg a nemzetközi pénzügyi spekuláció jelentőségét gyakran eltúlozzák, az egyre inkább globalizálódó világban gyakran érezhető a világ tőkepiacain. A pénzügyi gyakorlatban a spekulatív műveletek azok, amelyek résztvevői profitot remélnek a makrogazdasági pénzügyi mutatók - árfolyam, hitelkamat, részvényárfolyam stb. - változásaiból.
Kétségtelen, hogy a nemzetközi pénzügyi tranzakciók spekulatív jellegűek, nemcsak a pénzügyi mutatók esetleges változásából való profitszerzés célját követik, hanem közvetlenül is igyekeznek megváltoztatni ezeket a mutatókat - az árfolyam csökkentését, a részvényárfolyamok csökkentését, hogy aztán megvásárolhassák ezeket az olcsóbb részvényeket. kedvezőbb árfolyamon. Több tucat, sőt több száz milliárd dollár mozgósítható ilyen műveletekre. Az ilyen célzott spekulatív műveletek azonban általában akkor sikeresek, ha akaratlanul is csatlakoznak hozzájuk más befektetők, akik aggódnak a pénzügyi teljesítmény esetleges változásai miatt. Ennek hatására a spekulánsok által elindított folyamat lavinaszerű jelleget kölcsönöz, pánik kezdődik a pénzpiacon.
Az ilyen műveletekre jó példa a világgazdaság jelenlegi helyzete. A globális pénzügyi válság kérdése mindenkit aggaszt, a közgazdászok előrejelzései ellentmondásosak, de álláspontjuk egy dologban megegyezik: a 2008-as válság globális jellegű lesz az egész világközösség számára.
Mi az oka a gazdasági világválságnak, és az oka egyszerű. Jelzálog-láz uralta a világot. Mindenki mindent akart egyszerre. Az egyszerű polgárok, lakások, építőipari cégek és bankok profitálnak. Mindenki profitált a másikból. Bankok a cégeken, cégek a polgárokon. Csak egy dolgot nem vettek figyelembe, végtelen számú lakást nem lehet majd eladni, mert gyorsabban csökken a demográfiai szint, mint ahogy emelkednek az új épületek. Emiatt az emberek nem vásárolnak lakást, a vállalkozások csődbe mennek, a hiteleket nem tudják visszaadni a bankoknak, aminek következtében a bankok is csődbe mennek. Ha pedig a bank csődbe megy, akkor azok mennek csődbe, akik ott tartották a pénzt. A nemzeti jelentőségű bankok összeomlásakor a gazdaság jelentősen aláaknázódik, az ott dolgozók elvesztik a keresetüket. Nos, a munkanélküliség országos jelentőségű probléma.
A világgazdasági válság az Egyesült Államokban kezdődött, és az egész világot bekebelezte, mert minden ország egymásra van utalva. Az USA pedig a legstabilabb gazdaságú ország, az ő piaca a legkiszámíthatóbb, és ha egy ilyen piacon felfordulás van, akkor mit mondjak a többi általa támogatott piacról.
Amerika mindig is nagy devizatartalékokkal rendelkezett, és hatalmas adóssága ellenére szívesen megosztotta azokat. Minden hitel alapvetően tengerentúli hitel. Sok bankunk amerikai partnerbankok „tulajdonában van”. A pénz, amit felvesznek, az az ő pénzük. Ezért a rendkívül magas kamatok. És most, a válság idején nagyobb szükségük van erre a pénzre, mint valaha, hogy megmentsék magukat.
Így azoknak a befektetőknek a felelőtlen magatartása, akik hatalmas hiteltartozásokat vállaltak fel, hogy a jelzálog- és értékpapírokból, valamint a kétes minőségű fedezetekből „kicsavarják” a hatalmas nyereséget, váltak a globális válság okozóivá, és olyan feltételek megteremtéséhez vezetett, nem sok jót ígér a világnak.gazdaság. A kevesek gazdagításának vágya az egész világközösség csődjévé válik, elsősorban a teljesen szabályozatlan gazdaság miatt, amely korlátlanul tette lehetővé a társadalom romboló magatartását.
Következtetés
A tőke összetett jelenség, amelynek működési folyamatában többféle megnyilvánulási formája van. A tőke kezdetben olyan dolog, pénz, érték, amely a gazdasági tevékenység területére irányul, pl. befektetnek. Ezért a tőke előrehozott érték formájában jelenik meg. Az érték előlegezése azonban haszonszerzés céljából történik, melynek kapcsán a tőke értéktöbblet átvételét biztosító értékké válik.
A tőke mozgása során különféle funkciókat lát el: megteremti a termelés feltételeit (pénztőke), megszervezi és irányítja a termelést az előleget meghaladó érték megszerzése érdekében (termelőtőke), értékesíti a megtermelt árukat és azok értékét (kereskedelem). főváros).
A társadalom gazdasági életében fontos szerepet játszik a kölcsöntőke, amely egyrészt a szabad pénzügyi források felhalmozásával, másrészt a gazdasági tevékenység fejlesztéséhez szükséges pénzügyi források megszerzésének lehetőségével jár. . Ezeket a kapcsolatokat hitelviszonynak nevezzük, melyeket a következő jellemzők jellemeznek: törlesztés, sürgősség, fizetés, jótállás.
A tőke egy másik konvertált formája a fiktív tőke, amelyet értékpapírok képviselnek, és amely az általa képviselni kívánt reáltőkével párhuzamosan önálló mozgást szerzett. Az értékpapírok osztalék és kamat formájában keresnek bevételt. Eladják és vásárolják. Az értékpapíroknak névleges és valós értéke van. A névérték az értékpapíron feltüntetett összeg. A valós érték a piaci ártól függ. Ceteris paribus, a részvény piaci ára (részvény árfolyama) közvetlenül függ az osztalék nagyságától és fordítottan a kamatlábtól.
Az értékpapírok tulajdonosi jogcímekre (részvények) és adósságkötelezettségekre (kötvények, váltók, kötvények) oszthatók. A részvény olyan értékpapír, amely egy részvénytársaság tőkéjében meghatározott részesedés bevezetéséről tanúskodik, és osztalékra jogosít. A részvények rendesek és elsőbbségiek. Az adósságkötelezettségek hitelviszonyt fejeznek ki.
A tőkepiacon nagy jelentősége van a befektetési pénzkereslet és azok kínálatának (megtakarításainak) egyensúlyának. Minden adózott jövedelem fogyasztásra és megtakarításra oszlik. Ezért beszélhetünk fogyasztási és megtakarítási hajlandóságról. A megtakarítási hajlandóság a betéti kamatok emelkedésével nő. Ami a befektetési pénzkeresletet illeti, minél nagyobb, minél alacsonyabb a hitelek kamata. Így a szabályozó egyensúlyi ár a tőkepiacon a kamatláb, amelyet mindig a befektető elvárt megtérülési rátájával vetünk össze.
A tőkepiac az értékpapírpiacot, valamint a közép- és hosszú lejáratú bankhitelek piacát foglalja magában.
Felhasznált irodalom jegyzéke
1. Alekhin B.I. Értékpapír. Oktatóanyag. 2 óra múlva - M., 2006.
2. Boriszov E.F. Közgazdasági elmélet. - M.: Oroszország "Tudás" társasága. Központi Élethosszig tartó Oktatási Intézet, 2006.
3. Bulatov A.S. - Világgazdaság: Tankönyv - M.: Gazdaság, 2008.
4. Vinogradov V.V. Oroszország gazdasága: Tankönyv. - M.: Jogász, 2008.
5. Zhuravleva G.P. Közgazdaságtan: Tankönyv. - M.: Jogász, 2007.
6. Iokhin V.Ya. Közgazdasági elmélet: Tankönyv / V.Ya. Jochin. - M.: Gazdaság, 2005.
7. Milchakova N.A. Orosz tőzsde: intézmények, működés, szabályozás. M., 2007.
8. Mihajlov D.M. - Pénzügyi világpiac: fejlődési trendek és eszközök. M.: Vizsga. 2007.
9. Orosz gazdaság: pénzügyi rendszer. / Szerk. Gerasimenko V.V., Gorodetsky D.E. - M.: MSU, TEIS, 2006.
10. Sviridov O.Yu. Pénz, hitel, bankok. - Rostov-on-Don: Főnix, 2007.
11. Közgazdaságtan: Tankönyv. 3. kiadás, átdolgozva. és további / Szerk. Dr. Econ. Tudományok prof. MINT. Bulatov. - M.: Gazdaság, 2003.
12. Közgazdaságtan: Tankönyv / Szerk. szerk. akad. AZ ÉS. Vidyapina, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, L.S. Tarasevics. - M.: INFRA-M, 2007.
13. Yablukova R.Z. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok. - M.: TK Velby, Prospekt Kiadó, 2006.
Mihajlov D.M. – Pénzügyi világpiac: fejlődési trendek és eszközök. – M.: Vizsga, 2007.
Az Orosz Föderáció Szövetségi Tudományos és Oktatási Ügynöksége
Szaratov Állami Szociális és Gazdasági
Egyetemi
Általános Gazdaságelméleti Tanszék
Tanfolyami munka
A közgazdasági elmélet szerint
A témában: "A tőkepiac és fejlődésének jellemzői a modern orosz gazdaságban"
Elkészült:
az 5. csoport tanulója
3 UEF pálya
Vezetéknév: Pupkin
Vaszilij neve
Középső név: Gennadievich
Tudományos tanácsadó:
Somova Anastasia Andreevna (egyetemi docens)
Szaratov 2006
Tartalomjegyzék:
Bevezetés1.) A tőkepiac alakulása
2.) Tőkepiac és szerkezete
2.1 Befektetett tőke (befektetett eszközök)
2.2 Értékcsökkenési kulcs
3.) A modern oroszországi tőkepiac fejlődésének jellemzői
Következtetés
Bibliográfia
Bevezetés
Főváros- az egyik kulcsfontosságú gazdasági kategória. Az oroszországi reáltőkével kapcsolatos helyzet pedig általában az orosz gazdaság egyik legsürgetőbb kérdése több mint egy tucat éve. Milyen mutatókban vagyunk leginkább lemaradva a fejlett országok gazdaságaitól? Többek között az ingatlanvagyon állapotán alapul. Az orosz gazdaság mely szektorában van krónikus beruházáshiány? A reáltőke szektorban. Az elemzők folyamatosan kongatják a vészharangot: a növekvő pénzpiaci, értékpapír-piaci befektetések és a gazdaság reálszektorának jelentős alulfinanszírozottsága közötti egyensúlyhiány végső soron az iparágak leépüléséhez, a reálértékkel rendelkező értékpapírok bizonytalanságához vezet.
De éppen a termelés időbeni és megfelelő újrafelszerelése a garanciája a termelékenység hosszú távú növekedésének, a jövedelmezőségnek és a termelési költségek csökkentésének. A termékek versenyképességének biztosítéka mind a hazai, mind a külföldi piacon. A gazdaság intenzív fejlesztésének középpontba helyezése a fejlett technológiák felhasználásával az, ami az igazi tőkepiaci helyzet javításának módja. Jelenleg Oroszországot "alapanyag-kolóniának" nevezik a fejlett országokkal kapcsolatban, mivel nyersanyagokat exportálunk és high-tech végtermékeket importálunk. A gazdasági fejlődés ezen szakaszában nekünk kifizetődőbb, mint az országon belül előállítani egy terméket. És miért? Mivel a technológiák tökéletlenek, a berendezések elavultak, az olajfinomítás mélysége 40-45%, külföldön pedig eléri a 96%-ot.
A valódi tőkepiac tehát ma talán az orosz gazdaság kulcskérdése. Jelentős befektetést, fejlesztést és K+F megvalósítást igénylő piac. Természetesen a jelenlegi pénzügyi válsággal összefüggésben el kell halasztani a legtöbb cég és állami tulajdonú vállalat teljes modernizálására irányuló ambiciózus terveket. A válság azonban átmeneti jelenség, és 2-3 éven belül az előrejelzések szerint stabilizálódik a helyzet. Ez azt jelenti, hogy visszatérünk a régi problémákhoz: továbbra is 50 évvel maradjunk le a fejlett országok szintjétől, vagy gyorsítsuk a fejlődést és a felzárkózást? (ahogy Brazília, India és Kína sikeresen teszi).
Ennek a munkának a témája régóta foglalkoztatja a közgazdászokat, ma már mind a klasszikusok, mind a modern közgazdászok és elemzők álláspontja jól ismert.
A kurzusmunka célja, hogy bemutassa a "tőkével" kapcsolatos elképzelések alakulását, az oroszországi valódi tőkepiac alakulását és jelenlegi állapotát.
Ehhez a következő feladatokat kell beállítani:
- A tőke fő elméletei, ahogyan azt a különböző gazdasági iskolák és tanítások értelmezik,
Modern elképzelések a tőkepiacról és annak szerkezetéről,
Kereslet és kínálat a tőkeszolgáltatások, kölcsöntőke, tőkejavak piacán,
Az oroszországi tőkepiac alakulása, jelenlegi trendek és javaslatok a helyzet javítására.
1. A tőkepiac alakulása
Főváros(eredetileg - a fő tulajdonság, a fő összeg, a latinból nagybetűk- fő) a gazdaságtudomány egyik legfontosabb kategóriája, a piacgazdaság nélkülözhetetlen eleme 1 .
A tőke létének történeti formái az árutermelés kialakulásától kezdve a következők voltak: kereskedőtőke (kereskedőtőke formájában), történelmileg a legrégebbi szabad tőkeforma, uzsorás, majd ipari.
A tőkeformák és a gazdasági iskolák párhuzamos fejlődése volt az oka annak, hogy e kategória első kutatói – a merkantilisták és fiziokraták – ezt egyoldalúan értékelték. A tőke formáinak részletesebb elemzését A. Smith és D. Ricardo művei mutatják be.
A tőke kategóriájának legteljesebb és logikailag legteljesebb vizsgálatát K. Marx végezte "Tőke" című munkájában (1867). A tőke működésének sajátos formáinak mérlegelése mellett ennek a kategóriának a tartalmát is feltárta, nemcsak nyugvó dologként, hanem mozgásként is elemezte. A Tőkében a közgazdaságtudomány történetében először mutatkozott meg, hogy a tőke különleges, történelmileg meghatározott társadalmi viszony a tőkések és a bérmunkások között. De ezzel együtt Marx megjegyezte, hogy a tőkének van egy anyagi megjelenése is, amely szerszámgépek, gépek, nyersanyagok stb. formájában hat.
A gazdaságelmélet klasszikusai a tőke kezdeti felhalmozását ("previos accumulation") szemelték ki a kapitalizmus kialakulásának kiindulópontjaként.
kezdeti tőkefelhalmozás a saját munkán alapuló egyéni magántulajdon megsemmisítésének folyamata, a munkás elválasztása a munkája feltételeinek tulajdonától, egyrészt a közvetlen termelők ideális munkássá alakítása, másrészt a társadalmi termelési eszközöket és a megélhetési eszközöket tőkévé.
Ennek a gazdasági folyamatnak a határai Nyugat-Európában a XVI-XVIII. (Oroszországban - XVII-XIX. század), amikor minden kapitalista gazdaságot alkotó ország saját gazdasági és politikai technikáit és módszereit alkalmazta, amelyek célja a hazai piac fejlesztése és az anyagi bázis leggyorsabb kialakítása (anyagi jólét formájában) a feltörekvő globális piacon belüli világversenyben való részvételhez. A vállalkozás valamennyi formájának rohamos fejlődése ebben az időszakban bizonyos gazdasági és társadalmi feltételeket, valamint előfeltételeket igényelt.
A kezdeti tőkefelhalmozás volt a szükséges feltétele a vállalkozás társadalmi-gazdasági bázisának kialakításának, amely a "kötött" termelési tényezők (elsősorban a munka, a föld és a tőke) felszabadításával hozzájárult a vállalkozói képességek teljes megnyilvánulásához. a feltörekvő polgári osztály.
Először, megtörtént a "munkaerő" felszabadítása és a bérmunkásokból álló hadsereg megalakulása. A kapitalista termelés fejlődésének legfontosabb feltétele a munkakörülményektől és megélhetési forrásoktól megfosztott jelentős számú ember jelenléte, kivéve munkaerő-értékesítését.
A primitív tőkefelhalmozási folyamat gazdasági alapja a parasztok és kisiparosok tömeges kisajátítása volt. Az áru-pénz viszonyok kialakulása felerősítette a kistermelők gazdasági differenciálódását, a kisiparosok, parasztok egy része csődbe ment. Jelentős befolyása a munkásosztály kialakulására Nyugat-Európában a XVI-XVIII. században. az állam "véres törvényhozás a kisajátítottak ellen" néven tette közzé a történelembe beírt számos törvényt. Ezeket a törvényeket arra tervezték, hogy a kisajátított termelőket bérmunkára kényszerítsék, és kapitalista munkafegyelem alá vonják őket.
Másodszor, megtörtént a föld felszabadítása, mint gazdaságilag szabad terület az országon belül, valamint a határain kívüli területek elfoglalása és gyarmattá alakítása. Klasszikus példa erre Anglia történelme, ahol a földesurak által kerítés módszerével kényszerített földelvonást alkalmaztak, valamint a gyarmati birtokokban lévő földek közvetlen lefoglalását.
Harmadszor, A tőke minden formája felgyorsult ütemben fejlődött – mind a kereskedelmi, mind az uzsorás, mind az ipari, beleértve a pénz és a termelési eszközök formájában történő felhalmozást is.
Az ipari burzsoázia kialakulásának első lépései a kézművesek közötti vagyoni differenciálódás kialakulásához kapcsolódtak. A vállalkozóként felbukkanó leggazdagabb céhes mesterek és kereskedők-vásárlók egyre inkább tönkrement kistermelők bérmunkáját alkalmazták. A világpiac fejlődése azonban a tőkefelhalmozás intenzívebb ütemét követelte meg, ennek ellátására széles körben alkalmazták az államhatalmi apparátust. A primitív tőkefelhalmozás folyamatát felgyorsították a gyarmati háborúk és az elfoglalt gyarmatok lakosságának ragadozó rablása, az államadósságok növekedése és az adóbeszedés.
A költségvetési hiányok fedezésére az államnak nagy hiteleket kellett elhelyeznie a pénztőke tulajdonosai között. Ez lehetővé tette a burzsoázia számára, hogy az állam hitelezőjeként rendszeresen kisajátítsa az állami kötelezettségek után fizetett jelentős kamatot. Az államhitel fejlődése lendületet adott az értékpapír- és tőzsdei kereskedésnek.
A protekcionizmus rendszere a primitív tőkefelhalmozás fontos eszközeként szolgált. A külkereskedelmi politika a magas importvámok bevezetésén alapult, amelyek célja a más országokból származó áruk behozatalának korlátozása, valamint az ipari termékek országból történő kivitele után fizetendő prémium. Számos országban (például Angliában a 17. században) közvetlen tilalmat vezettek be fontos ipari nyersanyagok országból történő kivitelére; Azok a vállalkozók, akik új iparágak szervezését indították el, az induló tőke közvetlenül a kincstárból folyt be, nagy pénzbeli támogatások formájában.
A kezdeti tőkefelhalmozást a termelőerők fejlődése, az áru-pénz viszonyok növekedése, a kellően széles nemzeti piacok kialakulása készítette elő.
A primitív tőkefelhalmozás alapvető mintáinak egysége a különböző országokban nem zárja ki a megnyilvánulási formáinak sokféleségét. Oroszországban például a primitív tőkefelhalmozási folyamatok kialakulását hátráltatta a feudális-jobbágyrendszer hosszú távú uralma, amely visszafogta az olyan termelési tényezők gazdasági felszabadítását, mint a munka és a föld.
Az Oroszországban jelenleg tapasztalható átmeneti időszakot gyakran a tőke primitív felhalmozódásának folyamatával azonosítják. E folyamatok között azonban nincs teljes átfedés. A modern Oroszország egy olyan időszakon megy keresztül, amely az irányelves árazáson és az erőforrások centralizált elosztásán alapuló parancsnoki-igazgatási rendszer elutasításával, valamint a piaci szabályozási módszerekre való átállással jár. Ez az alapvető különbség a szó korábbi értelmében vett primitív tőkefelhalmozási folyamat között.
Ami összeköti őket, az a vállalkozói osztály létrehozásának folyamata új anyagi alapon, magántulajdon formájában. Ennek belső és külső forrásai is vannak.
A belsőek közé tartozik mindenekelőtt a privatizáció, amely az állami vagyon következő módszerekkel történő megosztásához vezet:
- a pénzeszközök újraelosztása a nehézipar (ideértve a hadiipari komplexumot is) és a könnyűipar között az utóbbi javára;
a tőke koncentrációja a szolgáltatásokban és a kereskedelemben;
az üzemanyag- és energiakomplexum vállalkozásai és más energiatermelők által a föld és a természeti erőforrások rendelkezési funkcióinak „önfoglalkozása”;
átruházni az elit vállalkozásokra és tulajdonosaikra a termékeik egy részének rendelkezési jogát cserecsere céljából;
a külkereskedelmi cégek által a külkereskedelem liberalizációjából származó nyereség bevétele;
„Shuttle” importból származó bevétel;
az állam által bizonyos szervezetek részére alkohol- és dohánytermékek országba történő behozatalához nyújtott adókedvezmények igénybevétele;
korrupció, zsarolás, árnyékgazdaság stb.
2. Tőkepiac és szerkezete
Fizikai (valós) és fiktív tőke felosztása.
A fiktív tőke a kölcsöntőke speciális alkalmazási formája. Értékpapírokban képviselteti magát, amely önálló, a reáltőkétől eltérő mozgást végez, és rendszeresen osztalék vagy százalék formájában jövedelmet hoz tulajdonosainak.
A valódi tőke részvényekre (ami egy adott időpontban van) és befektetésre (egy bizonyos időszakra tekintve) oszlik. Ezenkívül a reáltőke magára a tőkére (például szerszámgépre) és tőkeszolgáltatásokra (például gépi szolgáltatásokra) oszlik. Ennek alapján a tőkepiac következő szegmenseit különböztetjük meg:
- tőkejavak piaca. Ez a termelési eszközök vétele és eladása
Tőkeszolgáltatási piac. Termelőeszközök bérelhetők, termékek állíthatók elő rajtuk.
Hiteltőkepiac (pénz alapokért)
- pénztőke
termelő tőke
árutőke
A tőke cirkulációja a tőke olyan mozgása, amelyben különböző szakaszokon áthaladva visszatér abba a formába, amellyel mozgását megkezdte. Ráadásul az áramkörök folyamatos megújulásának és ismétlődésének folyamatában a tőke minden pillanatban egyszerre van minden formában, így szimbolizálja a termelés és a forgalom folyamatának egységét. A tőke körforgását mozgásának nevezzük, amely egymás után lefedi az előleget, a termelésben való felhasználást, a megtermelt áru értékesítését és az eredeti formájába való visszatérést.
Az ipari tőke ilyen mozgása minden társadalomban megvalósul, függetlenül annak társadalmi-gazdasági berendezkedésétől. Kapitalizmus, szocializmus, fejlődő országok – ezek nem számítanak. A különbség a munka és a termelési eszközök összekapcsolásának módjaiban, valamint a tőkemozgás végső hatásának, a profitnak a kisajátításában és felhasználásában rejlik. Pénztőke ( D) előlegezi a kapitalista a termelőeszközök beszerzésére ( sp) és a munkaerő ( Rs), amely a gyártási folyamatban összekapcsolódik ( P), továbbra is kölcsönhatásba lépnek a késztermékek megjelenéséig ( T). Egy áru eladásával a kapitalista annak értékét pénz formájában kapja meg ( D) az eredetileg megelőlegezett tőkeösszeg megtérül a tulajdonosának, de már döntő mértékben nőtt 2 .
A tőkeforgalmi képlet egy végtelen spirál formáját ölti (D - pénz, T - áruk, P c - munkaerő, C p - termelési eszközök, P - termelés):
Ebben a képletben a tőke minden formája (pénz, termelő, áru) a saját forgalmi képletének felel meg. A kerek zárójel a tőkeforgalom általános (egyben pénzbeli) képletét takarja. A szögletes zárójel a termelőtőke, a göndör zárójel pedig az árutőke forgalmát szimbolizálja. 3
A tőke forgási ideje a termelés és a forgalom idejének összege. A termelés ideje magában foglalja a munkaidőt, a termelési folyamat megszakításait és a tőke termelési tartalékokban való tartózkodását.
A forgalomba hozatal ideje az áruk adásvételének időszakát foglalja magában; függ az értékesítési piacok távolságától, a közlekedési rendszer fejlettségétől, a piac állapotától, a verseny mértékétől, árukkal való telítettségétől. A keringési időbe beletartozik az az idő, amikor a késztermék a raktárban van; a fogyasztóhoz való elszállításának időpontja; a késztermékek értékesítésének ideje; a termelőeszköz-készletek beszerzésének időpontja. Így lefedi a késztermékek forgalmazásának és az új termelőeszközök beszerzésének folyamatát.
A tőkeforgalom mértéke sok tényezőtől függ: magának a termelő tőke szerkezetétől, a termelésben eltöltött munkaidő hosszától, a járművek és autópályák állapotától, a berendezések és gépek működésének teljességétől és ritmusától, a kereskedelem megszervezésétől. stb.
A forgalom mértékétől és a késztermékre történő értékátvitel módjától függően a termelő tőkét álló- és forgótőkére osztják. Az álló- és forgótőke közötti különbséget A. Smith végezte. Véleménye szerint az állótőke az, amely profitot termel, miközben a tulajdonosának a tulajdona marad; a forgótőke olyan jószág, amely megszűnik tulajdonosának tulajdona lenni. Tehát a működő szarvasmarha állótőke, de ha eladják a piacon, akkor forgótőkévé alakul. Így A. Smith a forgó tőkén árut, vagy kereskedési tőkét ért.
D. Ricardo tőkefelosztása álló- és forgótőkére más elven alapult. Ezt a felosztást a tőke tartóssági fokától függően hajtotta végre. A. Smith-szel ellentétben azonban D. Ricardo kizárta a nyersanyagok és anyagok költségeit a forgótőkéből, és valójában a forgótőkét azonosította a munkaerő beszerzésének költségeivel.
2.1 Befektetett tőke (befektetett eszközök)
A fizikai formában lévő állótőkét épületek, gépek, építmények képviselik, azaz. mindazok a tartós tőkejavak, amelyek több termelési ciklus alatt elhasználódásuk következtében veszítenek értékükből.
A befektetett tőkére jellemző az amortizáció - az elhasználódás következtében fellépő értékcsökkenés. A teljes élettartam alatt elhasználódott állótőke kompenzálására értékcsökkenési alapot hoznak létre, ahová a késztermékek értékesítése után források (értékcsökkenési levonások) érkeznek. Az értékcsökkenési leírás célja a munkaképesség helyreállítása vagy a munkaeszközök más munkaerővel történő teljes helyettesítése, és megegyezik a munkaeszközök egy éven belüli átruházott értékével.
A munkaeszközök teljes mértékben részt vesznek az egyes termelési folyamatokban, de értéküket átadják a részenként előállított termékeknek. Ezért azt mondhatjuk, hogy az állótőke az előlegezett tőke értékének az a része, amelyet munkaeszközök beszerzésére fordítanak és részletekben térítenek meg.
Az éves értékcsökkenési leírás összege az adott berendezéstípusra vonatkozó, jogszabályban meghatározott értékcsökkenési kulcstól függ. Az amortizációs levonások jelentősége a vállalkozó számára abban rejlik, hogy ezek a levonások nem szerepelnek az adóalapban.
2.2 Értékcsökkenési kulcs
Az amortizáció mértékének az állóeszközköltséghez viszonyított aránya százalékban kifejezve az amortizációs ráta. Az amortizációs kulcsot a képlet számítja ki
A" \u003d A / K fő * 100%;
ahol A" az amortizációs ráta százalékban kifejezve; A az amortizáció összege egy évre; K main az állóeszköz kezdeti költsége.
2.3 Értékcsökkenési leírások
Különféle értékcsökkenési séma létezik:
- a lineáris értékcsökkenési módszer, ahol az értékcsökkenési leírás a tárgyi eszköz élettartama alatt azonos összegű;
gyorsított amortizációs módszer (az amortizációs rátát az állam magas szinten határozza meg, és lehetővé teszi 3-4-szer gyorsabb értékcsökkenési alap létrehozását);
csökkenő egyenleg módszer, amikor az amortizációs levonásokat az azonos amortizációs kulcs (például 10%) arányában számolják, de nem a gép induló bekerülési értékéhez, hanem annak minden évre vonatkozó maradványértékéhez. Például az 1. évben 1000 dollár 10%-át, a 2. évben a gép csökkentett költségének 10%-át (azaz 900 dollártól) levonják stb.
Az állótőke gazdasági természeténél fogva folyamatosan megújuló tőke. A munkaeszközök értékének helyreállítása az elhasználódásuk szerint történik. Az állótőke fizikai és erkölcsi értékcsökkenésének felosztása.
Az állótőke fizikai leértékelődése hasznosságának (használati értékének) munkaeszközök általi elvesztését jelenti. Ez a viselet kétféle lehet. Először is, a munkaeszközök elhasználódnak a munkájuk során produktív alkalmazás(gépek meghibásodása, üzemi épületek tönkretétele a vibrációtól stb.). Másodszor, a befolyás alatt elveszítik tulajdonságaikat légköri viszonyok(meleg, hideg, víz), még akkor is, ha a berendezés tétlen.
Az erkölcsi (érték) amortizáció az értékvesztés az állótőkével, függetlenül a fizikai amortizáció mértékétől. Az elavulást két körülmény okozza. Először is, amikor a gépészet olcsóbb műszaki eszközöket hoz létre, aminek következtében a régi, meglévő berendezések amortizálódnak. Másodszor, amikor a régi gépeket termelékenyebbekre cserélik (egy idő alatt több kibocsátást produkálnak), aminek következtében a működő állóeszköz leértékelődik. A hasonló gépek új generációja ugyan jobb minőségben és ennek megfelelően magasabb költségben különbözik a régitől, de az egységnyi hasznosságra vetítve az új gépek olcsóbbak, mint a régiek. Így a gépek elavulása a technológiai fejlődés okozta értékvesztés.
A modern tudományos és technológiai fejlődés és a verseny körülményei között az állótőke elöregedése felgyorsult.
2.5 Forgótőke (forgótőke)
Az állótőkével együtt működik a forgótőke is, amelyet munkaerő-kölcsönzésre és olyan munkatárgyak (nyersanyagok, anyagok, félkész termékek, alkatrészek) vásárlására fordítanak, amelyek a termelési folyamat során értéküket teljes mértékben a késztermékekre adják át (beleértve). költségében). A működő tőke egy termelési ciklus alatt veszít értékéből, és nyersanyagok, anyagok, késztermék-készletek stb.
A forgótőkét a következő mutatók jellemzik:
- Tőkeforgalmi ráta:
ahol t a tőkeforgalom ideje; A - az állótőke értékcsökkenési leírása egy éven belül (12 hónapon belül); K av - előlegezett tőke; Körülbelül - egy évre (12 hónapra) visszatérített forgótőke.
- Tőkeforgalom évi száma:
ahol P- a tőke egy év (12 hónap) forgalmának száma; t a tőkeforgalom ideje, években vagy hónapokban kifejezve; T - év (12 hónap).
A vállalkozó a tőke forgalmának felgyorsításával, függetlenül attól, hogy az milyen tevékenységi területről van szó, arra törekszik, hogy minimálisra csökkentse az erőforrások és a pénzeszközök kimerülését, és az előleg értékén növekvő haszonra tegyen szert. A tőke forgalmának felgyorsítása egyenértékű az előlegezett tőke mennyiségének növelésével, vagy a versenytársakhoz képest kisebb mennyiségű előleggel egyenlő nyereség elérésével. Ugyanakkor nem szabad megfeledkezni arról, hogy a különböző iparágakban és gazdasági tevékenységi területeken a tőkeforgalom jelentősen eltérhet a sajátos termelési feltételek, a technológiai folyamatok sajátosságai és a termékek termelőtől fogyasztóig történő promóciós módszerei közötti különbségek miatt.
A fogalomhoz a fizikai tőke kapcsolódik fondorlatos, vagy közvetett(körülbelül) termelési módszerek. Ezek időeltolódáshoz kapcsolódó gyártási módszerek. Más szóval, időbe telik egy tőkejószág létrehozása. Ez idő alatt a terméket nem állítják elő, ennek a terméknek az értékesítéséből származó kieső bevételt kamatra kell felvenni, majd tökéletesebb termelőeszköz létrejöttekor a termelékenység növekedése terhére visszafizetni az adósságot.
stb.................
Átmenet a piacgazdaság felépítésére a 90-es évek elején. az Orosz Föderációban egy kölcsöntőkepiac kialakítását szorgalmazta a nyugati modell szerint, amely két fő szintet ír elő.
A hitelalapról a kölcsöntőke-piac kialakítására való átmenet során ez utóbbinak külön elemei voltak: hitelrendszer, állami biztosítóintézetek, valamint elnyert állami hitelek limitált kibocsátása formájában értékpapírpiac.
Korai azonban még egy teljes vérű hiteltőke-piac létrehozásáról beszélni az Orosz Föderációban. Egyelőre számos piaci elem jelenlétéről és megerősödéséről beszélünk, amelyek között szerepel a kétszintű bankrendszer kialakítása, a szakosodott hitelintézetek fokozatos fejlesztése és az értékpapírpiac számos formában történő működése. tőzsdék.
De ez nem elég ahhoz, hogy az Orosz Föderáció piacát közelebb hozzuk a nyugati országok piacaihoz. A lemaradást elsősorban a termelőeszközök teljes értékű piacának és az ingatlanpiacnak a hiánya magyarázza, amelynek megléte csak széles körű privatizációval, az állami vagyon jelentős részének korporációval lehetséges. Emellett szükség van munkaerőpiacra és annak mobil migrációjára, valamint földpiacra. Mindezek szükséges feltételei az értékpapírpiac bővülésének, és ebből következően az új pénzintézetek további fejlődésének, a hiteltőke-piac két láncszemének megerősödésének, a pénztőke-kínálat és -kereslet biztosításának. Mindezen piacokon pénzre van szükség, amit a hiteltőke-piac biztosít.
Ezért az orosz hiteltőke-piac kialakításának fő irányai a következők:
– magas megtakarítási ráta az országban;
– a vállalati értékpapírpiac szervezéséhez kapcsolódó széles körű privatizáció;
– az állampapírpiac létrehozása és világszintű garanciája
– a Sberbank, mint gyakorlatilag egyetlen lakossági pénzzel foglalkozó bank monopóliumának felszámolása;
– hatékony parabanki rendszer kialakítása az országban;
- A föld magántulajdonáról és a föld pénzügyi forgalomba hozataláról szóló törvény elfogadása.
A hitel lényege, funkciói és formái
A hitel a kölcsöntőke mozgása, azaz. pénztőke, amelyet bizonyos százalékig törlesztési feltételekkel adnak ki.
Minden, ami a kölcsöntőkepiac működésével kapcsolatos, a hitelre is vonatkozik. Tudományos vonatkozásban hangsúlyozható, hogy a teoretikusok a kölcsön alatt gyakran olyan kapcsolatot értenek, amely gazdálkodó egységek között a kölcsönhöz (ideiglenes felhasználásra) való forrás biztosítása kapcsán jön létre, a gyakorlatban a kölcsön elsősorban egy rendkívül jövedelmező eszköz, amelyet bank azáltal, hogy hitelszerződés alapján pénzeszközöket biztosít a hitelfelvevőnek.
Bármely nemzetgazdaságban a hitel a következő funkciókat látja el:
- elosztó;
- kibocsátás;
- ellenőrzés.
elosztási függvény- a pénzeszközök visszatérítési alapon történő elosztása. A visszafizetési és fizetési feltételek mellett a vállalkozások és szervezetek pénzeszközök biztosításának folyamatában valósul meg.
Az emissziós funkció a pénzforgalmi hiteleszközök létrehozása és a készpénz pótlása. Ez abban nyilvánul meg, hogy a kölcsönadás során fizetőeszközök jönnek létre, i. A készpénzzel együtt a nem készpénzes pénz is szerepel a forgalomban.
Vezérlő funkció - a gazdálkodó szervezetek hatékonyságának ellenőrzése. A kölcsönt kapó szervezet gazdasági tevékenységének átfogó ellenőrzésében nyilvánul meg.
A jogi személyeknek nyújtott banki hitelezés szigorúan betartva a hitelezési elveket, amelyek a hitelezési rendszer alapját, fő elemét képezik. A hitelezés alapelvei tükrözik a kölcsön lényegét és tartalmát, valamint a hitelviszonyok területén az alapvető törvények követelményeit.
A hitelezésnek öt alapelve van:
- sürgősség;
- Visszatérés;
- fizetés;
- különbségtétel;
- hitelek biztosítéka.
Hitelezés sürgőssége azt jelenti, hogy a kölcsönt szigorúan meghatározott időn belül vissza kell fizetni. A kölcsön sürgőssége a kölcsön visszafizetésének szükséges feltétele. A szerződésben meghatározott hitelidőszak az a maximális időtartam, amelyen keresztül a hitelfelvevő pénzeszközt tarthat. A futamidő megsértése a kölcsön lényegét eltorzítja, elveszti valódi célját.
ismétlődés azt jelenti, hogy a kölcsönzési időszak lejárta után a pénzeszközöket vissza kell fizetni. A hitel, mint közgazdasági kategória abban különbözik az áru-pénz kapcsolatok más kategóriáitól, hogy itt a pénzmozgás törlesztési alapon történik.
Hiteltörlesztés azt jelenti, hogy a hitelfelvevőnek bizonyos díjat kell fizetnie a banknak a banktól kölcsönzött pénzeszközök ideiglenes felhasználásáért. A gyakorlatban ezt az elvet a banki kamatmechanizmus segítségével valósítják meg.
A banki kamat az a fizetés, amelyet a hitelező a kölcsönfelvevőtől kap a kölcsönzött pénzeszközök felhasználásáért.
A kamatláb a következő tényezőktől függ:
– jogi személyek és magánszemélyek hiteligénylése;
- a bank által ügyfelei részére különféle típusú betéti számlákon fizetett árfolyam;
– a kölcsön futamideje, i.e. minél magasabb a kölcsön futamideje, annál nagyobb a kockázat, és ebből következően a kölcsön kamata mértéke is;
- a kölcsön biztosítékának mértéke, i.e. minél alacsonyabb a hitel biztosítéka, annál magasabb a kamatláb;
- az ország inflációjának mértéke és a monetáris forgalom stabilitása.
A hitelkamat reálértéke a gyakorlatban kerül megállapításra, a fenti tényezők összességének figyelembevételével.
A hitelezés differenciálása azt jelenti, hogy a bankoknak nem szabad azonos megközelítést alkalmazniuk az azt igénylő ügyfelek hitelkibocsátásának kérdésében. A leendő hitelfelvevők hitelképességének felmérésére végzett előzetes munka alapján a bank kiválasztja közülük a legmegbízhatóbbakat, és csak velük folytatja le a további hitelszerződés megkötését.
Biztonság A kölcsön, mint a kölcsönnyújtás elve azt jelenti, hogy a hitelfelvevő ingatlanai, értéktárgyai és kezességvállalásai lehetővé teszik a hitelező számára, hogy biztos legyen abban, hogy a kibocsátott pénzeszközöket időben vissza kell fizetni. A kölcsön időben történő visszafizetésének biztosítása érdekében a hitelezők a szerződés alapján zálogot, garanciát vagy bankgaranciát, valamint a törvényben meghatározott egyéb formájú kötelezettségeket írnak elő.
A hitelbiztosíték az egyik legmegbízhatóbb módja annak, hogy csökkentsük a kölcsön nemteljesítési kockázatát.
Kétféle hitel létezik: fedezett és fedezetlen.
A fedezetlen (üres) hiteleket első osztályú (azaz jól megalapozott) hitelfelvevőknek adják ki, és a közhiedelemmel ellentétben a legnagyobb hiteleket a bankok adják fedezet nélkül. A fedezet nem garantálja a hitel visszafizetését, nem csökkenti a kockázatot, mert. a vállalkozás felszámolása esetén a bank kiemelt hitelezővé válik. A kölcsönszerződésben meg kell határozni a kölcsön visszafizetésének biztosításának módját.
A kölcsön fedezeteként a legkülönfélébb eszközök és dokumentumok használhatók, és könnyen kereskedhetnek velük: ingatlanok, raktári bizonylatok, kintlévőségek, épületek és berendezések, záradékkal ellátott fuvarlevelek, olajszállítmányok, vállalati részvények stb.
Tág értelemben a hitelpénz már hitelkapcsolatokat jelent. A piacgazdaságban folyamatosan fejlődnek mind vertikálisan, az állami hitelezés javításával, mind horizontálisan, a kereskedelmi, banki és egyéb hitelformákon keresztül.
A hitelbiztosítékok alapvető formái
Hitel besorolás olyan alapvető jellemzők szerint történik, mint a kölcsönzött érték jellege, a hitelezők és kölcsönfelvevők kategóriái, az ellátás formája, valamint a hitelfelvevők igényeinek iránya.
A piacon két fő hitelforma létezik: kereskedelmi és banki. Eltérnek egymástól a résztvevők összetételében, a kölcsön tárgyában, a dinamikában, a kamat összegében és a működési körben.
kereskedelmi kölcsön azt jelenti, hogy a hitelező nem hitelintézet, hanem a kölcsönt kereskedelmi ügylet keretében nyújtják, ezért ezt kereskedelmi ügyletnek is nevezik. Kölcsönt bármely olyan szervezet nyújthat, amely átmenetileg szabad készpénzzel rendelkezik.
A kereskedelmi hitel az egyik első olyan hitelkapcsolati forma a gazdaságban, amely számlaforgalmat eredményezett, és ezáltal aktívan hozzájárult a készpénz nélküli pénzforgalom fejlődéséhez, a jogi személyek közötti pénzügyi és gazdasági kapcsolatok gyakorlati megnyilvánulását a formában. termékek vagy szolgáltatások halasztott fizetéssel történő értékesítése. Ennek a hitelformának a fő célja az árueladási folyamat felgyorsítása, következésképpen a beléjük ágyazott haszon kivonása.
A kereskedelmi hiteleszköz hagyományosan váltó, amely kifejezi a hitelfelvevő pénzügyi kötelezettségeit a hitelezővel szemben. A legszélesebb körben használt számla két formája - egy egyszerű váltó, amely a kölcsönfelvevő közvetlen kötelezettségét tartalmazza, hogy fix összeget közvetlenül a hitelezőnek fizessen, és egy átruházható (tervezet), amely a hitelező írásbeli fizetési felszólítását jelenti a hitelfelvevőnek. a meghatározott összeget harmadik személynek vagy a váltó tulajdonosának. A modern viszonyok között a számla funkcióját gyakran átveszi a szállító és a fogyasztó közötti szabványos megállapodás, amely szabályozza a kereskedelmi kölcsön feltételeivel értékesített termékek fizetésének rendjét. A kereskedelmi hitel alapvetően különbözik a banki hiteltől:
A hitelező szerepe nem szakosodott pénzügyi intézmények, hanem bármely olyan jogi személy, amely áruk vagy szolgáltatások előállításához vagy értékesítéséhez kapcsolódik;
Kizárólag áru formájában;
A kölcsöntőke integrálódik az ipari vagy kereskedelmi tőkével, amely a modern körülmények között gyakorlati kifejezést nyert pénzügyi társaságok, holdingok és más hasonló struktúrák létrehozásában, beleértve a különböző szakterületű és tevékenységű vállalkozásokat is;
Egy kereskedelmi hitel átlagos költsége mindig alacsonyabb, mint egy adott időszakra vonatkozó átlagos banki kamat;
Ha a tranzakció jogszerűen bonyolódik le a kölcsönadó és a hitelfelvevő között, a kölcsön díját az áru ára tartalmazza, és nem határozzák meg konkrétan, például az alapösszeg fix százalékán keresztül.
A kereskedelmi kölcsön kamata, amelyet az áru árában és a számla összegében is tartalmaz, általában alacsonyabb, mint a bankhiteleké. A kereskedelmi hitel nagyságát az ipari és kereskedelmi társaságok rendelkezésére álló tartalék tőke mértéke korlátozza. A kereskedelmi kölcsön határait annak céljai, felhasználási irányai, nyújtásának feltételei, nagysága határozza meg.
A külföldi gyakorlatban rendkívül elterjedt a kereskedelmi hitel. Például Olaszországban a nagykereskedelemben a tranzakciók összegének 85%-át kereskedelmi hitel feltételeivel bonyolítják le, és ennek átlagos időtartama körülbelül 60 nap, ami jelentősen meghaladja az áruk tényleges értékesítésének időtartamát. a fogyasztókat irányítani. Oroszországban ez a hitelezési forma egészen a közelmúltig a forgalomba hozatalra korlátozódott. Más ágazatokban olyan tényezők, mint a magas infláció, a nemfizetések válsága, a megbízhatatlan partnerkapcsolatok, a törvényi hiányosságok objektíven akadályozták a terjedését.
Modern körülmények között a gyakorlatban háromféle kereskedelmi hitel létezik:
Hitel fix törlesztési idővel;
Olyan kölcsön, amelynek visszautalása csak azután történik, hogy a kölcsönvevő ténylegesen értékesítette a részletekben szállított árut;
Nyitott számlás hitelezés, amikor a következő árutétel kereskedelmi kölcsön feltételeivel történő szállítása az előző szállítási tartozás visszafizetéséig történik.
banki kölcsön az Orosz Föderáció Központi Bankja által az ilyen típusú műveletek elvégzésére feljogosított bankok és más pénzügyi intézmények biztosítják. jogi személyek (ipari, közlekedési, kereskedelmi cégek), lakosság, állam, külföldi ügyfelek készpénzkölcsön formájában.
A kölcsön banki formája a következő tulajdonságokkal rendelkezik:
A bank rendszerint nem annyira saját tőkével, mint inkább vonzott erőforrásokkal működik;
A bank tétlen tőkét kölcsönöz;
A bank nem csak készpénzt ad kölcsön, hanem pénzt mint tőkét.
A bankhitel igénybevételének ára a hitelkamat, a hitelviszony alanyai között kölcsönösen előnyös alapon meghatározott és a kölcsönszerződésben rögzített.
A bankhitel irányát, időzítését és nagyságát tekintve meghaladja a kereskedelmi hitel határait. Ennek szélesebb a hatóköre. A kereskedelmi számla jelentős helyettesítése banki váltóval rugalmasabbá teszi ezt a hitelt, kiterjeszti hatályát és növeli a biztonságot. A banki és kereskedelmi hitelek dinamikája is eltérő. Így a kereskedelmi hitelek volumene a termelés és a kereskedelem növekedésétől és hanyatlásától függ. A bankhitel iránti keresletet elsősorban a gazdaság különböző ágazataiban fennálló adósságállomány határozza meg. A bankhitel kettős jelleggel bír: működhet tőkekölcsönként működő vállalkozások számára, vagy fizetőeszközként adósságfizetésre.
A banki kölcsönt számos kritérium alapján osztályozzák:
1. Szállítási mód
a) készpénz, nem készpénz,
b) refinanszírozás,
c) átalakítás
d) váltó.
2 Kölcsön pénzneme(nemzeti, a hitelező pénznemében, harmadik országok pénznemében).
3. Résztvevők száma(kétoldalú, többoldalú ügyletek).
4. A bankhitel célja:
a) a tőkeemelést,
b) átruházható ügyletek ideiglenes feltöltésére,
c) fogyasztói alapon, ideértve a jelzáloghiteleket is.
5. Adástechnika:
a) egyszeri (egy összegben biztosítva),
b) korlátozott (folyószámlahitel és hitelkeret). A hitelkeret a felvett pénzeszközök meghatározott limiten belüli felhasználását jelenti. Folyószámlahitel - az ügyfél folyószámlájának jóváírása a bank pénzeszközeiből (általában az ügyfél folyószámláján lévő átlagos havi forgalom 20-30%-áig) a vállalkozás folyó fizetések teljesítéséhez szükséges átmeneti forgóeszközhiány megszüntetése érdekében.
6. Biztonsági kritérium biztosított, biztosítatlan. Fedezet - minden likvid ingatlan, gyakrabban - a hitelfelvevő ingatlana. Ha megszegi a kölcsön feltételeit, a biztosítékot visszavonják az adósságok törlesztésére.
7. Érettség. Rövid távú (legfeljebb 1 év), középtávú (1-3 év) és hosszú távú (több mint 3 év).
8. Törlesztési módok.
a) egy összegben a futamidő végén,
b) részletekben
c) a kölcsön futamideje alatt főszabály szerint egyenlő arányban.
9. A kamatláb típusa szerint- fix és lebegő.
10. A kamat felszámításának módjai.
a) a %-ot a teljes visszafizetéskor fizetik ki (piacgazdaságban),
b) a hitelfelvevő egyenlő törlesztőrészletei a teljes időszak alatt,
c) %-ot a hitelfelvevőnek történő azonnali kölcsön kiállításakor tartanak vissza.
A hitelrendszer fejlődésével és bővülésével a banki hitelek növekedési üteme nő.
Jelenleg a banki hiteleknek többféle formája létezik.
